◆研报摘要◆

●2025-05-30 科达利：结构件龙头护城河深厚，赋能机器人崛起正当时 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.8/23.2/27.9亿元，同比+28%/+24%/+20%，分别对应PE为16/13/11倍。考虑公司作为结构件龙头，盈利能力稳定，且新增布局谐波减速器打造第二成长曲线，我们给予2025年25倍PE，对应目标价172元，维持“买入”评级。

●2025-05-18 科达利：24年报和25年一季报点评：结构件盈利能力提升，机器人业务前景广阔 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●考虑到公司毛利率处于上升趋势，切入机器人赛道有望提升业绩增速，我们小幅上调公司盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.70、23.30、28.59亿元(此前2025-2026年预测值为17.98、21.89亿元)，对应PE估值分别为18、14、12倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 科达利：一季度维持高利润率，机器人业务有望成为新增长极 (财信证券 杨鑫)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润18.84、22.44、26.49亿元，对应当前PE分别为18.53、15.56、13.18倍，公司是电池结构件龙头厂商，盈利能力稳定，且人形机器人业务有望成为公司的第二增长曲线，我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2025-05-05 科达利：2024年年报及2025年一季报点评：盈利能力稳步提升，新产品未来可期 (中信建投 许琳)

●预计公司25/26/27年实现归母净利润为18.7/21.3/25.1亿元，对应当前股价的PE为19.3/16.9/14。3倍，给予“买入”评级。

●2025-05-03 科达利：业绩符合预期，机器人勾勒第二成长曲线 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司系国内最大的动力电池精密结构件供应商之一，客户结构优质，未来随着产能逐步释放，人形机器人业务有望开启新增长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为18.17\22.52\27.47亿元(26-27年原值16.98\20.60)，对应PE为20\16\13倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:金属制品

●2025-06-05 星源卓镁：季报点评：24年业绩增长，加速镁合金海内外产能扩张 (天风证券 孙潇雅,王彬宇)

●考虑到公司25Q1归母净利润承压，前次报告盈利预测2025年实现归母净利润1.60亿，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润0.94/1.19/1.52亿元，当前市值对应25-27年P/E40.06/31.62/24.78倍，维持“买入”评级。

●2025-06-03 铭利达：海外汽车客户迎放量元年，经营拐点或已现 (开源证券 殷晟路)

●根据开源证券的盈利预测，2025-2027年公司营业收入分别为41.58亿元、56.63亿元和72.46亿元，归母净利润分别为1.85亿元、3.90亿元和6.73亿元，对应EPS为0.46元、0.97元和1.68元/股。当前股价对应PE分别为35.8倍、17.0倍和9.8倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-02 鸿路钢构：鸿路钢构焊接机器人效益几何？ (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●基于最新钢价走势和宏观需求情况，我们调整预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.7/10.4/12.5亿元，分别同增13%/20%/20%，当前股价对应PE分别为15/12/10倍。公司系钢结构制造龙头，竞争优势稳固，管理体系持续优化；25Q1订单、产量、营收、扣非吨净利均已出现向上拐点，后续有望继续受益需求修复；焊接机器人已初具规模，预计今年是效益显现元年，后续机器人降本、增产有望为公司贡献巨大业绩弹性(测算扣非吨净利较2024年有343%扩张空间)。整体看，公司今年业绩恢复趋势明确，中长期盈利扩张空间大，估值仍处低位，继续重点看好。

●2025-06-02 翔楼新材：精冲材料迈向高端化，开辟机器人第二增长极 (天风证券 孙潇雅)

●根据公司现有业务和新拓展业务情况，我们选取了斯菱股份、隆盛科技、科达利作为可比公司，根据wind一致预期，可比公司25年平均估值水平在41X，给予公司25年35XPE，目标价105.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-27 震裕科技：锂电结构件盈利改善，机器人业务前景广阔 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为91.14、114.54、140.51亿元，归母净利润分别为4.09、5.57、7.01亿元。根据我们预测，2025年震裕科技归母净利润4.1亿元，对应PE估值32倍，高于可比公司平均PE估值。考虑公司主业盈利能力快速改善，机器人业务已实现产品出货，增长潜力大，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-05-24 安泰科技：钨钼磁材非晶三轮驱动，核聚变打开想象空间 (招商证券 刘伟洁)

●基于公司在金属新材料领域的技术积累及市场潜力，招商证券首次覆盖给予“强烈推荐”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为3.87亿元、4.44亿元和4.99亿元，对应市盈率34.3倍、29.9倍和26.6倍。然而，下游新能源及人工智能需求不及预期、新建项目扩产进度延迟等风险仍需关注。

●2025-05-23 山东威达：电动工具配件领先者，加速布局新能源与高端装备业务 (国信证券 王蔚祺,李全)

●首次覆盖，给予“优于大市”评级。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在13.6-15.1元之间，相对于公司目前股价有15%-27%溢价空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为3.37/3.73/4.10亿元，同比+12%/+11%/+10%；EPS分别为0.76/0.84/0.92元，动态PE为16/14/13倍。

●2025-05-23 祥鑫科技：盈利能力开始修复，机器人业务可期 (中信建投 许琳)

●2024年公司实现营收67.44亿元，同比+18%，归母净利润3.59亿元，同比-12%；2025年一季度公司实现营收16.36亿元，同比+4%，环比-12%，归母净利润0.86亿元，同比-29%，环比-5%。预计2025-26年公司归母净利润4.4、5.8亿元，对应PE25.7、19.5倍。

●2025-05-22 东南网架：年报点评报告：现金流仍表现优异，看好公司新能源&海外业务拓展 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●2024年，公司全面开展光伏新能源项目，光伏施工项目走出浙江，在广州番禺、广西百色、江苏苏州区域都有项目承揽。25年初公司公告了《关于投资建设萧山(浦阳)零碳桃源里110MW农光互补光伏电站项目的公告》，该项目为公司首个大型集中式光伏电站、储能项目，采用“农光互补”模式开发建设，项目发电效益较佳、投资回报率较好，有利于公司进一步拓展新能源光伏及储能市场。考虑到去年公司订单承压，我们预计公司25-27年归母净利润为1.85、2.01、2.23亿(前值为25、26年预测为4.0、4.5亿元)，调整为“增持”评级。

●2025-05-21 震裕科技：经营效率持续提升，人形机器人与eVTOL新业务稳步推进 (山西证券 刘斌,姚健,徐风)

●公司拥有丰富的精密级进冲压模具开发经验和完整的制造体系，同时时，公司以自身设计开发的冲压模具为基础，向客户提供精密结构件产品包括驱动电机铁芯冲压、锂电池精密结构件，与众多优质头部客户形成稳定合作。此外，公司依托精密制造优势，在人形机器人、eVTOL领域积极布局，行业仍处在早期阶段、且具备长期发展潜力，看好公司业务平台化拓展。预计公司2025-2027年营收分别为89.22/109.68/133.29亿元，归母净利润分别为3.81/5.22/6.63亿元，对应PE分别为49/35/28倍，维持“增持-A”评级。