◆研报摘要◆

●2025-05-14 沃特股份：特种高分子材料国产替代先锋，产能投放驱动成长 (东北证券 喻杰)

●预计公司2025-2027年实现营收21.0、28.3、35.7亿元(此前25.5、36.7亿元，新增35.7亿元)，2025-2027年归母净利润0.5、1.2、1.8亿元(此前1.0、1.8亿元，新增1.8亿元)，对应2025-2027年PE为93/43/28X。维持“增持”评级。

●2024-11-05 沃特股份：业绩持续修复，特塑产能步入释放期 (东北证券 喻杰,伍豪)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为17.53/25.50/36.72亿元，预计2024-2026年归母净利润为0.35/0.95/1.77亿元，对应PE为117X/44X/23X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-01 沃特股份：2024年三季报点评：第三季度利润同比增长显著，特种高分子材料多点开花 (民生证券 刘海荣,曾佳晨)

●公司重要产品LCP已摆脱原材料限制的影响，特种高分子材料多点开花，下游新能源汽车、低空经济、半导体、AI算力、高频通讯、机器人等行业的发展也将给公司带来更好的发展机遇。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.45/1.06/2.24亿元，对应10月31日收盘价PE分别为91/39/18倍，维持“推荐”评级。

●2023-11-19 沃特股份：特种材料放量在即，盈利能力有望回升 (财通证券 毕春晖)

●公司特种材料有望恢复放量，原油价格回落，我们预计公司2023-2025年实现营业收入13.31/21.18/31.80亿元，归母净利润0.27/1.11/2.19亿元。对应PE分别为211.28/50.65/25.69倍，维持“增持”评级。

●2023-08-06 沃特股份：产能扩张高歌猛进，积极打造特种高分子材料平台 (民生证券 刘海荣)

●公司积极布局特种高分子材料板块，致力于打造产品优质、客户满意的多品类材料平台，基于公司定增项目将陆续开建、产能储备充足，叠加后续原材料国产化问题解决带来利润弹性，我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.63、1.57、2.96亿元，对应EPS分别为0.28、0.69、1.31元/股，对应PEG分别为21/18/16，充分体现高成长性。首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2025-07-15 金发科技：上半年业绩同比大幅预增44.82%-71.15%-金发科技2025年半年度业绩预增点评 (东莞证券 卢立亭)

●公司是全球规模最大的改性塑料企业，预计公司2025年的基本每股收益是0.53元，当前股价对应市盈率是20倍，维持买入评级。

●2025-07-15 时代新材：HP-RTM PACK上盖底板放量在即，新质新域多点布局 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们认为，公司在新材料领域持续加大投资力度，新材料产业基地产品实现多样化布局，HP-RTM工艺制品需求旺盛，并且前瞻布局机器人、氢能、低空飞行器等领域，未来有望打开新的增长空间。我们预计2025-2027年归母净利润分别为6.61亿元、8.60亿元、10.59亿元，截至2025年7月11日，收盘价对应2025-2027年PE分别为16.47倍、12.65倍、10.27倍。维持“买入”评级。

●2025-07-14 骏鼎达：受益于新能源汽车增长需求，拓展新兴领域 (环球富盛 庄怀超)

●根据公司投资者关系活动记录表，目前公司主要的生产集中在东莞骏鼎达、江门骏鼎达、苏州骏鼎达，这三个子公司的运营面积合计约11.5万平方米。公司还在武汉、重庆、墨西哥设有生产基地，单个基地的面积相对较小。生产功能性保护材料华东总部项目预计于2025年9月15日达到预定可使用状态。研发中心及信息化建设项目预计于2027年3月15日达到预定可使用状态。公司加速推进国际化战略，2024年墨西哥子公司于2024年11月已投入运营，目前正处于产能爬坡期，公司正在积极开拓北美区域存量和新增客户进行场地验证。墨西哥子公司生产所需原材料现地化采购开发等工作，尚需一定时间完成产能爬坡。公司已完成投资设立摩洛哥子公司的境外投资备案ODI手续，摩洛哥公司尚未完成注册，也暂没有完成施工设计等工作，预计总投资金额为不超过1亿元人民币(含)。我们预测2025-2027年EPS分别为2.92/3.62/4.56元。参考可比公司估值，给予公司25年21.5倍PE，目标价格为62.84元。

