◆研报摘要◆

●2025-08-31 富临精工：2025年半年报点评：高端铁锂优势领先，机器人关节全面布局 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑碳酸锂价格波动及一次性补税影响，下修25-27年归母净利预期至6.3/12.3/16.3亿元(原值为9.6/15.4/20.4亿元)，同增60%/94%/33%，对应PE为44/22/17倍，考虑机器人业务进展顺利，维持“买入”评级。

●2025-08-30 富临精工：中报点评：Q2收入同比高增，铁锂业务持续放量 (华泰证券 申建国,边文姣,陈爽)

●考虑到公司补缴税款，我们上调25年所得税率假设，下调25年归母净利润为8.26亿元（下调13.73%），对应EPS为0.48元；基本维持预测公司26-27年归母净利润为14亿元和19亿元，对应EPS为0.82、1.11元。参考铁锂与汽零可比公司26年Wind一致预期下PE均值21.6x/30.6x，给予两块业务（8.9亿元/5.1亿元）26年21.6x/30.6xPE，目标价20.48元（前值26.77元，参考可比公司25年Wind一致预期43.5x/26.3x）。

●2025-06-18 富临精工：机器人业务率先卡位，汽零+锂电引领产业升级 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏,朱柏睿)

●我们预测公司2025/2026/2027年营业收入分别为145/212/290亿元，归母净利润分别为10.2/14.8/20.9亿元，EPS分别为0.60/0.87/1.22元，公司当前股价对应预测EPS的PE倍数2025/2026/2027年分别为20/14/10倍。我们看好公司锂电正极材料高附加值产品放量，新能源汽车零部件及热管理系统新的定点即将放量，以及在机器人零部件、总成方面的布局，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-04-30 富临精工：年报点评：24年扭亏为盈，看好多业务共振 (华泰证券 申建国,边文姣,陈爽)

●考虑到公司新建产能爬坡中，下调销量、毛利率假设，预计25-26年归母净利润为9.58亿元/14.12亿元(分别下调26.49%/17.98%)，并预计27年归母净利润为18.98亿元(25-27年CAGR为68%)，对应EPS为0.78/1.16/1.55元。参考铁锂与汽零可比公司25年Wind一致预期下PE均值43.5x/26.3x，给予两块业务(4.3亿元/5.2亿元)25年43.5x/26.3x PE，目标价26.77元(前值36.01元，参考可比公司25年Wind一致预期33.9x/33.5x)。

●2025-04-29 富临精工：2024年报及2025一季报点评：业绩符合市场预期，铁锂+机器人双轮驱动 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑江西升华股权比例变动，我们下修25-26年归母净利预期至9.6/15.4亿元(原预期10.2/17.1亿元)，新增27年归母净利预期20.4亿元，同增142%/60%/32%，对应PE为23/14/11倍。我们给予26年25xPE，目标价31.5元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2025-09-26 浙江仙通：与浩海星空达成战略合作，开启机器人业务新篇章 (开源证券 邓健全)

●我们维持公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利为2.38/2.82/3.32亿元，当前股价对应的PE为23.0/19.4/16.5倍，鉴于公司作为本土汽车密封条龙头，业绩稳健增长，开辟机器人业务打造新成长曲线，看好长期发展，维持“买入”评级。

●2025-09-25 赛力斯：【华创汽车】赛力斯：换代M7上市，推动公司量价迈上新台阶 (华创证券)

●结合赛力斯近期财报表现及市场动态，2025年公司盈利能力稳步提升，爆款车型成为主要增长引擎。新款问界M7的推出将进一步巩固公司在新能源汽车领域的地位，特别是在中高端市场的布局。未来，随着新品周期的延续以及出口市场的拓展，赛力斯有望在国内外市场实现更大突破。关于具体投资建议，请参阅华创证券研究所发布的详细研究报告。

●2025-09-24 北特科技：加码人形机器人产业，泰国工厂稳步推进 (群益证券 赵旭东)

●上调盈利预测，预计2025、2026、2027年公司实现净利润1.1、1.5、2.2亿元(此前分别为1.1、1.4、1.8亿元)，yoy分别为+55%、+35%、+48%，EPS分别为0.33、0.44、0.65元，当前A股价对应PE分别为177倍、131倍、89倍，我们认为公司将受益于在丝杠领域的领先布局，维持公司“买进”的投资建议。

●2025-09-24 长安汽车：2025年半年报点评：新能源放量，全球化与智能化打开新空间 (西南证券 郑连声,郭婧雯)

●我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.77/0.95/1.12元。考虑到公司新能源品牌(深蓝、启源、阿维塔)新车型密集推出，销量快速增长；出海业务受益全球新能源汽车需求增长及自身产品竞争力，规模持续扩大。给予2025年20倍PE，对应的目标价15.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-24 联合动力：新能源汽车电驱动龙头，技术&产品&客户构筑护城河 (东吴证券 曾朵红,黄细里,谢哲栋,许钧赫)

●考虑全球新能源车市场景气度较高，公司绑定下游核心客户，市占率行业领先，规模效应带动盈利能力有望持续提升，我们预计公司2025-2027年归母净利润13.66/20.50/29.70亿元，同比+45.95%/+50.07%/+44.87%，对应发行市值的PE估值分别为22/15/10倍，可比公司的2025年PE平均值为40倍，建议投资者积极关注。

●2025-09-24 常熟汽饰：新能源销售占比持续提升，积极布局多地产能 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.07亿、6.56亿、7.85亿，EPS分别为1.38元、1.79元、2.14元，PE分别为13.42倍、10.38倍、8.67倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-23 无锡振华：加快新能源转型，业绩快速增长 (财通证券 吴晓飞,邢重阳,李渤)

●公司加快新能源转型，业绩快速增长。我们预计公司2025-2027年实现营业收入30.8/36.6/40.9亿元，归母净利润4.96/5.86/6.69亿元。对应PE分别为17.8/15.0/13.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-23 爱柯迪：精密压铸奠根基，布局人形开新篇 (麦高证券 谷诚)

●我们预计爱柯迪2025-2027年营业收入将分别达到79.51、105.02、127.12亿元，归母净利润分别实现11.74、14.89、18.76亿元，对应PE为19.0x/15.7x/12.5x，6个月A股目标价为28.91元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-23 溯联股份：传统主业相对稳健，液冷业务持续推进 (华鑫证券 任春阳,林子健)

●预测公司2025-2027年净利润分别为1.73、2.41、2.99亿元，EPS分别为1.11、1.55、1.92元，当前股价对应PE分别为42、30、24倍，我们认为公司传统尼龙管路业务稳中有升，数据中心液冷业务有望实现0到1突破，维持“买入”投资评级。

●2025-09-23 潍柴动力：25Q2业绩符合预期，大缸径发动机快速增长 (兴业证券 董晓彬,王凯丽)

●以旧换新政策有望驱动重卡行业持续向上，公司多业务板块发展，看好公司2025年业绩表现。宏观经济及下游需求中长期总体向好叠加以旧换新政策刺激，重卡行业进入向上复苏周期。同时公司多业务并行发展，在大缸径发动机、高端液压、农机和智慧农业业务等细分市场竞争优势明显，未来增量可观。公司亦积极布局海外业务，亦能很好对冲国内业务发展的不确定性。我们调整公司25-27年归母净利润预测为123/134/139亿元，维持“增持”评级。