◆研报摘要◆

●2025-08-14 飞龙股份：汽车水泵领军企业，AIDC领域再出发 (华福证券 邓伟)

●我们预计飞龙股份2025-2027年营业收入分别为49.58/52.78/55.95亿元，同比增长5%/6%/6%，2025-2027年CAGR为6.22%；归母净利润分别为4.49/5.28/6.18亿元，同比增长36%/18%/17%，2025-2027年CAGR为17.34%。对应当前股价的PE估值分别为34/29/25倍，对应EPS分别为每股0.78/0.92/1.07元。考虑到公司数据中心液冷泵有望放量，传统汽车业务保持稳健，可享有一定估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-13 飞龙股份：中报点评：利润创同期新高，非车业务布局提速 (中原证券 龙羽洁)

●预计2025年、2026年、2027年公司可实现归母净利润分别为4.67亿元、5.85亿元、7.00亿元，对应EPS分别为0.81元、1.02元、1.22元，对应PE分别为27.39倍、21.87倍、18.27倍。公司是国内汽车热管理领域的领军企业，汽车板块基本盘稳固，同时拓展应用场景，液冷等新兴领域已实现批量供货，海外方面随着泰国基地投产将推动海外市场拓展，积极布局机器人领域热管理，“汽车+泛工业”双向驱动的战略清晰并逐步落地。维持公司“买入”投资评级。

●2025-08-03 飞龙股份：前瞻布局机器人+AI，“汽车+泛工业”双轮驱动 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于1)新能源车渗透率提升，带动电子水泵等需求提升；2)混动车放量，带动涡壳等产品增长；3)公司不断推进机器人、AI等业务成长，有望共享新兴行业发展红利，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别有望实现4.5/5.8/7.1亿元，同比+37%/+28%/+23%，考虑到公司竞争优势明显，卡位高成长赛道，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-01 飞龙股份：25Q2扣非大幅增长，中报首提人形机器人、打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,周艺轩)

●分析师预测公司2025-2027年营收分别为56亿、68亿和80亿元，三年复合增长率为19%；归母净利润分别为4.5亿、5.8亿和7.1亿元，复合增长率为29%。基于良好的盈利预期，公司当前估值对应PE分别为22X、17X和14X，维持“买入”评级。同时提示投资者关注原材料价格波动及机器人业务进展不及预期的风险。

●2025-07-22 飞龙股份：2025年半年报点评：25H1业绩符合预期，主业盈利能力显著上行 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●我们维持对公司2025-2027年归母净利润分别为4.55/6.31/7.89亿元的预测，对应EPS分别为0.79/1.10/1.37元/股，当前市值对应2025-2027年PE为20/14/12倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2025-08-26 凌云股份：主业保持稳健，机器人等新业务多点开花 (华西证券 白宇)

●公司主业稳健，热成型+电池壳业务双轮驱动；并战略布局储能+机器人等新业务，打开新成长空间。基于此，维持盈利预测不变，预计2025-2027年营收为214.95/236.00/256.06亿元，归母净利润为9.48/10.50/11.37亿元，EPS为0.78/0.86/0.93元。2025年8月25日收盘价14.27元，对应PE为18.41/16.61/15.35倍，维持“增持”评级。

●2025-08-26 模塑科技：盈利能力逐步修复，密集获得大客户项目定点 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2025-2027年收入分别为81.0/91.6/103.1亿元，归母净利润分别为7.1/8.1/9.2亿元，公司近期频繁接到头部客户项目定点，业绩有望稳步增长，维持“买入”投资评级。

●2025-08-26 威迈斯：Q2毛利率创历史新高，业绩超预期 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●基于公司优异的业绩表现和明确的成长路径，分析师上调了对威迈斯的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为7.26亿元、10.25亿元和14.86亿元，较此前预测大幅提升。当前股价对应PE分别为20.2倍、14.3倍和9.9倍，估值合理且具备吸引力，因此维持“买入”评级。

