◆研报摘要◆

●2011-11-22 申科股份：新股点评 (华安证券)

●预测公司 2011-13 年 EPS：0.50 元，0.74 元和 0.96 元。根据公司所处行业的平均估值， 以公司2012年合理市盈率范围在20-25倍计算，对应合理价格区间为 14.80-18.50 元之间。

●2011-11-22 申科股份：新股定位分析报告 (安信证券 高翔)

●综合考虑可比公司估值水平等因素及，公司在今年全年动态PE运行区间在30-40倍的可能性较大，预计上市首日运行区间在16.8至21元。近期市场弱势震荡，新股上市首日估值有向下拉动可能。

●2011-11-08 申科股份：厚壁滑动轴承行业龙头企业，合理价格13.6-17元 (申银万国 李晓光,黄夔,王喆,徐翔)

●我们预计公司11、12、13年完全摊薄EPS为0.44元、0.68元和0.93元，参考相关公司轴研股份、襄阳轴承、南方轴承、天马股份、杭齿前进和江苏神通2012年PE，给予12年20-25倍PE估值，合理价格为13.6-17元。

●2011-11-07 申科股份：产品齐全、客户稳定的专业厚壁滑动轴承及部套件供应商 (海通证券 龙华,熊哲颖,何继红)

●我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.43、0.61和0.74元，按2011年24-28倍的PE水平给予询价区间10.32-12.04元，按2012年22倍的PE水平给予上市后6个月目标价13.42元。

●2011-11-07 申科股份：国内领先的滑动轴承制造商，进口替代助力高速增长 (渤海证券 杜朴,王雪莹)

●预计公司2011-2013年EPS分别为0.45元、0.70元和0.94元，净利润增速分别为18.17%、55.66%和34.80%。综合考虑基础零部件行业的平均估值及公司的竞争优势，建议询价区间为13.3-16.8元，对应2011、2012年市盈率分别为29.6-37.3和19-24倍。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2025-08-26 冰轮环境：传统下游资本开支下降，业绩略承压，AI液冷有亮点 (招商证券 郭倩倩,吴洋)

●基于对未来业绩增长的信心，招商证券给予冰轮环境“强烈推荐”评级，认为公司在AI液冷领域的布局将推动长期稳健发展。当前股价对应2025-2027年的动态PE分别为23.2倍、16.3倍和12.2倍，估值处于合理区间。

●2025-08-26 怡合达：锂电、汽车增速亮眼，毛利率进一步恢复 (招商证券 郭倩倩,朱艺晴)

●展望未来，怡合达预计将持续受益于锂电下游客户的扩产需求及出海战略。同时，汽车行业的技术迭代和新车型推出也将带来增量需求。基于此，招商证券对公司的业绩维持较高预期，预计2025-2027年收入将保持稳定增长，并给予“强烈推荐”的投资评级。

●2025-08-26 金风科技：25H1风机制造盈利显著修复，风电服务出海趋势加速 (长城证券 于夕朦,王泽雷,谢斯尘)

●公司制造板块毛利和价格显著修复，风机在手订单充沛，海上及海外交付有望带动长期业绩增长。同时，依托属地化和品牌优势持续获取风资源，风电后服务及资产管理服务规模扩张，盈利能力有望进一步改善。我们预计公司2025-2027年实现营收726.81/804.85/882.24亿元，归母净利润30.13/36.50/40.98亿元，对应EPS为0.71/0.86/0.97元，PE为14.8/12.2/10.9倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 联德股份：精密铸件隐形冠军，内举外拓奠基成长之路 (招商证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计2025-2027年公司营业总收入分别为12.74、15.04、18.07亿元，同比增长15.95%、18.07%、20.18%；归母净利润分别为2.13、2.64、3.39亿元，同比增长13.60%、24.11%、28.08%；对应PE分别为30.3、24.4、19.1倍。考虑到公司已进入产能瓶颈突破、新业加速放量、全面受益数据中心高景气的新发展阶段，成长性突出，首次覆盖，基于“强烈推荐”评级。

●2025-08-26 科德数控：航天军工与民用端多场景开花，产能扩建进入收尾 (东海证券 商俭)

●公司是高端数控机床龙头具有稀缺性，核心零部件自主可控，数控系统和机床性能比肩国外龙头，机床产品毛利率维持高位，项目投产逐步释放产能。公司海外市场拓展销售费用和研发投入增加，以及产线业务占比提升，我们调整公司预测，预计公司2025-2027年归母净利润为1.37/1.84/2.30亿元(原预测为1.80/2.42/3.13亿元)，EPS对应PE分别为60.63/45.18/35.99倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 金风科技：2025年半年报点评：上半年业绩表现亮眼，风机盈利能力改善 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司风机业务盈利能力改善，在手订单创新高，国际业务收入同比高增，新兴业务进一步突破，公司竞争优势有望持续增强。预计公司2025-2027年EPS分别为0.63元、0.79元、0.91元，对应PE约18倍、15倍、13倍，维持对公司“买入”评级。

●2025-08-26 冰轮环境：数据中心液冷技术完善，境外业务稳步增长 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为75.02、85.03、97.40亿元，EPS分别为0.71、0.84、1.03元，当前股价对应PE分别为20.0、17.0、13.8倍，考虑冰轮环境受益数据中心高景气，海外业务持续拓展，维持“买入”投资评级。

●2025-08-26 杭叉集团：2025年中报点评：业绩稳定增长，智能物流业务有望打造第二成长曲线 (光大证券 陈佳宁,黄帅斌,汲萌,李佳琦,庄晓波,夏天宇)

●公司业绩符合预期，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测22.5/25.0/28.2亿元，对应EPS分别为1.71/1.91/2.15元。叉车行业国际化、锂电化进程不断推进，公司作为叉车龙头有望深度受益，同时智能物流业务有望为公司打开第二成长曲线，维持公司“买入”评级。

●2025-08-26 杭叉集团：海外布局加速推进，多元化业务不断兑现 (山西证券 姚健,徐风)

●当前叉车行业高端化、数智化、绿色化、国际化速度日益加快，公司作为行业头部企业有望凭借品牌效应、规模经济、技术研发、品质与服务等获得更大的竞争优势，实现集中度提升。预计公司2025-2027年EPS分别为1.74/1.93/2.13，对应公司8月25日收盘价22.60元，2025-2027年PE分别为13.0/11.7/10.6，维持“增持-A”评级。

●2025-08-26 大元泵业：半年报点评：家用板块修复，液冷泵放量在即 (天风证券 周嘉乐,郭丽丽,朱晔,宗艳,金昊田)

●大元泵业为国内屏蔽泵龙头，民用泵、家用泵、工业泵、液冷泵齐头并进，产品矩阵齐全、技术制造领先，具备较强的业务横向拓展能力和广阔的外围市场。根据公司半年报归母净利润同比变化的更新，我们适当下调了归母净利润预期，预计25-27年归母净利润2.1/2.5/3.0亿元(前值为2.7/3.3/3.8亿元)，对应的动态PE分别为39.1x/32.4x/27.3x。