◆研报摘要◆

●2025-07-01 苏州银行：国资增持再加码，战略赋能促发展 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●我们维持预测25-27年归母净利润54/57/61亿元，同比增速6.2%/6.6%/6.7%，25E BVPS10.59元，对应PB0.83倍。可比同业25E PB0.74倍(前值0.65倍)。公司经营指标稳健，战略转型切实有效，国资增持呵护资金面，应享一定估值溢价，给予25年目标PB1.0倍(前值0.9倍)，目标价10.59元(前值9.53元)，买入评级。

●2025-05-05 苏州银行：加强巩固资产质量 (湘财证券 郭怡萍)

●根据2024年报及一季报情况，调整2025-2026年预期归母净利润增速为6.4%/4.4%(预测前值为8.2%/8.7%)，预期2027年归母净利润增速3.4%，对应EPS为1.26/1.32/1.36元，现价对应PB为0.56/0.50/0.45倍。维持苏州银行“买入”评级。

●2025-05-01 苏州银行：2024年及2025Q1财报点评：关注类占比大幅下行，股息率近5% (国海证券 林加力,徐凝碧)

●苏州银行资质优秀，分红比率同比提升，转债成功转股后资本加厚，我们维持“买入”评级。我们预测2025-2027年营收为132、144、157亿元，同比增速为7.81%、9.23%、9.36%；归母净利润为54、59、62亿元，同比增速为7.26%、7.79%、5.00%；EPS为1.22、1.31、1.38元；P/E为6.61、6.13、5.84倍，P/B为0.73、0.68、0.62倍。

●2025-05-01 苏州银行：年报点评：中收回暖盈利稳健，分红稳中有升 (平安证券 袁喆奇,许淼)

●区域禀赋突出，改革提质增效。苏州银行资产质量处于同业优异水平，苏州地区良好的区域环境将持续支撑信贷需求的旺盛，公司人员与网点的加速扩张也有助于揽储和财富管理竞争力的增强，伴随大零售转型和机构改革的持续推进，公司盈利能力有望进一步提升。考虑社会需求恢复仍需过程以及降息预计，我们小幅下调25-26盈利预测，并新增27年预测。预计公司25-27年EPS分别为1.22/1.33/1.46元(原25-26年EPS预测分别为1.42/1.57元)，对应盈利增速分别为7.8%/8.9%/9.5%(原25-26年盈利增速分别为10.9%/11.2%)，当前公司股价对应25-27年PB分别为0.78x/0.72x/0.66x，我们仍看好江苏银行的区位优势，维持“强烈推荐”评级。

●2025-04-30 苏州银行：2024年报&2025年一季报点评：对公优势彰显，资产质量优异 (开源证券 刘呈祥,吴文鑫)

●由于实体需求有待恢复、银行业净息差仍有压降压力，我们下调其2025-2026并新增2027年盈利预测：预计苏州银行2025-2027年归母净利润为55.31(原值为57.54)/60.56(原值为64.97)/64.74亿元，YoY+9.14%(原值为+12.85%)/+9.49%(原值为+12.91%)/+6.90%，当前股价对应2025-2027年PB为0.68/0.63/0.61倍。考虑到其对公优势显著、资产质量优异，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:银行类

●2025-06-27 厦门银行：深耕对公条线，深化两岸金融 (东北证券 戚星)

●预计厦门银行2025年至2027年实现归母净利润25.01亿元、25.11亿元、26.15亿元，分别同比-3.61%、+0.39%、+4.15%，对应EPS分别为0.95元、0.95元、0.99元，首次覆盖给与“买入”评级。

●2025-06-10 南京银行：转债夯实资本，股息成长兼具 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●我们维持盈利预测不变，考虑转股新增股本后，预测25-27年公司EPS为1.86/2.02/2.23元，25年BVPS预测值14.77元(前值15.64元)，对应PB0.77倍。可比公司25年Wind一致预测PB均值0.71倍(前值0.71倍)，公司战略转型切实有效，转股夯实资本助力业务进一步拓张，给予目标PB0.90倍(前值0.82倍)，目标价13.29元(前值12.82元)，维持买入评级。

●2025-06-08 常熟银行：做小做散，高质发展 (天风证券 刘杰)

