◆研报摘要◆

●2025-04-02 航天智造：汽零业务保持快速增长，受益于深海科技发展油气业务空间广阔 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●3月28日，航天智造发布2024年年报。2024年，公司实现营业收入77.81亿元，同比增长32.78%，实现归母净利润7.92亿元，同比增长87.02%。我们预计，公司2025-2027年归母净利润为9.02、11.08、13.80亿元，同比增长14%、23%、25%，当前股价对应公司PE为20、16、13倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 航天智造：主业保持快速增长，资产注入可期 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润为7.01、8.33、10.37亿元，同比增长65%、19%、24%，当前股价对应公司PE为21、18、14倍，维持“买入”评级。

●2024-09-14 航天智造：汽车零部件业务驱动业绩快速增长，页岩气开采射孔器材前景广阔 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润为6.20、7.50、9.28亿元，同比增长46%、21%、24%，当前股价对应公司PE为15、13、10倍，维持“买入”评级。

●2024-07-17 航天智造：军技民用产业化典范，航天七院上市平台 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润为5.56、6.90、8.65亿元，同比增长31%、24%、25%，当前股价对应公司PE为21、17、13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 航天智造：2023年年报及2024年一季报点评：汽车零部件业务超额144%业绩承诺，资产注入开启汽车配套与能源产业新赛道 (中航证券 王宏涛,张超,严慧)

●基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为64.79亿元、72.96亿元和82.11亿元，归母净利润分别为4.75亿元、5.44亿元及6.24亿元，EPS分别为0.56元、0.64元、0.74元，我们给予买入评级，目标价为22.00元，分别对应39倍、34倍及30倍PE。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2025-06-24 亚太股份：线控制动产品量产，角模块、EMB等新品储备充分 (国信证券 唐旭霞)

●公司机械制动为业绩基盘，EPB、ESC等电子控制产品持续贡献增量，线控制动等产品逐步进入量产，角模块、EMB等新品储备充足，未来几年业绩有望快速放量，我们预计公司25-27年净利润3.1/4.1/5.5亿元，同比增速分别+43.4%/34.2%/33.4%，EPS分别为0.41/0.55/0.74元，我们参考可比公司，给予公司一年期合理估值为11-12元(对应2025年PE为27-30x)，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-06-24 富特科技：小米车载电源核心供应商，有望受益新车型放量 (西部证券 齐天翔,张磊)

●公司是国内车载电源领域的龙头企业，随着800V车载电源集成产品的渗透率不断提升以及海外项目持续拓展，公司具有较大成长空间。我们预计2025-2027年公司营收26.47/33.99/41.38亿元，归母净利润1.36/1.98/2.32亿元，维持“增持”评级。

●2025-06-22 新铝时代：深度报告：铝材料平台厂商渐成，全面打开新增长点 (国海证券 李航)

●我们认为公司基于高精度+高强度+高性能的产品定位，已逐步形成铝结构件平台型厂商轮廓。展望后续，公司基于精密结构件开发能力有望全面拓展新能源车新客户/新产品、3C新业务及机器人等新兴场景业务空间，打开新增长点。出于谨慎起见，暂不考虑宏联电子并表影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入27.8/34.2/40.3亿元，实现归母净利润3.0/3.8/4.8亿元，对应PE为24/19/15倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-20 江淮汽车：【华创汽车】江淮汽车（600418）重大事项点评：尊界S800大定超预期，尊界品牌空间广阔 (华创证券)

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●2025-06-20 长城汽车：坚守长期主义，领航生态出海 (海通证券(香港) Oscar Wang,Kai Wang)

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●2025-06-19 均胜电子：国内领先智能汽车Tier1，机器人打开新增长点 (天风证券 孙潇雅)

●公司作为汽车+机器人Tier1厂商，或将持续受益于智能驾驶及人形机器人等新兴场景需求增长。预计25-27年公司实现收入645.12/716.32/788.18亿元，实现归母净利润15.65/18.77/22.99亿元，对应公司25年PE25X，目标价27.75元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-19 江淮汽车：尊界S800批量投产，大定突破5000台 (财通证券 邢重阳,李渤)

●尊界S800自今年5月30日正式上市以来，19天大定突破5000台。在尊界S800的基础上，公司还在加速推进尊界品牌第二、第三款产品的研发，有望持续推出国产超豪华品牌产品。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润5.48/10.37/16.06亿元，对应PE分别为169.15/89.44/57.73倍，维持“增持”评级。

●2025-06-18 长安汽车：自主优势逐步显现，智驾/出海持续推进 (西部证券 齐天翔)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为1870亿元、2096亿元、2297亿元，分别同比增长17%、12%、10%；归母净利润分别为90亿元、108亿元、123亿元，当前股价对应PE估值分别为14.0/11.6/10.2倍。预计长安汽车未来销量将持续走高，首先，其围绕“香格里拉”计划，形成了长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大智能电动品牌布局，未来汽车产品矩阵将更加丰富；其次，长安汽车在智能化领域转型完成，掌握了远程智能泊车等多项智能驾驶核心技术，并构建了基于软件定义汽车的SDA平台架构，出海市场也在不断拓展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-18 比亚迪：5月份销量点评：海外市场厚积薄发，销量增长持续加速 (国联民生证券 高登,陈斯竹)

●比亚迪技术进步带动销量增长飞轮持续演绎，“全民智驾”智能化战略有望助力公司实现量价齐升。全球化进程加速，高端化受益智能化+大车型战略，有望打开营收和利润空间，中长期盈利水平有望持续提升。我们预计公司2025-2027年收入分别为10063.48/12126.49/14551.79亿元，对应增速分别为29.5%/20.5%/20.0%；归母净利润分别为563.74/692.71/837.01亿元，对应增速分别为40.0%/22.9%/20.8%；EPS分别为10.26/12.61/15.23元/股，3年CAGR为27.6%，维持“买入”评级。

●2025-06-18 嵘泰股份：铝合金压铸领军企业，积极开拓第二增长曲线 (华鑫证券 林子健)

●我们预测公司2025-2027年收入分别为31.4/40.2/49.8亿元，归母净利润为2.8/3.6/4.5亿元，当前股价对应PE分别为29.5/22.9/18.5倍。公司通过转向壳体积累优秀客户资源，盈利能力较强，三电、传动、制动零部件品类、项目不断拓展，主业维持高增速，与江苏润孚强强联合开辟人形机器人第二增长曲线，走入成长快通道，维持”买入“投资评级。