◆研报摘要◆

●2025-06-29 中仑新材：立足膜材技术优势，多赛道布局打造新增长 (天风证券 鲍荣富,熊可为)

●公司为BOPA薄膜领先企业，对膜产品深耕多年，后续有望快速拓展至其他领域。我们预计公司25-27年归母净利分别为1.4、3.96和6亿元。参考可比公司，考虑到后续公司募投产能较大的投产预期，我们认为26年35倍PE估值较为合理，目标价34.6元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2025-08-29 丰茂股份：海外需求波动，扩产招人蓄力长远发展 (开源证券 殷晟路,陈诺)

●我们下调公司2025-2027年的盈利预测，预计2025-2027年的归母净利润为1.70/2.10/2.61亿元(前值为2.03/2.55/3.14亿元)，对应当前股价PE为22.2、18.0、14.4倍，我们持续看好公司传动产品的竞争力，维持“买入”评级。

●2025-08-29 福斯特：2025年中报点评：胶膜业务盈利阶段性承压，感光干膜出货量保持稳健增长 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●公司胶膜和背板产品价格持续下行，我们下调盈利预测，预计公司25-27年实现归母净利润15.24/20.02/25.42亿元(下调12%/下调14%/下调12%)，当前股价对应2025年PE为26倍。公司作为胶膜行业的绝对龙头，资金、规模、技术等方面的优势有望推动公司市占率进一步提升，同时在背板、电子材料业务的产能扩张和产品多元化发展有望给公司带来新的业绩增长点，维持“买入”评级。

●2025-08-28 赛轮轮胎：25H1点评：短期业绩承压，三季度盈利有望回升 (浙商证券 李辉,沈国琼)

●受美国关税冲击，下调公司25年归母净利润至39.6亿元，预计26-27年归母净利润为50.1、56.2亿元，现价对应PE分别为11.8、9.3、8.3倍，维持“买入”评级。

●2025-08-28 赛轮轮胎：Q2业绩受关税和税率影响短期承压，预计Q3成本明显改善 (山西证券 李旋坤,王金源)

●8月26日，公司发布《2025半年度报告》。2025H1，实现营业总收入175.9亿元，同比+16.1%；归母净利润18.3亿元，同比-14.9%；扣非归母净利润18.3亿元，同比-11.1%。其中，2025Q2公司实现营业总收入91.8亿元，同环比分别+16.8%/+9.1%；归母净利润7.9亿元，同环比分别-29.1%/-23.7%；扣非后归母净利润8.2亿元，同环比分别-21.2%/-18.8%。预计公司2025-2027年净利润分别为41.0/48.7/55.4亿元，对应PE分别为12/10/9倍，维持“买入-B”评级。

●2025-08-28 永新股份：25H1业绩稳健增长，费用优化彰显经营韧性 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司作为国内塑料软包龙头，不断积累技术、管理优势与客户资源，稳步推进产能扩张，有望长期受益于行业升级与格局优化。我们预计永新股份2025-2027年营业收入为37.97、41.69、45.57亿元，同比增长7.70%、9.80%、9.30%；归母净利润为5.03、5.58、6.32亿元，同比增长7.54%、10.93%、13.24%，对应PE为13.8x、12.4x、11.0x，给予25年18xPE，目标价14.78元，维持买入-A的投资评级。

●2025-08-28 伟星新材：2025年秋季策略会速递-产品服务升级，市场渗透提升 (华泰证券 樊星辰,方晏荷,黄颖,王玺杰)

●8月28日伟星新材出席了我们组织的2025年秋季策略会，会上公司就1H25经营情况、系统集成战略推进进行了回顾分析，对塑管行业竞争格局进行讨论与展望。考虑到过去2年二手房成交景气，叠加近年家装补贴增力扩围，我们认为存量零售市场需求韧性，而公司服务升级巩固零售品牌力，系统集成战略稳步推进，股东回报稳健，维持“买入”。

●2025-08-28 金发科技：2025年半年报点评：25Q2业绩同环比回升，新材料打开成长空间 (东北证券 喻杰)

●公司发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营业收入316.36亿元，同比上升35.50%，归母净利润5.85亿元，同比上升54.12%，扣非归母净利润5.37亿元，同比上升53.69%。其中，2025Q2公司实现营业收入159.70亿元，同比上升24.41%，归母净利润3.39亿元，同比上升22.61%，扣非归母净利润3.21亿元，同比上升19.40%。我们维持盈利预测，预计25-27年公司营收分别为691/784/856亿元，归母净利润分别为14.65/20.40/24.31亿元，对应PE为29X/21X/17X，维持“买入”评级。

●2025-08-28 赛轮轮胎：业绩阶段性承压，全球供应链韧性升级 (银河证券 翟启迪)

●预计2025-2027年公司营收分别为366.37、412.38、450.63亿元；归母净利润分别为42.37、52.09、58.91亿元，同比分别增长4.28%、22.95%、13.10%；EPS分别为1.29、1.58、1.79元，对应PE分别为11.10、9.03、7.98倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-27 金发科技：主要产品产销高速增长，营收与归母净利润同比高增 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们认为，公司行业龙头地位稳固，改性塑料及新材料板块稳定增长，新应用、新产品不断出现。绿色石化及医疗健康板块经营持续转好。我们维持2025-2027年盈利预测，分别为12.22/16.27/19.44亿元，摊薄EPS为0.46/0.62/0.74元。维持“优于大市”评级。

●2025-08-27 瑞尔特：市场环境叠加行业竞争影响，25H1业绩承压 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为20.29/22.73/24.97亿元(前值为26.07/29.32/32.28亿元)，分别同比增长-13.9%/12.0%/9.8%；归母净利润分别为1.27/1.53/1.77亿元(前值为1.88/2.20/2.48亿元)，分别同比增长-29.8%/20.2%/15.6%。截至2025年8月26日，对应EPS分别为0.30/0.37/0.42元，对应PE分别为26.12/21.72/18.79倍。维持“买入”评级。