◆研报摘要◆

●2025-08-01 稳健医疗：消费+医疗两翼齐飞，品牌向上高质增长 (东方财富证券 赵树理,毕先磊,刘雪莹)

●稳健医疗健康消费品和医疗业务板块双轮驱动，疫后影响消除内生外延回归增长。我们看好公司健康消费品大单品战略，棉柔巾“棉”质健康用户心智积淀良久，卫生巾全棉全表层+医疗背景背书，及内衣、家居服等有纺品线上线下同步加速增长；看好医用耗材板块卫生事件影响消除，内生加外延双轮驱动，回归增长。预计公司2025-2027年实现营业收入112.9/130.1/148.2亿元，实现归母净利润10.1/12.2/14.3亿元，EPS分别为1.7/2.1/2.5元/股，对应2025年7月31日40.0元/股收盘价，PE分别为23/19/16，参考公司历史估值水平、两大业务板块成长性及可比公司估值，维持“增持”评级。

●2025-07-11 稳健医疗：618多品类表现亮眼，国际化布局助力稳健前行 (首创证券 郭琦)

●公司医疗与消费业务双轮驱动，医疗业务产品矩阵丰富，国际产能布局强化经营韧性；消费业务以匠心打造强产品力，核心品类快速成长。我们预计公司25/26/27年归母净利润为9.5/11.1/12.6亿元，对应7月10日市值PE为24/21/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-04 稳健医疗：棉柔巾及奈丝公主共振，线上发力弯道超车 (华西证券 唐爽爽,李佳妮)

●维持盈利预测，预计2025-2027年公司收入分别为112.50/129.65/149.97亿元，归母净利润分别为10.01/12.19/14.72亿元，EPS分别为1.72/2.09/2.53元。2025年7月4日收盘价40.2元对应25-27年PE为23/19/16X，维持“买入”评级。

●2025-07-04 稳健医疗：品牌势能向上，核心品类表现亮眼 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持25-27年收入预测，预计公司25-27年归母净利分别为10.61/13.01/15.89亿元，对应EPS为1.82/2.23/2.73元，参考可比公司Wind一致预期25年30倍PE均值，考虑到公司消费+医疗双轮驱动，构筑品牌护城河，25年内生&外延双向发力，维持25年33倍目标PE，维持目标价60.06元，维持“买入”评级。

●2025-06-30 稳健医疗：618卫生巾强劲增长，期待棉柔巾新品表现 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●Q2以来消费品业务受内外部因素影响同比增速较Q1有所放缓，但核心品类卫生巾保持强劲增长，同时成人内裤、新生儿产品放量大涨，我们预计伴随营销调整及新品投放，棉柔巾有望恢复快速增长态势。考虑Q1高增+Q2短期销售波动，我们维持2025/2026年归母净利润预测值9.52/11.17亿元，增加2027年预测值13.33亿元，对应2025-2027年PE分别为24/21/17X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:纺织业

●2025-07-22 罗莱生活：家纺主业稳健，海外业务修复 (银河证券 郝帅)

●公司作为家纺龙头企业，2024年以来积极推动零售转型，不断优化渠道布局，打造罗莱智慧产业园，实现供应链跨越式升级。预计2025/2026/2027年公司实现归母净利润分别为5.29/5.80/6.34亿元，对应PE分别14.18/12.93/11.83倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-07-21 鲁泰A：非经常性损益带动上半年业绩高增 (天风证券 孙海洋)

●基于公司25年上半年业绩预告，公司非经损益增加，我们调整盈利预测，预计公司25-27年收入分别为65亿、71亿、76亿(前值为64、71、78亿)，归母净利润为5.4亿、5.3亿以及5.9亿(前值为4.6、5.2、5.8亿)，EPS分别为0.66元、0.65元以及0.73元，对应PE分别为11/11/10x。

●2025-07-19 百隆东方：国内及海外市场订单饱满，整体产能利用率提升 (天风证券 孙海洋)

●基于25年上半年业绩预告表现，我们看好公司产能利用率优化带来的盈利能力提升，预计公司25-27年收入分别为87.5亿、97.2亿以及107.6亿(前值为87.5亿、97.2亿以及107.7亿)，归母净利润为5.5亿、5.9亿、6.5亿(前值为4.4亿、4.9亿以及5.4亿)，EPS分别为0.37元、0.39元以及0.43元，对应PE分别为14x、13x、12x。

●2025-07-18 百隆东方：25H1主业利润靓丽增长，产能利用率提升显著 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计公司25-27年实现收入81.5/86.6/91.9亿元，同比增长3%/6%/6%；实现归母净利润6.1/6.7/7.2亿元，同比增长49%/9%/8%，对应PE13/12/11倍，公司市占率有望稳中提升、利润率仍有修复空间，24年分红率提至95%，测算25年股息率7.5%，维持“买入”评级。

●2025-07-10 水星家纺：家纺龙头推陈出新，深化大单品战略助力全品类发展 (开源证券 吕明)

●公司上市以来累计分红超14亿元，累计分红率54%。我们预计2025-2027年公司归母净利润3.9/4.4/4.8亿元，对应EPS为1.48/1.67/1.84元，当前股价对应PE为12.2/10.8/9.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-07 台华新材：差异化竞争优势显著，锦纶龙头强者恒强 (信达证券 姜文镪,刘红光,刘奕麟)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.55、10.66和12.88亿元，同比增速分别为17.8%、24.7%、20.8%，EPS(摊薄)分别为0.96、1.20和1.45元/股，按照2025年7月4日收盘价对应的PE分别为9.47、7.59和6.28倍，PE估值低于可比公司平均。考虑到公司受益于自身产品差异化定位及未来增量产能带来的盈利空间增长，2025-2027年公司业绩空间有望打开，给予公司“买入”评级。

●2025-07-07 旷达科技：汽车内饰主业稳健增长，2024年员工持股首批解锁落地 (东海证券 谢建斌)

●根据公司产品结构及毛利率情况调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润2.17亿元、2.39亿元、2.60亿元(原2025-2026年预测值分别为2.11亿元、2.29亿元)，对应EPS为0.15元、0.16元、0.18元(原2025-2026年预测值分别为0.14元、0.16元)，按2025年7月7日收盘价计算，对应PE为36X、32X、30X，考虑到公司汽车内饰主业将持续受益于产品结构优化，叠加滤波器业务有望逐步形成第二增长极，维持“买入”评级。

●2025-06-23 水星家纺：电商优势凸显，大单品战略受益 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●2025年家纺补贴政策刺激消费，悦己消费趋势兴起催化行业需求。水星家纺贯彻大单品策略，强化电商渠道优势布局，有望充分受益。预计公司2025-2027年实现归母净利润同比增长9.6%/9.1%/9%至4/4.4/4.8亿元，对应估值12/11/10倍。首次覆盖，给予其“买入”评级。

●2025-06-23 浙江自然：户外装备代工领航者，新业务打开新空间 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司2024年经营拐点向上，新产品放量&产能释放驱动高增长。预计公司2025-2027年实现归母净利润同比增长46.6%/36.7%/26.6%至2.7/3.7/4.7亿元，对应估值14/10/8倍。基于公司历史估值复盘及可比公司估值对比，给予浙江自然“买入”评级。

●2025-06-17 水星家纺：线上增长提速，“深睡枕”及“雪糕被”持续放量 (招商证券 刘丽,唐圣炀)

●预计公司2025年-2027年净利润规模分别为4.16亿元、4.7亿元、5.35亿元，同比增速分别为13%、13%、14%。当前市值对应25PE为13X，估值较低，看好公司爆品运营模式以及营销年轻化升级，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。