◆研报摘要◆

●2025-09-02 盛路通信：2025年半年报点评：H1业绩出现转好，新兴业务稳步前行 (上海证券 刘京昭)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为12.15、13.72、15.30亿元，同比增长率为12.32%、12.88%、11.56%；实现归母净利润1.54、2.00、2.34亿元，对应PE为54/41/35倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 盛路通信：2024年三季报点评：Q3业绩出现转好，新兴技术构筑核心竞争力 (上海证券 刘京昭)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为10.71、13.01、16.18亿元，同比增长率为-9.76%、21.44%、24.34%；实现归母净利润1.27、1.96、2.23亿元，同比增长142.46%、54.17%、13.96%，对应PE为52/33/29倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 盛路通信：2024年三季报点评：Q3业绩同比增长，布局卫星互联网创新领域 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●预计公司24-26年归母净利润分别为1.07、1.68、2.32亿元，24年10月31日收盘价对应PE为61、39、28倍。考虑到后续我国国防建设需求有望迎来高景气，公司技术实力位居行业领军水平，我们认为公司拥有优质的客户资源和领先品牌优势，后续有望充分受益。维持“推荐”评级。

●2024-10-29 盛路通信：2024年三季报点评：拟投资建设新一代智能通信设备项目 (浙商证券 张建民,黄王琥)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为0.9、1.2和1.6亿元，对应24-26年PE倍数分别为70、55和43倍，维持“增持”评级。

●2024-09-03 盛路通信：2024年中报点评：业绩短期承压，推进各项业务布局 (浙商证券 张建民,黄王琥)

●综合考虑宏观环境、计提资产减值准备等因素影响，我们调整24-26年归母净利涧分别为1.2、1.4和1.8亿元，对应24-26年PE倍数分别为42、35和28倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2025-10-16 聚灿光电：蓝绿光产品结构优化+红黄光产能释放，业绩再创历史新高 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.14/3.49/4.05亿元，同比增速分别为60.31%/11.25%/16.07%，当前股价对应的PE分别为26.56/23.88/20.57倍。鉴于公司红黄光产能快速释放，产品结构持续向高端化演进，全色系协同优势和降本增效成果显著，公司或具备较强的增长动能，维持“买入”评级。

●2025-10-16 海光信息：收入增长提速，持续加强市场投入与生态建设 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们维持2025-2027年归母净利润预测为30.18、42.13、58.06亿元，EPS为1.30、1.81、2.50元/股，当前股价对应PE分别为185.6、133.0、96.5倍，我们高度看好公司在国产算力领域的领军地位，维持“买入”评级。

●2025-10-16 海光信息：3Q2025收入加速增长，股权激励坚定长期信心 (财通证券 杨烨,郑元昊)

●公司算力龙头地位稳固，正持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代，将以股权激励锚定未来增长空间。我们预计公司2025-2027年营收144.70/227.60/338.50亿元，归母净利润27.69/43.19/59.57亿元。对应PE为202.32/129.73/94.06倍，维持“买入”评级。

●2025-10-16 普冉股份：拟收购SkyHigh，积极布局2D NAND (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20/26/35亿元，实现归母净利润分别为1/3/4.9亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-15 鹏鼎控股：利润加速修复，AI浪潮推动成长机遇 (西部证券 卢宇程,徐乙苒)

●基于公司在PCB行业的龙头地位及其在AI服务器和汽车业务上的持续扩展，分析师预计2025-2027年公司营业收入将分别达到400.53亿元、462.26亿元和533.24亿元，归母净利润分别为44.73亿元、54.58亿元和64.02亿元。西部证券维持对鹏鼎控股的“买入”评级，认为其具备充足的成长动力。

●2025-10-15 东田微：光器件“新军”的AI征程 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷,郑震湘)

●综合考虑公司在光通信领域的技术优势、市场地位以及未来成长空间，国盛证券首次覆盖给予“买入”评级。但需注意潜在风险，包括AI发展不及预期、光模块速率提升放缓以及市场竞争加剧可能对公司业务造成的影响。

●2025-10-15 道通科技：北美首个储充一体化项目获批，可复制性优势明显 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●我们预计，公司2025-2027年EPS为1.43/1.92/2.44元，给予公司2025年35倍PE，目标价49.92元，维持“优于大市”评级。北美首个储充一体化项目获审批；系统化设计和可复制性优势明显；储充一体化正成为行业共识，前景广阔。

●2025-10-15 英集芯：多领域新品驱动销量增长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为16.6/19.3/21.9亿元，归母净利润分别为1.5/2.0/2.6亿元，维持“买入”评级。场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

●2025-10-15 飞荣达：2025Q1-Q3营收稳定增长，散热及轻量化业务持续向好 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为64.61亿元、86.35亿元、111.08亿元，归母净利润分别为4.52亿元、6.55亿元、9.35亿元。采用PE估值法，考虑到消费电子市场需求持续复苏，公司散热技术积累深厚且客户结构优质，给予公司2026年41倍PE，对应目标价46.12元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-15 海光信息：季报点评：25Q3收入超预期，国产算力全技术栈领军 (国盛证券 刘高畅,杨然,李纯瑶)

●作为国内芯片厂商龙头，随着deepseek的发布代表着国产模型大进展，AI应用百花齐放，叠加外部博弈持续加深，国产算力迎来发展机遇，考虑产品性能的迭代与下游需求的不断释放，我们预计公司2025-2027年收入为149.19/192.51/242.45亿元，归母净利润为39.79/52.32/68.30亿元，维持“买入”评级。