●2025-08-26 无锡振华：二季度利润增长提速，绑定上汽、小米有望进入经营快速上行期 (浙商证券 刘巍)

●预计公司2025-2027年收入分别为34.3/44.4/52.3亿元，分别同比+35.5%/29.4%/17.9%；归母利润分别为5.1/6.5/7.8亿元，分别同比+35.3%/26.2%/21.0%；PE分别为16.9/13.4/11.1X，维持买入评级。

●2025-08-26 贝斯特：半年报点评：2025H1业绩稳健，直线驱动器业务持续突破 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●公司发布2025年半年度报告，2025H1实现营收7.16亿元，同比+2.73%；归母净利润1.48亿元，同比+3.30%；其中2025Q2实现营收3.67亿元，同比+3.55%，环比+4.93%；归母净利润0.79亿元，同比+6.15%，环比+13.94%。考虑到公司在新业务领域的持续投入，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.5/4.0/4.6亿元，对应PE分别为41/35/31倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 无锡振华：2025年半年报点评报告：2Q25毛利率表现亮眼，新能源客户或持续引领冲压主业增长 (光大证券 倪昱婧,邢萍)

●我们看好公司冲压+电镀双驱动业绩稳健增长前景，维持2025E/2026E/2027E归母净利润预测为5.0/6.0/6.6亿元；我们预计，小米YU7等车型将在2026E对公司产生全年业绩贡献，采用2026年EPS并给予16.5x PE，上调目标价至39.81元，维持“买入”评级。

●2025-08-26 宇通客车：系列点评七：25Q2业绩符合预期，海外增势强劲 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司长期保持分红传统，2024年公司每股派发分红1.0元，合计派发现金分红33.2亿元，假设2025年分红金额与2024年一致，根据当前股价，对应股息率5.40%。我们预计公司2025-2027年营收分别为422.5/485.5/558.9亿元，归母净利为45.5/53.0/59.8亿元，对应EPS分别为2.05/2.39/2.70元。按照2025年8月25日收盘价27.77元，对应PE分别为14/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-26 贝斯特：2025年中报点评：汽零主业持续向上，丝杠业务多点开花 (中泰证券 何俊艺,汪越,刘欣畅,毛yan玄)

●与考虑到公司第一、第二、第三梯次业务结构清晰，其中第一、第二梯次业务依托安徽、泰国等地新建产能保持稳定增长，第三梯次业务在人形机器人等领域市场应用前景广阔，我们维持对于公司的盈利预测，预计公司25/26/27年将实现营收16.2/20.1/25.4亿元(同比+19.3%/+24.3%/+26.1%)，归母净利润3.3/4.0/5.1亿元(同比+14.9%/19.5%/27.9%)，对应PE为42.8/35.8/28.0x，维持“持有”评级。

●2025-08-26 无锡振华：2025年中报点评：下游优质客户齐放量，2Q25毛利率创单季度新高 (中泰证券 何俊艺,汪越,刘欣畅,毛yan玄)

●考虑到汽零、电镀板块高景气，我们维持盈利预测，预计公司25/26/27年将实现营收36.47/46.93/55.66亿元(同比+44.10%/28.70%/18.60%)，归母净利润4.96/5.83/6.98亿元(同比+31.26%/17.55%/19.71%)，对应PE为17.4/14.8/12.4x，维持“买入”评级。

●2025-08-25 长安汽车：2025年半年报点评：业绩符合预期，新央企开启新征程 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●考虑行业竞争加剧以及公司销售费用率提升明显，我们下调公司2025/2026/2027年归母净利润至65.4/84.4/103.0亿元（原为87/95/109亿元），对应PE分别为19/15/12倍。考虑公司深蓝/阿维塔/启源三大品牌向上，智能化/全球化持续推进，我们仍维持长安汽车“买入”评级。