◆研报摘要◆

●2025-12-30 新时达：公司发布工规级具身智能机器人、关节模组 (浙商证券 邱世梁,王华君,周艺轩)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.13、0.84、1.90亿元，同比扭亏、增长567%、增长128%，2025-2027年CAGR约为290%，PE分别为907、136、60倍，维持公司“买入”评级。

●2025-11-12 新时达：25Q3营收、经营性现金流同比高增，持续推进人形机器人落地 (浙商证券 邱世梁,王华君,周艺轩)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.13、0.84、1.90亿元，同比扭亏、增长567%、增长128%，2025-2027年CAGR约为290%，PE分别为898、135、59倍，维持公司“买入”评级。

●2025-09-29 新时达：联手阿里云+进厂实训，公司人形机器人整机加速落地 (浙商证券 邱世梁,王华君,周艺轩)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.13、0.84、1.90亿元，同比扭亏、增长567%、增长128%，2025-2027年CAGR约为290%，PE分别为1033、155、68倍，维持公司“买入”评级。

●2025-09-10 新时达：运动控制主业拐点向上，海尔入主加速具身智能落地 (浙商证券 邱世梁,王华君,周艺轩)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.13、0.84、1.90亿元，同比扭亏、增长567%、增长128%，2025-2027年CAGR约为290%，PE分别为949、142、62倍，上调公司评级为“买入”。

●2025-09-10 新时达：浙商重点推荐||新时达·邱世梁/王华君 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●浙商证券预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.13亿元、0.84亿元和1.90亿元，同比扭亏、增长567%、增长128%，CAGR约为290%。对应PE分别为949倍、142倍和62倍，上调评级为“买入”。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2025-12-31 良信股份：新能源与数字能源双轮驱动，AIDC业务打开成长空间 (华鑫证券 臧天律)

●我们看好公司受益于储能、风电、AIDC等细分市场景气度向及公司市占率的提升，预测公司2025-2027年收入分别为48.26、57.33、71.43亿元，EPS分别为0.36、0.44、0.55元，当前股价对应PE分别为30.2、24.8、19.7倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-12-31 平高电气：高压开关龙头，长期稳健发展 (中原证券 唐俊男)

●公司作为全球领先的高压开关设备供应商，具备雄厚的技术优势、规模优势和品牌优势。公司稳健经营，行业壁垒较高，成长预期良好，维持公司“买入”投资评级。

●2025-12-31 禾盛新材：主营家电复合材料，积极布局AI领域 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现30.37/34.83/39.46亿元，归母净利润分别为2.09/2.99/3.87亿元，对应PE分别为54.14/37.96/29.31X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-31 金盘科技：海外订单落地节奏恢复，AIDC大单再下一城 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为7.8/10.4/13.2亿元，与此前预期保持一致，同比+36%/32%/27%，现价对应PE分别为53x、40x、32x，维持“买入”评级。

●2025-12-31 伊戈尔：海外工厂规模化投产，数据中心业务快速成长 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为57.95、74.09、94.17亿元，EPS分别为0.64、1.03、1.55元，当前股价对应PE分别为47.6、29.9、19.7倍，公司海外产能规模化落地，卡位全球变压器供需紧张市场机遇，同时数据中心领域开辟新增长曲线，给予“买入”投资评级。

●2025-12-30 金杯电工：盈利能力稳健，出海步伐加速 (天风证券 孙潇雅)

●公司主营业务稳健，出海业务有望加速。我们将2025、2026年归母净利6.6、7.5亿元调整至6.6、7.6亿元，对应PE14、12X。预计2027年归母净利8.7亿元，对应10X，维持“买入”评级。

●2025-12-30 汇川技术：中国工业自动化龙头，机器人业务驱动新成长 (爱建证券 王凯)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为465.17/570.56/690.75亿元，同比增长25.6%/22.7%/21.1%；归母净利润分别为55.59/67.29/80.32亿元，同比增长29.7%/21.0%/19.4%，对应2025E/2026E/2027E PE分别为35.0/29.0/24.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-30 国电南自：电力自动化业务乘风而起，产品赋能聚焦新型能源体系 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润3.78/4.37/5.13亿，增速为10.90%、15.60%、17.44%。考虑到公司电网及电厂自动化设备有望受益于新型电力系统建设，营收增幅较快，后续预计增速有所回落，给予公司2026年30倍PE，12个月目标价12.89元，首次覆盖，给予国电南自买入-A的投资评级。

●2025-12-30 东方电缆：重磅订单密集落地，突破亚洲能源互联海缆大单 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为117.24、144.37、169.59亿元，EPS分别为2.11、2.94、3.75元，当前股价对应PE分别为29.4、21.1、16.6倍，公司海缆龙头地位稳固，订单落地驱动业绩高增，给予“买入”投资评级。

●2025-12-30 钧达股份：合作尚翼光电，共探太空光伏 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为79.67、111.43、133.66亿元，EPS分别为-1.82、1.98、3.49元，当前股价对应PE分别为-29.5、27.1、15.4倍，国内光伏行业竞争秩序持续优化，公司盈利有望逐步改善，叠加太空钙钛矿赛道战略布局，公司具备成长潜力，给予“买入”投资评级。