◆研报摘要◆

●2026-03-30 光迅科技：打造AI全栈光互连解决方案，持续加码核心能力建设 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2025-2027年收入分别为117.57、156.87、196.15亿元，EPS分别为1.35、1.90、2.48元，当前股价对应PE分别为63、44、34倍，受益于光通信产业迅猛发展，公司持续加码核心能力建设，重点布局下一代前沿高速光互联技术和产品，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-12-29 光迅科技：自研光芯片垂直布局，受益国内AI算力发展 (国信证券 袁文翀)

●预计公司2025-2027年收入分别为116.81/150.12/169.93亿元，归母净利润分别为10.60/15.08/18.51亿元，对应A股PE分别为52/37/30X。结合绝对估值和相对估值法，预计A股合理估值区间在74.78-81.84元，相对于目前股价有7%-18%空间，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 光迅科技：2025年三季度报告点评：技术储备充裕，盈利能力高增 (国元证券 宇之光,郝润祺)

●作为国内领先的光模块供应商，公司有望受益于国内互联网及运营商的算力需求扩张。我们预计2025-2027年，公司归母净利润分别为10.62、12.97、15.09亿元，对应PE估值分别为47、39、33倍，维持“增持”评级。

●2025-09-11 光迅科技：定增布局高速光互联，强化光电领域全链条垂直整合优势 (招商证券 梁程加,罗嘉成)

●公司是国内数通光模块龙头，国内AI需求订单持续落地，有望带动公司业绩加速增长。本次募投项目将使公司产品形成“算力终端-传输链路-骨干网络”全场景覆盖，产业链垂直整合的核心竞争力持续提升，毛利率有持续提升的潜力。公司加码布局CPO等下一代光连接方案，打开长期发展空间。预计公司2025-2027年收入分别为113.7亿元、146.7亿元、174.7亿元，归母净利润分别为9.4亿元、13.5亿元、18.1亿元，对应2025-2027年PE分别为55.1倍、38.3倍、28.4倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-09-10 光迅科技：2025年半年报点评：把握国产算力建设机会，数通业务高速增长 (东北证券 要文强)

●光迅科技是国内光电子行业先行者，光电芯片垂直布局筑造竞争实力。受益于国内AI基础设施建设，公司业绩有望实现快速增长。预计公司2025-2027年营收107.79/137.88/169.49亿元，实现归母净利润10.49/13.42/16.25亿元，对应EPS1.30/1.66/2.01元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2026-03-31 海信视像：产品结构持续优化，Q4盈利能力同比提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2026年-2028年的EPS分别为2.06/2.24/2.44元，维持买入-A的投资评级，给予2026年13倍的市盈率，相当于6个月目标价为26.79元。

●2026-03-31 聚和材料：业绩平稳，立足浆料布局半导体 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为174、210、252亿元，EPS分别为2.2、2.69、3.37元，当前股价对应PE分别为39、32、26倍，考虑到公司在浆料以及半导体的平台化布局，给予“买入”投资评级。

●2026-03-31 法拉电子：薄膜电容龙头业绩稳增，特高压有望打开新增长空间 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们认为，公司新能源车业务基本盘稳固，特高压与算力电源有望打开全新成长空间。特高压相关产品将受益于“十五五”期间约15条柔直建设计划；数据中心800V HVDC薄膜电容有望随服务器电源电压与功率提升，加速渗透。因此，我们维持2026/2027盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为13.03/16.16/18.22亿元，当前股价对应PE为22.9/18.4/16.4倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 绿联科技：主业四重驱动，NAS供需奔赴 (东方财富证券 秦一超,童心怡)

●主业消费电子配件赛道级增长、跨境区域覆盖、渠道多元叠加品牌竞争力持续增强，第二增长曲线消费级NAS导入成长期，赛道空间庞大而公司边际强化龙头定位，两相结合形成绿联主业基本盘稳健而弹性业务高增的预期。预计25-27年公司收入分别为87.40、115.46、148.70亿元，归母净利润分别为6.71、9.14、12.11亿元，EPS分别为1.62、2.20、2.92元/股，对应2026年3月19日收盘价市盈率(P/E)分别为42.35、31.10、23.46倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-31 中际旭创：年报点评：高速光模块驱动收入与毛利快速提升 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到800G、1.6T光模块需求的快速增长，我们上调公司2026-2027年收入与业绩预测，并引入2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为204/246/300亿元(上调幅度：24%/26%/-)，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为40x，给予公司2026年40xPE(前值：42x，估值变化主因可比公司估值变动)，对应目标价727.72元(前值：626.68元)，维持“买入”评级。

●2026-03-31 极米科技：年报点评：盈利稳步修复，积极发力第二曲线 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●展望2026年，随着海外品牌出海继续深化、叠加车载与行业显示业务进一步放量，公司费用投放或保持较高水平，我们下调了公司2026-2027年EPS预测为4.31/4.95元(前值5.12/6.15元。分别下调15.8%/19.5%)，并引入28年预测EPS为5.61元。截止2026/3/30，Wind可比公司26年一致预期PE为19x(按市值加权平均)，考虑到公司新兴家电领域投入更为积极，且多元化业务已经崭露头角，给予公司26年25xPE，对应目标价107.75元(前值128元，基于26年25xPE)，维持“买入”评级。

●2026-03-31 中航光电：高端互连技术平台，多赛道布局打开成长空间 (东莞证券 陈湛谦,罗炜斌)

●中航光电是专业为航空及防务和高端制造提供互连解决方案的高科技企业，在多种类通信设备市场份额中保持领先地位。公司坚持高强度研发投入，在巩固防务与通信基本盘的同时，正积极把握人工智能与算力基建浪潮带来的机遇，深度参与高速光互连、液冷等智算基础设施建设。在AI算力基建高景气以及公司防务业务预期复苏的背景下，公司光器件与流体连接器等业务贡献度有望提升，预计2026-2027年EPS分别为1.21和1.49元，对应PE分别为28倍和23倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 道通科技：业绩高速增长，AI赋能成效显著 (太平洋证券 曹佩)

●公司实现营业收入48.33亿元，同比增长22.90%；实现归母净利润9.36亿元，同比增长46.02%；实现归母扣非净利润8.69亿元，同比增长60.67%。预计公司2026-2028年营业收入分别为58.93/71.97/87.66亿元，归母净利润分别为11.59/14.60/17.74亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-31 鹏鼎控股：25年稳健增长，持续扩大capex助力未来成长 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑今年消费电子承压但后续公司AI领域的优势及产能储备，我们调整公司2026/2027/2028年归母净利润为56.18/81.73/109.66亿元，（此前预计2026/2027年归母净利润为61.37/70.75亿元），按照2026/3/30收盘价PE为20.9/14.4/10.7倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 三环集团：25年业绩稳健增长，MLCC业务拓展顺利 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到行业景气度回升，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为36.42/45.05/54.67亿元(此前预计公司2026/2027年归母净利润分别为35.13/42.33亿元)，按照2026/3/29收盘价，PE为28.9/23.3/19.2倍，维持“买入”评级。