◆研报摘要◆

●2024-04-17 康力电梯：2023年报点评：保交楼房地产竣工仍有韧性，城市电梯更新改造释放新需求空间 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2024年-2026年营业收入为54.97亿、58.84亿、62.41亿，归母净利润分别为4.43亿、4.89亿、5.21亿，对应的PE分别为12.75X、11.54X、10.85X，公司估值合理，分红稳定，近5年累计分红比例超过75%，按最新收盘价计算2023年股息率超过5%，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2023-10-15 康力电梯：前三季度业绩预告超预期，看好国产电梯龙头高质量稳健发展 (浙商证券 王华君)

●预计公司2023-2025年归母净利润为3.8、4.5、5.0亿元，同比增长40%、18%、11%；对应PE为18/15/13倍。维持“买入”评级。

●2023-08-31 康力电梯：盈利能力显著提升，助力穿越行业周期 (中邮证券 刘卓)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为46.90/51.26/56.33亿，同比增速分别为-8.30%/9.30%/9.90%；归母净利润分别为4.11/4.39/4.71亿元，同比增速分别为49.71%/6.85%/7.26%。公司2023-2025年业绩对应PE分别为17.48/16.36/15.25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-27 康力电梯：业绩大增、现金流靓丽，中国自主品牌电梯龙头行稳致远 (浙商证券 王华君)

●预计公司2023-2025年归母净利润为3.8、4.5、5.0亿元，同比增长40%、18%、11%；对应PE为18/15/13倍。维持“买入”评级。

●2021-11-01 康力电梯：Q3受钢材涨价影响较大，期待明年盈利能力修复 (招商证券 刘荣,时文博)

●康力电梯公告前三季度收入36.06亿元，同比增长17.84%，实现归母净利润3.15亿元，同比下降14.59%；单三季度营收13.71亿元，同比增长5.85%，净利润0.96亿元，同比降低52.05%，Q3营收增速放缓系去年同期基数较高。用梯保有量增加+旧梯改造、老房加装+轨交建设构成电梯领域前进主逻辑，公司积极参与基建项目投标，在手订单充裕。预计21/22年净利润分别为4.18亿、4.99，对应PE13.9/11.7倍。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2025-08-29 双环传动：半年报点评：净利率创近十年新高，公司盈利成长性值得重视 (天风证券 吴立,谢坤)

●考虑公司收缩钢贸业务以及股权激励费用影响，我们调整公司25-27年营收至95.4/111.2/130.5亿元(前值102.3/117.8/135.7亿元)，归母净利润12.5/15.4/19.1亿元(前值13.2/16.2/19.3亿元)，对应PE为25.3/20.5/16.5x，维持“买入”评级。

●2025-08-29 三花智控：主业竞争优势显著，新业务是市场热点 (银河证券 何伟,杨策,刘立思,陆思源,曾韬,石金漫)

●上调盈利预测，预计2025-2027年公司营收为332.3/392.7/458.2亿元，同比+19%/+18%/+17%；归母净利润41.1/49.9/59.5亿元，同比+33%/+21%/+19%；对应PE分别为32/27/22倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 新筑股份：蜀道集团旗下上市平台，重组聚焦清洁能源发电 (华源证券 查浩,刘晓宁,邹佩轩,邓思平)

●由于重组尚未完成，仍存在不确定性，暂不考虑资产整合。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.27/-1.14/-1.13亿元。选取潍柴重机、恒立液压为可比公司，可比公司平均PB约7.5倍，公司当前股价对应PB约5.6倍。考虑公司资产整合后具备成长性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-08-28 双环传动：2025年半年报点评：2025Q2业绩符合预期，电驱齿轮龙头强者恒强 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润为12.69亿元、15.57亿元、18.74亿元的预测，对应的EPS分别为1.49元、1.83元、2.21元，2025-2027年市盈率分别为24.43倍、19.91倍、16.55倍，维持“买入”评级。

●2025-08-28 银都股份：业绩受关税影响短期承压，期待后续智能化新品 (财通证券 佘炜超,孟欣)

●2025年上半年公司实现营业收入14.26亿元，同比增长4.35%；实现归属于母公司股东的净利润3.47亿元，保持稳定；扣非后归属母公司股东的净利润达到2.61亿元，同比减少20.6%。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为6.01/6.52/7.42亿元，对应PE分别为18/16/14x，维持“增持”评级。

●2025-08-28 双环传动：系列点评十三：25Q2业绩表现亮眼，机器人减速器星辰大海 (民生证券 崔琰,马天韵)

●公司是精密驱动系统齿轮龙头，正在加速全球化，同时开拓智能驱动机构、机器人关节业务，我们看好公司中长期成长，预计2025-2027年收入分别104.7/124.7/149.6亿元，归母净利润分别13.0/15.2/18.9亿元，EPS分别1.54/1.79/2.23元，对应2025年8月28日37.11元/股收盘价，PE分别为24/21/17倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 华纬科技：2025年半年报点评：1H25业绩兑现高增，全品类出海+非车端业务可期 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●我们预计2025-2027年公司营收22.9/27.5/31.6亿元，同比+23%/+20%/+15%，归母净利润3.0/3.7/4.4亿元，同比+32%/+23%/+20%。考虑到公司具备优质客户结构，同时海外业务拓展+非车端弹簧有望开启新一轮成长周期。给予“买入”评级。

●2025-08-28 新莱应材：2025年中报点评：Q2业绩环比改善，看好公司持续受益于半导体&液冷双增长极【勘误版】 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司订单情况，我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为2.55/3.14/4.15(前值3.13/4.24/5.81)亿元，当前股价对应动态PE分别为62/50/38倍。基于公司在半导体零部件业务的长期高成长性，维持“增持”评级。

●2025-08-28 铂力特：2025年半年报点评：2Q25归母净利润增长33%，粉末原材料产业化项目稳步推进 (民生证券 尹会伟,李哲,孔厚融)

●公司已发展成为国内外具备产业化规模的金属增材制造创新研发、大规模生产企业，业务覆盖金属增材制造全产业链，与近3300家单位建立合作关系，参与支持国家多个重点型号建设。公司未来发展将聚焦于突破“卡脖子”技术、培育专业化市场，向人形机器人、新能源等未来产业赋能。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是2.02亿元、3.39亿元、4.28亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是107x/64x/51x。我们考虑到公司在3D打印行业的领先地位，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 杭叉集团：2025年秋季策略会速递-加速拓展机器人在搬运场景的应用 (华泰证券 倪正洋)

●我们维持公司25-27年归母净利润为22.48亿元、25.16亿元和28.07亿元的预测，对应EPS为1.72/1.92/2.14元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为12倍，考虑公司拓展海外销售渠道和建设海外产能更加积极，且加速布局AI技术在物流领域的落地应用，应享有一定溢价，维持公司25年17倍PE估值，维持目标价29.24元。