◆研报摘要◆

●2019-02-22 长荣股份：拟成为海德堡第一大股东，加速拓展产业链 (招商证券 诸凯,吴丹,刘荣)

●长荣是国内印后设备的翘楚，以智能化为方向的印刷装备制造是公司的核心主业，在行业占据明显的领先地位，公司长年深耕印刷行业，逐步从单纯的设备供应商向综合解决方案的服务供应商转变，与印前印后设备领头羊海德堡的合作将有力支持长荣在印刷设备全工序的扩展，看好公司加码高端设备的战略。2019年印刷行业在平稳上升周期，公司传统印后设备的更新需求也将逐步释放，进入边际改善，虽然与海德堡合作短期未能立即产生经济效益(商业协议最快于2019.10.01生效)人，看好后期协作效应的释放，预计19年净利为1.44亿对应27倍，PB(MTQ)1.06倍，维持审慎推荐。

●2017-06-07 长荣股份：立足高端装备制造，引领国内云印刷服务产业 (联讯证券 王凤华)

●预计公司2017-2019年归母净利润分别为1.92亿元、2.22亿元、2.65亿元，EPS分别为0.44元、0.51元、0.61元，对应的P/E分别为32x、28x、23x。考虑智能制造将成为下一个风口，给予公司“买入”评级。

●2016-12-07 长荣股份：智能产线改善业绩预期，长期受益消费升级 (国元证券 李茂娟)

●公司2016年前三季度营收7.9亿、同增1.23%，净利润0.88亿、下降24%。我们预计2016年EPS约为0.4元，2017年业绩将有较大改善。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-09-29 长荣股份：定增获批推进智能化改造，积极拓展新业务 (安信证券 邹润芳,王书伟,朱元骏)

●我们预计2016年-2018年的净利润分别为1.86亿元、2.17亿元、2.65亿元，对应EPS分别为0.55元、0.64元、0.78元，智能化印刷设备前景看好；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为25元。

●2016-08-26 长荣股份：半年业绩低于预期，定增加码智能化印刷设备 (安信证券 王书伟,邹润芳)

●我们预计公司2016年-2018年的净利润分别为1.86亿元、2.17亿元、2.65亿元，对应EPS分别为0.55元、0.64元、0.78元，智能化印刷设备前景看好；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为19.25元。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2025-09-26 大连重工：业绩稳健增长，经营质量持续向好 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入147.27、157.82、167.70亿元，同比增长3.12%、7.17%、6.26%；预计归母净利润6.49、7.52、8.37亿元，同比增长30.35%、15.87%、11.27%；对应PE分别为18.01、15.54、13.96倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-25 迈瑞医疗：上半年业绩依旧承压，期待公司三季度表现 (中银证券 刘恩阳)

●考虑到医疗反腐、财政支出、医疗专项债及当下医疗设备招标周期拉长等因素的影响，我们对公司盈利预测做了一定的调整，我们预计公司25-26年归母净利润为134.42/160.89亿元(原25-26年预测为167.23/200.99亿元)，预测27年归母净利润为172.13亿元，对应EPS分别为11.09/13.27/14.20元，当前股价对应PE分别为21.1/17.6/16.4倍，由于公司三季度有望进入经营拐点，且我们看好公司国际化业务的发展趋势，维持买入评级。

●2025-09-25 华大智造：2025Q2业绩季度环比改善，装机量快速提升 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2025-2027年收入端有望分别实现28.24亿元、33.41亿元、39.43亿元(2025-2027年前值预测为35.83亿元、43.31亿元、51.63亿元)，同比增长分别为-6.3%、18.3%和18.0%，2025-2027年归母净利润有望实现-0.98亿元、0.50亿元、1.62亿元(2025-2027年前值预测为-0.46亿元、0.70亿元、2.00亿元)，同比增长分别为83.6%、151.0%和223.2%。2025-2027年对应的EPS分别约-0.24元、0.12元和0.39元，考虑到公司是全球基因测序仪领域的领军企业，资产稀缺性高，下游应用市场一旦打开，市场空间十分广阔，维持“买入”评级。

●2025-09-25 微电生理：2025年中报点评：业绩符合预期，海外市场加速拓展 (东方证券 伍云飞)

●目前公司多款产品已纳入集采，因此我们下调毛利率及费用率预测。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.70、1.08、1.51亿元(2025-2027原预测为0.68、1.02、1.41亿元)，考虑到公司是国内技术领先的电生理设备与耗材企业，长期发展潜力充足，我们采取DCF估值法给予目标价格27.47元，维持“增持”评级。

●2025-09-25 汇成真空：上半年收入利润承压，半导体设备研发进展顺利 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是行业领先的真空镀膜设备企业，在高端设备已有突破，在全球收缩和海外限制高端设备出口至中国的背景下，有望充分受益高端设备国产化。综合参考公司经营情况和下游需求波动，我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润1.03/1.61/2.86亿元，对应PE值111/71/40x，维持“优于大市”评级。

●2025-09-25 微导纳米：发布2025年股权激励计划，彰显半导体设备发展信心 (浙商证券 邱世梁,王华君,王一帆)

●预计2025-2027年营收27、31、34亿元，同比增长2%、13%、11%，归母净利润3.5、4.6、5.5亿元，同比增长53%、32%、19%。对应2025年9月24日收盘价PE76、58、48倍，维持“买入”评级。

●2025-09-25 春立医疗：2025年中报点评：集采影响出清，业绩拐点已至 (东方证券 伍云飞)

●根据2025年中报，我们下调销售费用率假设，预测公司2025-2027年每股收益分别为0.58/0.75/0.93(原25-27预测为0.56/0.74/0.93)元，给予公司2025年46倍PE估值，对应目标价为26.68元，维持“买入”评级。

●2025-09-25 高测股份：光伏金刚线边际修复，前瞻布局机器人赛道 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.33/1.03/3.09亿元，对应PB分别为2.35/2.27/2.14倍，给予公司2025年每股净资产2.7X PB，对应目标价12.5元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-24 瑞迈特：境外业务快速推进，耗材占比持续增长 (中邮证券 盛丽华)

●我们预计公司2025-2027年收入端分别为11.38亿元、14.03亿元和16.89亿元，收入同比增速分别为34.92%、23.24%和20.40%，归母净利润预计2025年-2027年分别为2.64亿元、3.55亿元和4.35亿元，归母净利润同比增速分别为69.62%，34.67%和22.66%。2025-2027年PE分别为29.07倍、21.59倍和17.60倍，对应PEG分别为0.42、0.62和0.78，给予“买入”评级。

●2025-09-24 晶盛机电：碳化硅驱动新增长 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025-2027年分别实现收入120.31/129.77/140亿元，归母净利润10.41/12.65/15.46亿元，维持“买入”评级。