◆研报摘要◆

●2016-12-13 迦南科技：医药制粒整线装备优秀供应商，不断并购做大做强 (光大证券 刘晓波)

●公司是国内少数几家可提供三种制粒工艺整线装备及解决方案的供应商，且是该行业A股唯一标的，未来外延发展的可能性极大。当前市值仅44亿，不及同类公司的一半，市值成长空间巨大。看好公司成长前景，我们预测公司16-18年的EPS分别为0.45元、0.54元和0.66元，首次覆盖，给予“增持”评级，目标价39.40元。

●2016-08-25 迦南科技：业绩增长符合预期，成长潜力值得期待 (中信建投 郭泰,冯福章)

●2016年1-7月医药制造行业固定资产累计投资3352亿元、同比增长11.3%，增速较高出制造业整体8.3个百分点，下游需求相对较好。内生与外延并举将提升公司在固体制剂整体解决方案提供商能力，有利于拿下系统及整线项目。北京莱米特承诺2016-2018年扣非后净利润分别为625、781和976万元，凯鑫隆和小将机械2016-2018承诺业绩年均分别为462.5万元和440万元。我们预计公司2016-2018年归母净利润分别为6377、8092和10016万元，对应EPS分别为0.54、0.69和0.85元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2014-12-30 迦南科技：立足制药领域，积极布局保健品、食品等大健康行业 (东北证券 吴江涛)

●合理价值区间：我们预测14/15/16年EPS分别为0.74/0.83/0.96元，参考同类上市公司，同时考虑公司未来几年的业绩增长预期，给予其14年合理PE区间为25-30倍，公司合理价值区间为18.5-22.2元。

●2014-12-22 迦南科技：国内领先的固体制剂设备供应商之一 (上海证券 朱立民)

●预计募投项目的建设进度，初步预计2014-2015年归于母公司的净利润将实现变化18%和50%，相应的稀释后每股收益为0.77元和1.15元。综合考虑可比同行业公司的估值情况，我们认为给予迦南科技合理的定价为30.80元-36.96元，对应2014年每股收益的40-48倍市盈率。

●2014-12-18 迦南科技：国内固体制剂制药设备领先企业 (海通证券 王威,周锐)

●按公司发行1340万股来考虑，我们预计公司2014-2016年EPS(对应发行后股本)分别为0.65元、0.81元、0.88元。合理价值区间：13-16.25元。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2025-05-26 徐工机械：多品类稳中有升，全球化发展迅速 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，2024年和2025年Q1公司利润率表现高于我们预期，因此我们修改之前的盈利预测为：2025-2027年分别实现营业收入1019.62/1148.34/1299.70亿元(2025-2026年前值为1041.29/1207.44亿元)；归母净利润78.50/97.39/120.37亿元(2025-2026年前值为75.39/96.25亿元)；2025-2027年对应的EPS为0.67/0.83/1.02元(2025-2026年前值为0.64/0.81元)。公司当前股价对应的PE为12/10/8倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-26 迈普医学：业绩高增持续，止血纱+脑膜胶第二曲线快速兑现中 (华福证券 王艳)

●考虑到公司24年年报已披露，我们调整此前盈利预测，我们预计2025-2027年公司营收为3.7/4.6/5.6亿元，同比增加31%/26%/22%(前值为3.9/5.1/-亿元)。由于销售费用继续优化超预期，我们预计2025-2027年净利润为1.2/1.6/2.0亿元，同比增加53%、32%、27%(前值为1.01/1.4/-亿元)，维持“买入”评级。

●2025-05-26 迈瑞医疗：2025年拐点已现，看好业绩修复 (浙商证券 吴天昊,司清蕊,刘明)

●我们认为，随着全球医疗新基建浪潮带来医疗器械需求端的快速释放、公司在海外及高端市场的拓展加速、以及新兴业务拓展逐步打开长期成长天花板，公司2025-2027年有望持续保持较稳定的增长态势。我们预计，2025-2027年公司EPS为10.61、12.10、13.97元，当前股价对应2025年PE为21.86倍，维持“买入”评级。

●2025-05-26 中科飞测：盈利暂时承压，产品突破+下游拓宽驱动成长 (中泰证券 王芳,杨旭)

●我们维持公司2025-26年营收预测为18.7/25.7亿元，新增对2027年营收预测为32.9亿元，对应PS为13/9/7X。考虑公司持续加大研发投入等因素，我们调整公司2025-26年净利预测为1.5/2.6亿元(此前为2.4/4.6亿元)，新增对2027年净利预测为4.2亿元，对应PE为162/95/58X。鉴于国产量/检测设备国产化率低，中科飞测处于订单快速放量阶段，公司未来成长动力强劲，维持“买入”评级。

●2025-05-24 鱼跃医疗：Q1收入符合预期，CGM新品上市丰富增长动能 (华福证券 王艳)

●考虑到公司24年年报披露，后续新品上市进展持续，我们调整此前盈利预测，预计2025-2027年公司营收分别为87/99/111亿元(前值为92/107/-亿元)，同比增长15%、14%、13%；归母净利润分别为20、24、27亿元(前值为23/27/-亿元)，同比增长13%、16%、13%，维持“买入”评级。

●2025-05-24 三诺生物：收入端稳健增长，第二增长曲线CGM加速兑现中 (华福证券 王艳)

●考虑到公司发布24年年报及25年一季报，我们调整此前盈利预测，预计2025-2027年公司营收分别为49/55/62亿元(前值为50/59/-亿)，同比增长10%、13%、12%；归母净利润分别为4.5/5.4/6.5亿元(前值为5.1/6.4/-亿)，同比增长37%、20%、21%，维持“买入”评级。

●2025-05-23 安徽合力：2024年报及2025一季报点评：24年费用高企挤压部分利润，国际化+产业链布局持续注入发展动能 (东方证券 杨震,刘嘉倩)

●我们根据公司2024年营收下调收入预测，根据毛利率提升情况上调毛利率预测，根据费用率情况上调费用率预测，下调25/26年归母净利润至14.42/16.16亿元(前值为17.36/20.18亿元)，新增27年归母净利润预测17.99亿元，参考可比公司2025年10.6倍平均市盈率，给予安徽合力目标价17.21元，维持买入评级。

●2025-05-23 海泰新光：去库效果显现，业绩持续修复 (西部证券 陆伏崴)

●2024年实现收入4.43亿元/-5.90%，归母净利1.35亿元/-7.11%。25Q1实现收入1.47亿元/+24.86%，归母净利0.47亿元/+21.45%。预计公司2025/2026/2027年EPS分别为1.51/1.92/2.36元。公司海外订单持续恢复，国内整机业务推进良好，维持“买入”评级。

●2025-05-23 迪威尔：油气设备专用件领先供应商，有望受益深海+非常规油气开采 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

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●2025-05-22 迈瑞医疗：国内市场蓄势待发，海外业务高歌猛进 (开源证券 余汝意)

●考虑到招采交付周期延长以及DRG、检验结果互认等导致IVD检验量价下行，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为129.1/148.7/171.4亿元（原值167.3/199.9亿元），EPS分别为10.7/12.3/14.1元，当前股价对应P/E分别为20.6/17.9/15.5倍，但地方医疗卫生专项债发行规模快速增长，院端招采稳步恢复，国内业务复苏在望；海外高端市场持续拓围，海外收入比重有望持续提升，因此维持“买入”评级。