◆研报摘要◆

●2025-05-16 稳健医疗：年报点评：消费品业务引领增长，25Q1实现开门红 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报，我们调整盈利预测并引入2027年盈利预测，预测25-27年EPS为1.75、2.11和2.45元(原25-26年为1.69和1.99元)，参考可比公司，给予2025年30倍PE估值，对应目标价52.5元，维持“增持”评级。

●2025-05-13 稳健医疗：消费与医疗并驾齐驱，回归常态化向上之路 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计稳健医疗2025-2027年实现营收112.05、130.24、149.57亿元，同增24.8%、16.2%、14。8%；归母净利润分别为10.46、12.42、14.55亿元，同增50.4%、18.7%、17.2%；对应PE分别为28.6x、24.1x、20。6x，上调至“买入”评级。

●2025-05-07 稳健医疗：2024年年报及2025年一季报点评：Q1业绩表现亮眼，医疗和消费品板块协同发力 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●考虑公司健康生活消费品需求较旺盛，公司渠道开拓速度较快，我们上调公司25-26年盈利预测(归母净利润较前次盈利预测分别上调17%/18%)，新增27年盈利预测，对应25-27年归母净利润分别为10.19/12.14/14.31亿元，EPS分别为1.75/2.08/2.46元，PE分别为30/25/21倍，维持“增持”评级。

●2025-05-06 稳健医疗：消费品业务加速成长，线上新渠道表现强劲 (华西证券 徐林锋,唐爽爽)

●稳健医疗以“棉”为核心，通过医疗背书+高品质产品+线上线下渠道发力，构建强大护城河。公司将继续推进“产品领先、卓越运营”的核心战略，聚焦主业，坚持医疗与消费并驾齐驱，内生与外延协同发展。考虑到公司占比较高的感染防护产品疫后市场需求和价格大幅下降，我们调整此前盈利预测，公司2025-2027年营业收入分别为112.50/129.65/149.97(前值124.44/-/-)亿元，2025-2027年EPS分别为1.72/2.09/2.53(前值3.37/-/-)元，对应2025年5月6日50.87元/股收盘价，PE分别为30/24/20倍，维持公司“买入”评级。

●2025-05-05 稳健医疗：2025Q1净利润高增，消费品业务延续强劲品牌势能 (开源证券 吕明,周嘉乐,张霜凝)

●考虑到公司医用耗材业务扩充海外产能与渠道，内生外延驱动发展，消费品业务全棉时代品牌势能持续释放，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为10.7/12.2/14.1亿元(前值为10.6/12.1亿元)，当前股价对应PE为28.5/24.8/21.6倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:纺织业

●2025-05-22 西大门：遮阳成品驱动增长 (天风证券 孙海洋,鲍荣富)

●维持“买入”评级。下一阶段，公司将充分发挥行业龙头地位，促进遮阳新材料与窗饰成品业务协同发展，在品牌营销、生产制造、产品研发、渠道融合方面，持续提升公司的竞争力。我们看好公司后续海外市场拓展潜力，预计公司25-27年归母净利分别为1.6/1.9/2.4亿(25-26年前值为1.3/1.6亿)，EPS分别为0.81/0.99/1.26元，对应PE分别为14/12/9x。

●2025-05-21 浙江自然：24年报及25Q1财报点评：Q1业绩超预期，新品放量&产能释放驱动成长 (太平洋证券 郭彬)

●关税短期影响公司发货节奏，随着公司产能向东南亚转移，关税实际影响有限，盈利预测暂时不变。我们预计公司2025/26/27年归母净利润分别为2.7/3.8/4.9亿元，对应PE分别为17/12/9倍，维持“买入”评级。

●2025-05-21 浙江自然：海外工厂布局显效能，2025Q1业绩高增 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●公司是户外用品赛道优质供应商，2025年公司家用床、保温箱、水上用品等新品类扩张迅速，结合产能爬坡加速，盈利能力或显著提升。预计2025-2027年EPS分别为1.77/2.50/3.28元，对应5月21日收盘价市盈率分别为18.0/12.7/9.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-19 健盛集团：25Q1盈利出现波动，期待订单及效率逐季爬升 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●我们预计公司25-27年实现收入28.8/32.6/36.8亿元，同比+12%/13%/13%，实现归母净利润3.51/4.05/4.66亿元，同比+8%/16%/15%，对应PE9/8/7倍，棉袜增长稳健，无缝利润弹性大，股东回报率突出，估值处于低位，维持“买入”评级。

●2025-05-19 新澳股份：2025 Q1订单优化毛利率提升，国际化产业布局加速 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●公司作为毛纺行业领先企业，2025年越南、宁夏产能相继投产，维持扩张势头，产品订单结构改善，毛利率延续提升趋势。预计2025-2027年EPS分别为0.62/0.70/0.78元，对应5月16日收盘价市盈率分别为9.8/8.8/7.8倍，维持“增持”评级。

●2025-05-15 百隆东方：2025Q1盈利能力延续提升，备货增加彰显信心 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●公司深耕色纺纱领域，2024年底越南工厂产能约占集团总产能的77%，与大客户深度绑定。棉价平稳情况下，盈利趋于稳健，具有较高分红比率，预计2025-2027年EPS分别为0.34/0.42/0.47元，对应5月14日收盘价市盈率分别为14.9/12.3/10.9倍，对应2024年分红率5.1%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-13 水星家纺：年报点评：Q4业绩明显改善，维持高分红率 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报，我们调整盈利预测并引入2027年的盈利预测，预计公司2025-2027年每股收益分别为1.47、1.57和1.68元(原25-26年为1.34和1.52元)，参考可比公司，给予2025年14倍PE估值，对应目标价20.58元，维持“增持”评级

●2025-05-12 水星家纺：2024与25Q1业绩整体平稳，经营管理韧劲凸显 (长城证券 黄淑妍)

●公司聚焦家纺主业，是中国现代家纺业的重要奠基者，品牌知名度高，具有广泛的市场认可度，长期保持着行业头部品牌的市场地位。公司始终专注于家纺产品的研发、设计、生产与销售，以“好被芯选水星”为品牌战略，强化被芯核心品类优势，形成了较为完善的产业链布局。预测公司2025-2027年EPS分别为1.48元、1.56元、1.65元，对应PE分别为11.1X、10.6X、10.0X，维持“增持”的投资评级。

●2025-05-12 罗莱生活：2025Q1盈利改善预示库存调整结束，高分红延续 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●公司目前家纺业务处于低库存阶段，美国家具业务有望改善，结合2025Q1经营好转，预计2025-2027年EPS分别为0.64/0.71/0.79元，对应5月9日收盘价市盈率分别为14.4/12.9/11.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-11 台华新材：季报点评：受益户外及锦纶需求景气 (天风证券 孙海洋)

●考虑到产能投产，我们上调盈利预测，预计归母净利润为8.6亿、11.0亿以及13.7亿(前值为8.2、10.2、12.7亿)；EPS分别为0.97、1.24、1.54元；PE分别为10x、8x、6x。