◆研报摘要◆

●2025-11-07 英诺激光：激光设备系列报告：营收连续九个季度同比增长，看好PCB板块快速放量 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.55、0.91、1.40亿元，同比分别增长150.93%、66.68%、53.67%，对应2025-2027年PE估值分别为112.21x、67.32x、43.80x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-01 英诺激光：25H1利润同比实现扭亏为盈，技术优势持续强化 (长城证券 邹兰兰)

●公司深耕激光微加工领域，已形成以激光器为核心，以激光解决方案为触角，涵盖消费电子、半导体、新能源、新一代显示和生物医学等多元下游行业的业务布局。我们看好消费电子领域受AI驱动，在“新产品、新材料、新工艺”方面的激光加工需求提升，公司业绩有望持续增长。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.51亿元、0.80亿元、1.31亿元，EPS分别为0.34、0.52、0.86元/股，PE分别为115X、75X、45X。

●2025-05-29 英诺激光：受益WLG光学创新与先进封装，激光领军企业打开长足发展空间 (长城证券 邹兰兰)

●公司深耕激光微加工领域，已形成以激光器为核心，以激光解决方案为触角，涵盖消费电子、半导体、新能源、新一代显示和生物医学等多元下游行业的业务布局。我们看好消费电子领域受AI驱动，在“新产品、新材料、新工艺”方面的激光加工需求提升，公司业绩有望持续修复。首次覆盖给予“买入”评级。我们预估公司2025年-2027年归母净利润为0.51亿元、0.80亿元、1.31亿元，EPS分别为0.34元、0.52元、0.86元，2025-2027年PE分别为87X、56X、34X。

●2022-10-26 英诺激光：下游需求未见明显改善，高投入拖累短期业绩 (华金证券 李蕙)

●基于当前公司依旧在高投入期，且新兴业务暂时尚未显著起量，我们下调了公司2022年盈利预测，预测2022年至2024年每股收益分别为0.30、0.43和0.64元。综合考虑，中长期角度我们暂时继续维持增持-A的投资评级。

●2022-08-28 英诺激光：外部因素导致公司业绩暂时下滑，但新业务稳步拓展有望提振公司未来发展预期 (华金证券 李蕙)

●在疫情冲击及下游主要应用行业需求放缓的共同影响下，公司上半年业绩出现一定幅度下滑；考虑到22年已经过半，即便主要下游消费电子行业需求逐渐恢复、其传导至公司这类中游设备商可能也需要时间，在新兴业务暂时尚未起量的背景下，我们略微下调了公司2022年盈利预测。但中长期来看，公司持续稳定的研发投入，及其在新兴应用领域正取得更多进步和突破，我们依旧倾向于认为公司长期投资价值较高。综合考虑，我们维持增持-A的投资评级，预测2022年至2024年每股收益分别为0.44、0.53和0.69元。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2026-05-29 北芯生命：A leading precision vascular diagnosis and treatment company with high growth in both domestic and international markets (中信建投 程似骐,王在存,郑涛,朱琪璋,贺菊颖)

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●2026-05-29 东威科技：1Q26 results beat expectations, PCB industry prosperity accelerating (中信建投 许光坦,秦基栗,乔磊)

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●2026-05-28 神开股份：深海装备持续突破，看好公司AI油服出海进展 (爱建证券 王凯)

●中国海洋油气增储上产势头良好，公司在手订单充裕。中东递延订单交付及战后油田重建有望带来公司业绩修复，北非、南美新兴市场及数字化业务亦有望对冲中东短期缺口。基于此，我们维持“买入”评级，预计公司2026E-2028E归母净利润分别为0.78/1.01/1.18亿元，同比增长38.9%/30.6%/15.9%，对应PE分别为44.4x/34.0x/29.3x。

●2026-05-28 心脉医疗：Q1扣非归母净利润略超预期，多款创新产品获批上市 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,朱琪璋,贺菊颖)

●不考虑主动脉介入大支架潜在的集采预期，我们预计2026-2028年公司营业收入为15.55、18.22和21.15亿元，同比增长15.12%、17.16%和16.08%，归母净利润分别为6.56、7.76和9.06亿元，同比增长16.45%、18.25%和16.78%，对应PE分别为19、16和14倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 鱼跃医疗：2025年年报及2026年一季报点评报告：海外业务保持快速增长，可穿戴产品有望陆续上市 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,吴严,贺菊颖)

●预计公司2026-2028年收入87.25亿元、96.05亿元、106.12亿元，同比增长9.7%、10.1%、10.5%；归母净利润分别为15.07亿元、17.16亿元、19.98亿元，同比增长1.7%、13.9%、16.4%，维持买入评级。

●2026-05-28 帝尔激光：光伏激光设备龙头，向先进封装+PCB设备布局 (西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●我们预计公司26-28年实现归母净利润6.79/7.92/8.98亿元，同比+30.7%/+16.8%/+13.4%，对应EPS为2.48/2.89/3.28元。维持公司“买入”评级。

●2026-05-28 迈普医学：26Q1短期业绩承压，全年仍有望实现快速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,刘慧彬,贺菊颖)

●短期来看，随着颅颌面修补PEEK产品在集采带动下持续放量、止血纱及脑膜胶等新产品凭借集采中标和新适应症获批加速推广，公司全年整体业绩仍有望实现快速增长。中期来看，公司在神经外科耗材领域布局全面且产品力强，随着集采政策的持续推进，新老产品均有望持续提升市占率，驱动业绩维持高增长趋势。长期来看，公司积极进行外延拓展，拟收购易介医疗进入高潜力的神经介入赛道，有望实现业务协同并打开长期成长天花板。我们预测2026-2028年，公司营业收入分别为4.68、5.83和7.13亿元，分别同比增长26.76%、24.61%和22.36%；归母净利润分别为1.47、1.84和2.28亿元，分别同比增长29.58%、25.83%和23.60%。维持“买入”评级。

●2026-05-28 赛诺医疗：25年业绩符合预期，26年Q1业绩超预期，涂层密网支架实现快速放量 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,李虹达,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营收分别6.55、7.98和9.62亿元，同比增长分别为24.6%、22.0%和20.5%；预计实现归母净利润分别为0.77、1.11和1.58亿元，同比增长分别为62.1%、44.6%和42.2%，对应PE分别为106、74和52X，维持买入评级。

●2026-05-28 威高血净：业绩基本符合预期，海外业务实现快速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,华冉,贺菊颖)

●考虑到公司收购事项尚未完成，以下盈利预测主要基于对公司内生业务的预测：预计公司2026-2028年实现收入41.53亿元、45.53亿元、49.71亿元，同比增长10.2%、9.6%、9.2%；归母净利润分别为5.31亿元、5.85亿元、6.46亿元，同比增长10.2%、10.1%、10.4%。维持买入评级。

●2026-05-28 乐普医疗：器械主业企稳，创新推动成长 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2025年报及2026年一季报，我们预测公司2026-2027年EPS为0.58/0.72元（原预测为0.69/0.85元），并新增2028年EPS为0.87元，根据可比公司给予2026年28倍PE，对应目标价16.24元，维持“买入”评级。