◆研报摘要◆

●2025-04-25 科远智慧：2024年报&2025年一季报点评：净利润水平大幅增长，工业机器人业务贡献新增量 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●我们预计公司2025-2027年实现营收21.02/26.24/32.78亿元，同比增长24.97%/24.81%/24.92%，归母净利润分别达到3.20/4.15/5.27亿元，同比增长27.10%/29.55%/27.00%，对应EPS分别为1.33/1.73/2.19元。维持“买入”评级。

●2025-04-24 科远智慧：行业维持高景气，一季度业绩持续高增 (招商证券 刘玉萍,周翔宇)

●预计公司2025至2027年营收分别为21.53、26.04、29.62亿元，归母净利润3.24、3.71、4.10亿元，对应PE分别为17.4、15.2、13.8倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-01-27 科远智慧：业绩符合预期，关注火电侧改造进展 (华西证券 赵宇阳,刘泽晶)

●根据公司业绩预告，我们下调公司24-26年收入预测19.27/25.43/32.67亿元至18.69/24.02/29.94亿元，下调24-26年归母净利润2.90/3.91/5.10亿元至2.51/3.40/4.34亿元，下调EPS为1.21/1.63/2.13元至1.04/1.42/1.81元，对应2025年1月24日18.82元/股收盘价，PE分别为18.01/13.27/10.40倍，看好公司未来3年火电下游需求+AI新动能，维持“买入”评级。

●2024-10-18 科远智慧：2024年三季度报告点：业绩高增长，有望持续受益于国产替代 (华龙证券 孙伯文)

●公司作为国内火电DCS的引领者，所处赛道景气度较高，受益于国产替代浪潮，其自主可控产品有望进一步打开市场空间。2024年-2026年公司销售毛利率有望稳中有升。工业自动化和工业互联网领域产品营收贡献韧性较强，未来随产品交付节奏恢复，有望维持稳定增长。综上所述，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.48/3.26/4.08亿元，预计公司2024-2026年EPS分别为1.03/1.36/1.70元，当前股价为19.76元，对应2024-2026年PE分别为19.1/14.6/11.6倍。与可比公司宝信软件(600845.SH)、中控技术(688777.SH)2024-2026年28.0/22.7/18.3倍的平均PE相比，公司估值低于可比公司平均估值，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-16 科远智慧：前三季度业绩高增，有望受益工业操作系统更新换代 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●我们预计公司2024-2026年实现营收19.01/24.30/31.09亿元，同比增长35.14%/27.78%/27.94%，归母净利润分别达到2.39/3.13/4.11亿元，同比增长48.88%/30.78%/31.25%，对应EPS分别为1.00/1.30/1.71元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2025-07-14 天阳科技：信用卡系统筑基，稳定币创新领航 (中邮证券 孙业亮,丁子惠)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.20、0.26、0.35元，当前股价对应的PE分别为127.96、95.54、70.68倍。公司深耕银行IT，在信用卡领域稳居第一，在数字货币和跨境支付领域积累了丰富的技术及经验，积极布局稳定币，有望参与稳定币产业链，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-13 万兴科技：万兴天幕2.0正式发布，与多模态AI时代共振 (财通证券 杨烨,李宇轩)

●公司积极拥抱AIGC，天幕2.0更新提升产品底层AI能力，天幕AI有望对标快手可灵AI实现快速商业化。我们预计公司2025-2027年实现营业收入16.57/19.92/24.60亿元，归母净利润0.28/1.19/2.48亿元。对应PS分别8.0/6.6/5.4倍，上调至“买入”评级。

●2025-07-12 高新兴：定增扩产积蓄增长动能，联袂华为布局具身智能前沿 (东北证券 李玖,张禹)

●首次覆盖，给予“增持”评级。看好公司在产能扩张下车联网业务具有高确定性增长，机器人业务布局领先未来有望放量。预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为0.61/1.2/1.72亿元，对应EPS分别为0.03/0.07/0.1元。