●综上，我们预测公司2025-2027年归母净利润同比增长率12.67%、12.60%、12.17%，对应现价BPS：10.52、11.92、13.43元。使用分红贴现模型测算目标价为9.59元，对应25年0.91xPB，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-06 邮储银行：2024年年报及2025年一季报点评：营收结构优化，负债优势稳固 (太平洋证券 夏芈卬)

●基于邮储银行营收韧性强、规模稳健增长以及负债端优势显著的特点，分析师维持“买入”评级。预计2024-2026年公司营业收入分别为3528.43亿元、3656.78亿元和3823.07亿元，归母净利润分别为877.17亿元、901.50亿元和933.41亿元。对应市净率(PB)估值分别为0.59倍、0.53倍和0.48倍，估值水平具有吸引力。

●2025-06-05 南京银行：2025年中期策略会速递-业绩稳健增长，转债强赎可期 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●我们维持公司25-27年归母净利润218、237、261亿元，同比增速8.1%、8.8%、10.0%，25-27年EPS为1.97、2.14、2.36元，对应25年BVPS15.64元，对应PB0.73倍。可比同业25E PB0.71倍(前值0.64倍)。公司战略转型切实有效、业务拓展空间广阔，应享一定估值溢价，维持25年目标PB0.82倍，目标价12.82元，买入评级。

●2025-06-05 兴业银行：2025年中期策略会速递-负债成本优化，资产结构调优 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●我们维持公司25-27E归母净利润分别为774/782/801亿元，同比增速0.2%/1.1%/2.5%，25年BVPS预测值39.39元，对应PB0.60倍。可比公司25年Wind一致预测PB均值0.56倍。兴业为重要指数成分股，有望受益于增量资金流入。截至2025/6/4，兴业银行PB(LF)为0.63x，股息率4.47%。公司战略目标清晰，应享受一定估值溢价，维持25年目标PB0.65倍，25年目标价25.60元，买入评级。

●2025-06-04 中信银行：中信银行AIC获批筹建，投贷联动迈向新阶段 (开源证券 刘呈祥,吴文鑫)

●报告提示了宏观经济增速下行、监管政策收紧以及公司转型不及预期等风险。预计2025-2027年归母净利润分别为688亿、711亿、718亿元，当前股价对应2025-2027年PB分别为0.62、0.59、0.54倍。维持“买入”评级。

●2025-06-02 南京银行：浙商重点推荐||南京银行·梁凤洁 (浙商证券 梁凤洁)

●南京银行对公和零售业务盈利能力有望改善，可对冲金市业务盈利能力的下降，若南京银行零售ROA向对标行平均靠拢，南京银行ROA有望提升12bp至0.96%。现价对应2025-2027年PB估值0.73、0.67、0.61倍。目标价为15.70元/股，对应2025年PB1.00倍，现价空间37%。

●2025-05-31 杭州银行：高成长、高ROE的稀缺性标的，转股落地增长空间进一步打开 (中泰证券 戴志锋,邓美君,马志豪)

●杭州银行市场化程度高，过往优势业务“政信+科创”契合时代背景，在带来较高扩表动能的同时，为其带来优异的资产质量。过往几年ROE高且逆势提升，领先优势扩大。未来，在基建+科创双轮驱动下，杭州银行扩表速度有望维持较高水平；同时贷款占比的提升也为其息差的企稳创造条件；而且，在杭州银行资产质量优异、拨备覆盖率处于绝对领先水平的情况下，信用成本有进一步下降的空间，利好利润增长的持续性；转债转股的落地也使其扩表空间进一步打开，在高业绩增速、高ROE维持的情况下，其估值和股息率具备性价比。考虑转债完全转股后公司2025E、2026E、2027E PB0.91X/0.80X/0.71X；PE6.22X/5.39X/4.78X，维持“增持”评级，建议积极关注。

●2025-05-30 南京银行：转债突破，U型向上 (浙商证券 梁凤洁,邱冠华,徐安妮)

●南京银行经营动能改善，股息估值具有高性价比，借助转债转股增添动力，估值有望重回城商行头部。预计南京银行2025-2027年归母净利润同比增长8.27%/7.44%/6.79%，对应BPS15.70/17.13/18.66元/股。现价对应2025-2027年PB估值0.73/0.67/0.61倍。目标价为15.70元/股，对应25年PB1.00倍，现价空间37%，维持“买入”评级。