●2025-07-11 时代新材：重点布局新材料业务矩阵，有望打造新利润增长点 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●基于公司新材料业务的最新进展，我们维持2025年6.5亿元盈利预测不变，小幅上调2026-2027年归母净利润预测至8.4/9.8亿元(原为8.3/9.7亿元)，同比+46.7%/+28.8%/+16.2%，当前股价对应PE分别为16.7/13.0/11.2倍，维持“优于大市”评级。

●2025-07-07 玲珑轮胎：公司业绩稳步增长，看好塞尔维亚基地产能爬坡及巴西基地建设 (长城证券 肖亚平)

●公司2024年经营活动现金流净额为19.37亿元，同比上升61.62%，显示出良好的资金流动性。资产负债率维持在稳定水平，整体财务状况健康。基于对公司未来发展的看好，特别是塞尔维亚和巴西基地的逐步投产，分析师维持“买入”评级，并预测2025-2027年EPS分别为1.33/1.63/1.88元，对应PE分别为11/9/8倍。

●2025-07-04 时代新材：定增落地改善资产状况，募投项目实施提升竞争力 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们认为，本次定增发行落地，募集资金到位后，公司资本结构或得到优化，有望提高公司盈利能力、持续经营能力和抗风险能力。本次募投项目的实施有助于公司进一步拓展业务，巩固和发展公司的竞争优势，从而提高公司盈利能力。我们预计2025-2027年归母净利润分别为6.61亿元、8.60亿元、10.59亿元，截至2025年7月2日，收盘价对应2025-2027年PE分别为16.73倍、12.85倍、10.44倍。维持“买入”评级。

●2025-07-02 英科医疗：推出限制性股票激励计划，彰显未来发展信心 (东北证券 陈渊文)

●我们看好公司作为全球一次性手套龙头企业所具备的研发、渠道、成本、产能优势，关税落地将使得行业壁垒进一步提高，未来手套市场份额有望加速向头部集中。根据最新财报调整预测和目标价，预计2025-2027年归母净利润分别为13.1/16.4/18.7亿元，对应PE分别为12.0/9.6/8.4x，维持“买入”评级。

●2025-07-01 英科医疗：丁腈手套价格触底在即，海外生产基地有望年底投产 (中邮证券 盛丽华)

●预计公司2025-2027年收入端分别为99.00亿元、122.63亿元和143.68亿元，收入同比增速分别为3.96%、23.87%和17.17%，预计归母净利润2025年-2027年分别为14.23亿元、20.42亿元和25.26亿元，归母净利润同比增速分别为-2.9%，43.5%和23.7%。2025-2027年PE分别为10.75倍、7.50倍和6.06倍，2025-2027年PEG分别为-3.73、0.17和0.26。

●2025-07-01 赛轮轮胎：公司业绩稳步增长，看好公司多个在建项目年内完工 (长城证券 肖亚平)

●根据长城证券产业金融研究院预测，赛轮轮胎2025-2027年营业收入分别为374.04亿元、421.13亿元、452.19亿元，对应归母净利润分别为41.99亿元、51.31亿元、59.80亿元。结合2025年6月30日收盘价13.12元，公司PE分别为10倍、8倍、7倍。分析师认为，公司全球化布局与产能建设项目稳步推进，具备长期成长潜力，维持“买入”评级。

●2025-06-30 科创新源：液冷新星，有望业绩与估值双击 (浙商证券 张建民)

●新能源电池和数据中心热管理业务有望驱动公司进入快速成长周期，尤其协同东莞兆科，有望切入海外AI核心产业链条，公司有望业绩和估值双击，预计25-27年实现营收14.50/24.21/33.71亿元，YOY分别51.3%/67.0%/39.2%，归母净利润分别0.92/1.57/2.19亿元，YOY分别430.5%/70.8%/39.6%，对应PE分别42/24/17倍(截至25年6月30日收盘价)，给予“买入”评级。