◆研报摘要◆

●2025-12-04 常宝股份：特材项目持续推进，HRSG有望打开成长空间 (东北证券 韩金呈)

●特材项目持续推进，HRSG产品有望打开成长空间。我们预计公司2025-2027年营收60.9/67.0/75.4亿元，归母净利润5.81/6.75/8.21亿元，给予2026E的每股净利润12倍PE估值，对应目标价8.99元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-10 常宝股份：2025三季报点评：扣非业绩同比实现改善，产品高端转型持续推进 (东方证券 刘洋)

●我们根据实际情况，做出下调公司钢管产品销量、价格等调整，预测公司2025-2027年每股收益为0.65、0.77、0.86元(25-27年原预测值为0.74、0.83、0.92元)。根据可比公司2025年16X的PE估值，对应目标价10.40元，维持买入评级。

●2025-10-27 常宝股份：季报点评：优化品种结构，助业绩持稳 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，测算公司2025-2027年EPS分别为0.66、0.79、0.83元，BVPS分别为6.70、7.28、7.87元。可比公司26年Wind一致预期PB均值为1.22倍，给予公司26年1.22X PB，目标价8.91元(前值6.67元，基于25年PB估值1.00X)，维持“增持”评级。

●2025-10-25 常宝股份：季报点评：季度扣非业绩改善，特材项目持续推进 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中小口径的特种专用管材制造，产量增长与结构改善并举，下游需求向好支撑其盈利释放。我们预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为5.8亿元、6.7亿元、7.6亿元，对应PE为9.5、8.3、7.3倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 常宝股份：中报点评：25H1下游景气分化，锅炉管好于油套管 (华泰证券 李斌)

●华泰证券维持对常宝股份的“增持”评级，目标价上调至6.67元。考虑到油套管市场景气度低于预期，分析师下调了2025年的毛利率预测，并调整了EPS和BVPS数据。估值方面，基于可比公司2025年Wind一致预期PB均值为1.0X，给予常宝股份相同估值倍数。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:金属制品

●2026-03-29 科达利：2025年报点评：Q4盈利水平超预期，机器人进展顺利 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑结构件降本增效，我们预计26-27年归母净利润23.8/31.3亿元(原预期22/27亿元)，新增28年归母净利润预测40.7亿元，同比+35%/+31%/+30%，对应PE为19x/14x/11x，考虑公司后续机器人弹性，给予26年30x PE，对应目标价259元，维持“买入”评级。

●2026-03-29 中集集团：受益于数据中心与海工双周期向上 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,李倩倩)

●基于海工业务和模块化AIDC业务的良好表现，华泰研究上调了对中集集团2026年至2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为40.18亿元、49.97亿元和57.93亿元。考虑到公司新兴业务的成长性，给予A股22倍PE估值，目标价16.50元；H股18倍PE估值，目标价15.34港元，维持“买入”评级。

●2026-03-28 中集集团：2025年报点评：业绩符合预期，海工+模块化AIDC打开成长空间 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2025年公司业绩受非经常性因素影响较大，考虑到公司海工盈利快速改善、非经影响消除，2026年公司利润将快速反弹。我们预计公司2026-2028年归母净利润为35(原值33)/49(原值43)/60亿元，当前市值对应PE17/12/10X，维持“买入”评级

●2026-03-28 科达利：年报点评：Q4盈利能力超预期 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到公司内部降本能力优异，我们上修公司26-27年结构件毛利率假设，预计26-27年归母净利24.26/29.12亿元(前值24.06/28.84亿元，调整+1%/+1%)，新增28年归母净利预测34.99亿元，参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE25倍(前值27倍)，给予公司26年PE25倍(前值27倍)，对应目标价220.50元(前值237.33元)，维持“买入”评级。

●2026-03-28 科达利：2025年报点评：主业稳健增长超预期，机器人业务开启新篇章 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏,杨子伟)

●公司2025年业绩稳健，Q4增长超预期，彰显龙头强大的经营韧性与成本管控能力。展望2026年，公司主业有望维持高速增长，机器人零部件业务有望实现从0到1的突破，为公司打开了全新的估值空间。我们上调公司2026-2027年归母净利润分别为24.7/31.7亿元(前值23.3/28.5亿元)，新增2028年预测净利润39.2亿元，对应PE估值分别为18/14/11倍，维持“买入”评级。

●2026-03-27 大金重工：在手海外订单充沛，持续推进海风全链条布局 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司海风、船舶订单和欧洲需求情况，上调26-27年盈利预测。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润为17.83/23.84/28.31亿元(26-27年原预测值为17.55/22.62亿元)，同比+62%/+34%/+19%，动态PE为27/20/17倍。

●2026-03-27 鼎泰高科：2025年报点评：业绩符合预期，规划50亿CAPEX有望再造鼎泰 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到AI算力建设加速，公司钻针供不应求，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润预测为8.1/15.7亿元，预计2028年归母净利润为24.7亿元。当前市值对应2026-2028年PE分别为91/47/30倍，维持“买入”评级。

●2026-03-19 派克新材：2025年年报点评：2025年营收稳健增长，航发/火箭/燃机/深海装备多领域蓄势待发 (国海证券 李永磊,董伯骏,王鹏)

●锻造行业高端化转型，航空发动机、航天运载火箭及卫星、可控核聚变、深海装备、燃气轮机等高端装备领域带来需求增量，预计公司2026-2028年营业收入分别为44.29、54.07、65.62亿元，归母净利润分别为3.91、4.86、5.95亿元，对应的PE分别为31、25和21倍，维持“买入”评级。

●2026-03-19 昇兴股份：出海高增、盈利修复，利润中枢改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2025年报。25全年实现收入71.74亿元(+0.6%)，归母净利润3.07亿元(-27.4%)，扣非归母净利润2.79亿元(-31.5%)；25Q4实现收入21.04亿元(-1.5%)，归母净利润0.91亿元(+13.8%)，扣非归母净利润0.83亿元(+3.2%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.5、5.5、6.4亿元，对应PE估值分别为14.1X、11.4X、9.8X。

●2026-03-18 昇兴股份：25Q4业绩回暖，外销高增内销修复可期 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●行业格局向好+海外布局深入，短期受原料端影响小幅调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.1/5.1/6.3亿元（26-27年前值为4.40/5.83亿元），同比+34%/+24%/+23%。考虑到公司三片罐业务稳定，二片罐在行业盈利改善预期下具备弹性，维持“买入”评级。