●2025-07-11 锐明技术：上半年归母净利润大增，计划港股上市 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司深耕商用车智能化，全球商用车智能化需求有望带来新增长曲线。我们预计公司2025-2027年实现营业收入26.66、34.95、45.35亿元，实现归母净利润4.01、5.34、7.10亿元，对应PE为22x、17x、12x，维持“增持”评级。

●2025-07-11 博睿数据：国产IT运维监测龙头，切入大厂云生态 (甬兴证券 夏明达)

●公司APMO凭借优秀产品力领跑行业，与大厂云生态合作有望增厚业绩。我们预计2025-2027年公司营收分别为1.77/2.27/2.94亿元，同比分别+25.8%/28.2%/29.9%，EPS分别为-0.49/0.28/1.40元，PE低于可比公司均值。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-10 乐鑫科技：AIOT长尾市场高速增长，规模效益显著利润增厚 (东海证券 方霁)

●公司产品矩阵不断丰富，既有WiFi6E、低功耗蓝牙等芯片技术的升级，也有S3P4等AI芯片的创新；公司在AIOT下游布局产品种类增多，非智能家居应用高速增长；随着公司B2D2B模式的扩展，公司的客户群体不断增多，公司的长期发展空间十足。我们预计公司2025、2026、2027年归母净利润分别为5.54、7.17、8.84亿元(2025、2026、2027年原预测为4.66、6.24、8.49亿元)，当前市值对应2025、2026、2027年PE为41.94、32.4026.28倍，维持“买入”评级。

●2025-07-09 捷顺科技：Q2扣非归母净利润超预期，AI+停车经营战略持续推进 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚,陈云鹏)

●上调公司评级至“强烈推荐”。我们认为，公司25年轻装上阵，老业务触底回升，高毛利的新业务开始起量，预计今年收入有望突破10亿大关，收入占比超过50%，未来业绩有望持续高增长。预计公司25-27年收入分别为20.39/24.74/31.66亿元，同比增长分别为29%/21%/28%，归母净利润分别为1.95/3.04/4.71亿元，同比增长分别为520%/56%/55%，对应当前市值PE为40.0/25.6/16.5倍。

●2025-07-09 新大陆：设立跨境支付子公司，已取得美国MSB牌照 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●维持“优于大市”评级。考虑公司是收单行业龙头，海外业务、AI应用和网证网号有望打开增长空间，我们维持公司2025年EPS预测值为1.30元，2026-2027年EPS预测值1.52/1.86元(原为1.50/1.75元)，我们给予公司2025年30倍PE(原为28x)，对应目标价为39.00元(+7%)。

●2025-07-07 普天科技：AI+卫星互联网的“国家队” (民生证券 吕伟,马天诣,郭新宇)

●公司是卫星互联网领域的龙头和“国家队”，致力于推动卫星互联网的通信技术升级，在北斗导航应用方面推出多个解决方案，在“无信关站”手持机直连卫星通信技术等新兴技术领域深度研发，打造空天地一体化技术体系，同时在AI算力、低空经济等新兴产业融合布局有望打开长期成长空间。预计公司2025-2027年归母净利润为1.08/1.45/2.01亿元，对应PE分别为143X、107X、77X，维持“推荐”评级。

●2025-07-07 乐鑫科技：25Q2利润同环比高增长，主要产品和应用端成长顺利 (招商证券 鄢凡,谌薇)

●公司25Q2利润展现高增长态势，主要次新品类仍贡献主要增长动力，各下游需求均较好。公司具备坚实AIoT生态基础，将持续受益于整体智能家居、工业控制、能源管理等领域的智能化趋势。结合业绩预告，我们预计公司2025/2026/2027年收入为26.2/33.2/40.9亿元，上修归母净利润至5.4/7.1/8.7亿元，对应PE为39.7/30.4/24.7倍，维持“增持”投资评级。