◆研报摘要◆

●2026-05-22 双环传动：2026Q1营收、归母净利润同比稳健增长，全球化战略稳步推进 (浙商证券 邱世梁,周向昉,姬新悦)

●公司精密传动齿轮龙头地位稳固，智能执行机构业务打开第二成长曲线，机器人减速器新业务放量在即。我们预计公司2026-2028年分别实现营收103、116、132亿元，分别实现归母净利润13.5、16.1、18.2亿元，对应PE分别为28、23、21倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 双环传动：2025年年报与2026年一季报点评报告：稳增长跑赢行业，新方向持续开拓 (国元证券 刘乐)

●公司依托齿轮核心能力，在电驱动、智能系统、机器人系统各领域保持较强发展动力和韧性，商用车业务加快进入新能源商用车步伐。伴随行业全年逐步走出一季度底部区间，预计2026-2028归母净利润14.68/17.12/19.68亿元。对应基本每股收益1.73/2.01/2.32元，对应当前股价PE分别为22.73/19.50/16.96倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 双环传动：2025年净利润同比增长23%，出海与平台化进展提速 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好双环传动出海打开长期成长空间及产品线持续开拓带来的全新成长动力，考虑到终端车市Q1需求疲弱，微幅下调盈利预测，新增28年盈利预测，预计26/27/28年归母净利润分别为14.6/17.1/19.5(原预测26/27年15.2/18.1亿元)，对应EPS为1.71/2.02/2.29元(原预测26/27年1.79/2.14元)，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 双环传动：毛利率持续向上，新业务稳健增长 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.91亿、17.92亿、20.40亿，EPS分别为1.75元、2.11元、2.40元，PE分别为22.38倍、18.62倍、16.36倍。维持“买入”评级。

●2026-04-30 双环传动：年报点评报告：新能源齿轮加速渗透，海外放量及新业务拓展打开成长空间 (国盛证券 丁逸朦)

●伴随电驱动齿轮外包趋势深化、新能源产品渗透率提升、海外基地放量及机器人新业务落地，公司业绩有望持续释放。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为15.4/18.6/21.8亿元，对应PE分别为22/18/15倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2026-06-02 东方电气：乘海外离网缺电东风，扬重型电气装备出海 (财通证券 谢哲栋,唐亚辉,李康瑞)

●公司燃机出海、核电高景气、水电抽蓄翻倍三大主线共振，重型电气装备出海产业化趋势确立。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润42.76/55.08/77.44亿元，对应PE分别为26.7/20.8/14.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-28 昊志机电：PCB主轴龙头业绩爆发，机器人与商业航天打开新空间 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2026-2028年收入分别为26.28、33.9、41.41亿元，EPS分别为1.22、1.73、2.31元，当前股价对应PE分别为64.3、45.5、34.0倍，考虑公司深度受益于AI算力基础设施爆发驱动的高端PCB需求高增，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-05-28 铂力特：金属3D打印龙头企业，关注下游需求增长 (渤海证券 宁前羽)

●中性情景下，我们预计公司2026-2028年实现营收24.28、31.83、41.07亿元；归母净利润分别为3.05、4.15、5.49亿元；EPS分别为1.11、1.51、2.00元/股，对应2026年PE为91.59倍，低于可比公司均值，给予“增持”评级。

●2026-05-27 开创电气：全球化布局迎拐点，锂电+机器人共筑第二成长曲线 (国投证券 汪磊,朱宇航,卢璇)

●考虑到公司近两年受到关税影响，北美市场波动，新产能和新业务尚处于爬坡期，采取PS估值，我们预计我们预计公司2026-2028E总营业收入分别为7.73/10.95/14.66亿元，增速为4.6%/41.7%/33.9%，实现归母净利润-0.1亿、0.46亿、0.9亿，增速分别为-341.6%、574.6%、94.6%，考虑到公司近几年处于转型成长期，营收利润增速较快，叠加海外产能释放、机器人等新业务有序推进，给予2027年3.5倍PS，对应目标价38.31元，首次覆盖给予公司增持-A的投资评级。

●2026-05-26 绿的谐波：2026年一季度业绩快速增长，人形机器人优势持续巩固 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内谐波减速器龙头，技术壁垒叠加产能扩张，有望在大型本体厂商中占据较高份额。同时布局反向行星滚柱丝杠，单机价值量有望提升。考虑到公司2025年和2026年一季度超预期，同时下游需求旺盛、人形机器人业务进展迅速的趋势有望延续，我们上调2026年-2027年归母净利润分别为1.88/2.50亿元（前值为1.32/1.69亿元），新增2028年预测3.62亿元，对应PE298/224/155倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-25 五洲新春：盈利能力有所修复，新业务持续取得突破 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●公司凭借在轴承及套圈业务上沉淀的工艺，展开平台化经营。传统主业轴承产品和套圈供应舍弗勒、斯凯孚等轴承巨头，有望保持平稳增长；风电业务有望扭转颓势并实现增长；公司在汽配领域尤其是安全气囊气体发生器部件业务实现高速增长，已成为国内该类产品的唯一生产企业，成功实现进口替代，未来有望保持较快增长；热管理领域，中长期我们看好新能源汽车上公司产品矩阵拓宽以及价值量提升；在滚柱/滚珠丝杠业务布局上，公司凭借全产业链优势和先期技术储备，已完成产品的快速迭代，随着公司与杭州新剑合作加强，高端精密丝杠产业化逐步落地，下游机器人及汽车客户逐步放量，公司有望打开持续增长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别为38.65、44.77、52.51亿元；归母净利润分别为1.43亿元、2.11亿元、2.96亿元，EPS分别为0.37元、0.55元、0.77元，对应2025年5月19日收盘价PE分别为237、160、114倍，维持“增持-A”评级。

●2026-05-25 国机精工：聚焦高端轴承、超硬材料，金刚石散热有望打造新增长点 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为33.88、38.38、44.10亿元，同比增速分别为12.22%、13.29%、14.91%；归母净利润分别为2.52、3.20、4.15亿元，同比增速分别为-3.34%、27.10%、29.63%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为117.17、92.18、71.11，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-24 杭叉集团：26Q1点评：高油价加速海外叉车电动化，公司份额有望继续提升 (东方证券 杨震)

●在高油价背景下，我们预计海外叉车的电动化率有望提升。我们看到杭叉集团持续完善海外的布局，Q1也取得较强增长韧性。考虑到汇率和毛利率波动，我们微调成本费用，预测公司2026-2028年归母净利润24.8/27.9/31.1亿元（前值2026/2027年分别为24.94/27.00），参考可比公司估值，给予2026年16.4xPE，对应目标价为31.0元，维持买入评级。

●2026-05-24 纽威股份：外销高增盈利超预期，平台化战略加速兑现 (中航证券 闫智)

●预计公司2026-28年实现营收92.74亿元/110.79亿元/132.43亿元，归母净利润20.97亿元/25.88亿元/32.15亿元，当前股价对应市盈率为23.6X/19.1X/15.4X，维持“买入”评级。

●2026-05-24 三花智控：2025年全年业绩高增，盈利能力大幅提升 (兴业证券 董晓彬)

●战略新兴业务（包括仿生机器人机电执行器行业）持续开拓，给予“增持”评级。2025年，公司在新兴业务领域聚焦多款关键型号产品开展技术改进，配合客户进行重点产品研发、试制、迭代、送样，获得客户高度评价，并取得了一系列围绕现有产品的创新成果，实现了产品力的整体提升。预计公司2026-2028年归母净利润分别为47.72亿元、55.58亿元、63.15亿元，5月22日收盘价估值分别为47.7x、40.9x、36.0x。