◆研报摘要◆

●2024-05-16 海陆重工：锅炉&压力容器产销两旺，核电业务放量在即 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.5/5.4/6.1亿元，对应的PE分别为11/9/8倍，维持“买入”评级。

●2024-02-28 海陆重工：锅炉核电技改扩能，压力容器产销两旺 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.38/4.21/4.75亿元，对应的PE分别为11/9/8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-10-23 海陆重工：业绩维持高增长，“余热锅炉+环保+核电+光伏EPC”业务齐头并进 (中信建投 赵越,徐伟)

●江南集成收购已上会，进军光伏EPC将进一步增厚公司业绩。预计17-19年公司EPS位0.18、0.23、0.25元，对应PE分别为44、34、31倍，维持“增持”评级，目标价格9.54元。

●2016-12-22 海陆重工：核电环保双轮驱动公司转型 (东兴证券 郑闵钢)

●我们预计公司2016-2018年营业收入分别为15亿元、17.7亿元、20.6亿元，归母净利润分别为0.92亿元，1.17亿元，1.52亿元，EPS分别为0.15、0.19、0.24，首次覆盖给予公司“推荐”评级，6个月目标价10元。

●2016-12-19 海陆重工：余热锅炉具领先优势，核电+环保+新能源布局新增长点 (国海证券 谭倩)

●公司在余热锅炉设备制造领域具有显著的竞争优势，掌握核电反应堆核心设备的制造技术与工艺，2015年收购格锐环境进军环保、设立子公司开始发展光伏及风电新能源项目，公司“余热锅炉及压力容器产品+核电设备+环保+新能源”多业务并举的发展格局为公司带来转型增长预期，我们预计2016-2018年EPS分别为0.15、0.18、0.23元，对应当前股价PE分别为56.38、44.89、35.98倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2026-03-31 广日股份：Q4业绩恢复增长，持续推进数智化转型 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为78.20、84.43、91.19亿元，同比增速分别为7.93%、7.97%、8.01%；归母净利润分别为7.06、7.84、8.70亿元，同比增速分别为2.49%、10.99%、10.98%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为10.51、9.47、8.53，维持“买入”评级。

●2026-03-30 金风科技：年报点评：风机出海量利齐升，绿色甲醇业务潜力突出 (平安证券 皮秀,李梦强)

●微调盈利预测，预计2026-2027年归母净利润48.84、61.48亿元(原预测值49.18、62.06亿元)，新增2028年预测值73.31亿元，当前股价对应2026-2028年的动态PE分别为23.7、18.9、15.8倍。风电行业景气向上，公司风机业务竞争力突出，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-29 三花智控：年报点评：汽零及家电业务稳步增长，机器人等新业务将成为新的增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润49.14、56.77、65.52亿元(原2026-2027年为50.12、57.43亿元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司26年PE平均估值39倍，目标价45.63元，维持买入评级。

●2026-03-29 金风科技：2025年报点评：风机毛利率超预期拐点已现，绿醇放量在即 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司计提风场资产减值，我们下调盈利预测，预计26-28年归母净利润42/52/62亿元(26-27年原值45.6/55.5亿元)，同比增长52%/25%/18%，对应PE为27.6/22.1/18.8x，维持“增持”评级。

●2026-03-29 动力新科：2025年报点评：红岩出表动力新科焕发新生，AIDC催生菱重高增 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●新科动力具备AIDC电源用发动机能力，相关业务有望带动公司快速增长；2。新领导层上任，“十五五”目标双倍增，公司有望向社会资源战略进一步转向，并优化提升产品结构与经营效率。我们预计公司2026-2028年实现营业收入68.9、81.3、94.9亿元，同比增速+20%、+18%、+17%；实现归母净利润3.5、7.1、10.3亿元，同比增速-88%、+103%、+46%。EPS分别为0.25、0.51、0.75元，2026-2028年归母净利润对应当前股价的PE估值分别为35、17、12倍，维持“增持”评级。

●2026-03-29 金风科技：2025年年报点评：盈利稳步修复，海外业务积极拓展 (国联民生证券 邓永康,王一如)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为856.9、934.1、1018.5亿元，增速为17%/9%/9%；归母净利润分别为42.7、54.8、58.1亿元，增速为54%/29%/6%；EPS分别为1.01、1.3、1.38元；当前股价对应26-28年PE为27x/21x/20x。考虑国内外风电行业需求景气，公司为全球风机龙头企业且风机制造业务迎来盈利拐点，维持“推荐”评级。

●2026-03-27 新强联：年报点评：TRB出货放量支撑业绩高景气 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●公司公布2025年报业绩：收入46.3亿元，同比+57.1%；归母净利润8.2亿元，同比+1151.4%，归母净利符合业绩预告7.8-9.2亿元区间，主要系出货放量实现规模效应，以及高附加值TRB主轴承出货占比提升。我们看好TRB轴承渗透率持续提升，公司作为风电轴承龙头，先发优势显著，并积极开拓齿轮箱轴承业务，有望持续贡献业绩alpha，维持“增持”评级。

●2026-03-27 法兰泰克：业绩快速增长，合同负债高增 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营业总收入分别为24.19、28.27、32.81亿元，同比增速分别为13.59%、16.87%、16.10%；归母净利润分别为2.29、3.16、3.9亿元，同比增速分别为37.35%、37.87%、23.36%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为20.39、14.79、11.99，维持“买入”评级。

●2026-03-26 景津装备：景津装备长期空间？对比海外之我见！ (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固液分离装备龙头能力衍生，成套化+耗材化+出海=长期8倍空间，短期景气度&；治理双底已现，高股息存安全边际，随着需求向好，期待龙头定价能力回归。考虑2025年需求承压及价格下滑，我们将2025-2027年归母净利润预测从8.86/9.57/10.38亿元下调至5.50/7.02/9.05亿元，2025-2027年同比-35%/+28%/+29%，对应26年14倍PE，维持“买入”评级(估值日期：2026/3/24)。

●2026-03-25 德力佳：齿轮头部企业，扩产有望加速成长 (长城证券 张磊,陈子锐,孙诗宁)

●考虑到风电行业需求有望稳步提升，或带动齿轮箱市场空间持续提升，公司作为国内头部风电齿轮箱企业之一，或率先受益于需求起量；且公司在扩产后有望持续提升市场竞争力与市场份额，或进一步提升公司业绩。我们预计公司2025-2027年营收分别达50.60/65.11/79.96亿元，同比分别提升36.2%/28.7%/22.8%，归母净利润分别达8.16/10.91/13.65亿元，同比分别提升52.8%/33.7%/25.1%，EPS分别为2.0/2.7/3.4，对应PE分别为34/25/20倍，首次覆盖给予买入评级。