◆研报摘要◆

●2025-09-08 泰胜风能：盈利短期承压，在手订单充沛 (国联民生证券 陈子锐,张磊)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为59.43/68.76/77.54亿元，同比分别+22.83%/+15.71%/+12.77%；归母净利润分别为3.1/4.3/5.2亿元，同比增速分别为70.19%/39.75%/19.0%。EPS分别为0.33/0.46/0.55元，维持“买入”评级。

●2025-09-04 泰胜风能：2025年半年报点评：在手订单饱满，全年生产目标完成情况良好 (中信建投 朱玥,陈思同)

●泰胜风能发布2025年半年报，2025H1公司实现营业收入22.99亿元，同比增长38.83%，实现归母净利润1.19亿元，同比下降8.08%，实现扣非归母净利润1.16亿元，同比下降3.51%。我们预计公司2025、2026、2027年实现营业收入分别为55.5、65.3、69.8亿元，实现归母净利润分别为2.8、3.9、4.4亿元，对应PE估值分别为24.8、17.6、15.6倍，维持“买入”评级。

●2025-09-02 泰胜风能：2025年半年报点评：海风业务快速发展，积极开拓海外市场 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司在手订单充足，持续强化技术工艺优势，积极开拓海外市场，公司竞争优势有望进一步增强。预计公司2025-2027年EPS分别为0.37元、0.47元、0.59元，对应PE分别约20倍、16倍、13倍，维持对公司“买入”评级。

●2025-08-29 泰胜风能：陆风装备表现亮眼，订单饱满 (财信证券 袁玮志)

●分析师预计公司2025-2027年营业收入分别为57亿、66亿和76亿元，归母净利润为2.75亿、4.07亿和5.01亿元。对应每股收益(EPS)分别为0.29元、0.44元和0.54元，市盈率(PE)分别为25.67倍、17.31倍和14.08倍。基于2026年15-20倍PE估值，目标价设定在6.53-8.71元，维持“买入”评级。

●2025-08-27 泰胜风能：产能建设推进顺利订单充裕，海外海上出货放量可期 (长城证券 于夕朦,王泽雷,谢斯尘)

●公司国内订单价格呈现上行趋势，随着产业基地的投产以及技改完成，海外海工排产加速出货，海塔单吨盈利维持较高水平，同时创新业务提供未来增长动能。我们预计公司2025-2027年实现营收60.61/69.37/80.30亿元，归母净利润3.08/4.46/5.50亿元，对应EPS为0.33/0.48/0.59元，PE为23.7/16.4/13.2倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2025-09-17 隆基绿能：经营韧性穿越周期，龙头静待BC技术兑现盈利弹性 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●Q2单季度实现营业收入191.61亿元，同比-8.12%，环比+40.35%；归母净利润-11.33亿元，同比+60.83%，环比+21.10%；扣非后归母净利润-13.21亿元，同比+53.77%，环比+33.40%。我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润-36.93、22.59、45.38亿元，对应当前PE估值分别为-35.13、57.43、28.59倍。

●2025-09-17 中信博：信用减值拖累Q2业绩，在手订单同比高增长 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.9、8.62、9.96亿元，同比增速分别为9.23%、24.93%、15.53%，每股收益分别为3.15、3.93、4.54元，对应9月16日收盘市值的PE分别为15.1、12.09、10.46倍。

●2025-09-17 厦钨新能：钴酸锂需求向好，固态材料卡位优势明显 (中邮证券 虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入171.85、214.42、249.17亿元，同比增长29.24%、24.77%、16.21%；预计归母净利润7.46、10.71、11.19亿元，同比增长51.04%、43.58%、4.48%；对应PE分别为54.74、38.13、36.49倍，维持“增持”评级。

●2025-09-17 亨通光电：半年报点评：H1经营稳健期待H2加速，AI算力时代光通信布局领先 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●考虑到公司上半年经营情况，毛利率略显承压。我们调整公司25-27年归母净利润为33/41/50(原值为35/43/51亿元)，对应25-27年PE估值分别为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2025-09-16 国轩高科：上半年出货同比高增，固态布局有序推进 (中邮证券 虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入450.50、569.08、692.27亿元，同比增长27.29%、26.32%、21.65%；预计归母净利润15.47、24.35、32.41亿元，同比增长28.23%、57.37%、33.07%；对应PE分别为53.62、34.07、25.61倍，维持“增持”评级。

●2025-09-16 通合科技：博物通达，迎AI时代机遇 (天风证券 孙潇雅)

●预计2025-2027年营收13.3、16.9、21.9亿元，同增10%、27%、30%；归母净利润0.8、1.8、2.6亿元，同比增长233%、123%、48%。与同类充电模块/充电桩/电源企业相比，优优绿能、盛弘股份、中恒电气2026年PE分别为28、18、60X，考虑公司数据中心HVDC电源模块有望带来新增长曲线，2026、2027年归母净利润快速增长，以及特种电源需求有望保持较高增速，给予2026年PE43x，对应股价43.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-16 高澜股份：特高压纯水冷却设备龙头，数据中心液冷打造第二成长曲线 (国信证券 吴双)

●公司是国内热管理领先企业，将充分受益于国内电网长景气周期及海外业务持续突破，布局数据中心液冷有望打开更大成长空间。我们预计2025年-2027年归属母公司净利润分别为0.63/1.37/2.31亿元，对应PE145/67/39倍，一年期合理估值为31.39-33.63元(对应2026年70-75xPE)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-09-16 亿纬锂能：技术为先，以产品力驱动出海之路 (长城证券 梅芸)

●公司以电池技术为本夯实出海步伐，顺应欧洲电动化趋势精准部署当地市场并积极与主流车企合作共赢。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为50.1亿元、76.8亿元、87.9亿元，对应PE分别为30倍、20倍、17倍，维持“增持”评级。

●2025-09-16 盛弘股份：储能业务压力有望改善，AIDC业务成长空间广阔 (兴业证券 王帅,孙曌续)

●公司发布中报，2025H1公司实现营收13.62亿元，同比下降4.79%，实现归母净利润1.58亿元，同比下降12.91%，实现扣非归母净利润1.51亿元，同比下降12.70%，其中2025Q2实现营收7.58亿元，同比下降8.87%，实现归母净利润0.85亿元，同比下降26.04%，实现扣非归母净利润0.83亿元，同比下降26.90%。预计2025-2027年公司归母净利润4.53/6.04/7.59亿元，以2025年9月12日收盘价计算市盈率为26.6/19.9/15.9倍，维持公司“增持”评级。

●2025-09-15 豪鹏科技：“All in AI”战略成效显著，盈利能力积极修复 (中信建投 刘双锋,何昱灵,梁艺)

●预计2025-2027年营业收入分别为60.1亿元、70.3亿元和79.6亿元，同比增长17.7%、16.9%和13.2%，对应归母净利润分别为2.4亿元、3.8亿元和4.7亿元，当下市值对应的PE分别为33.0、21.1和17.2倍，维持买入评级。