◆研报摘要◆

●2025-05-07 泰和新材：年报点评：氨纶景气承压，静待底部反转 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●由于目前氨纶行业供需矛盾持续，芳纶行业也有一定价格竞争，我们适当下调氨纶和芳纶价格，并调整公司2025-2027年归母净利润分别为2.22、2.92、3.61亿元(25-26年原预测5.97、7.14亿元)，采取分部估值法，氨纶可比公司25年11倍PE，芳纶可比公司25年42倍PE，氨纶占比0%，芳纶占比100%，对应2025年目标价10.75元/股，维持买入评级。

●2025-04-25 泰和新材：产品价格探底业绩承压，静待底部反转 (招商证券 周铮,连莹)

●基于氨纶和芳纶价格承压，调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.51、2.71、3.25亿元，EPS分别为0.17、0.31、0.38元，维持“增持”投资评级。

●2025-04-21 泰和新材：芳纶涂覆逐步放量，主业静待供需改善 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于行业需求偏弱叠加成本端下行压力大，我们下调公司盈利预期，预计泰和新材2025-2027年归母净利润2.14、3.27、4.07亿元(2025-2026原值3.94、4.44亿元)，对应PE为49.85X/32.61/26.18X。维持买入评级。

●2025-04-19 泰和新材：价格探底盈利承压，静待底部反转 (招商证券 周铮,连莹)

●基于氨纶和芳纶价格承压，调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.99、3.24、3.74亿元，EPS分别为0.23、0.38、0.43元，维持“增持”投资评级。

●2024-10-31 泰和新材：氨纶芳纶短期承压，芳纶涂覆逐步放量 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于行业需求偏弱叠加成本端下行压力大，我们下调公司盈利预期，预计泰和新材2024-2026年归母净利润2.01、3.94、4.44亿元(原值5.05、7.27、8.11亿元)，对应PE为42.93X/21.89/19.42X。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2025-07-24 皖维高新：海外产品提价，PVA链供需迎来改善 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑PVA行业供需或迎来改善，我们上调盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为6.1/7.7/8.9亿元(前值为5.3/6.7/7.7亿元，上调幅度14%/14%/15%)，对应EPS为0.29/0.36/0.42元。结合可比公司25年Wind一致预期平均21xPE，给予公司25年21xPE，目标价6.09元(前值为5.50元，对应25年22xPE vs可比公司22xPE)，维持“增持”评级。

●2025-07-23 藏格矿业：优质的资产、合适的时机、令人期待的合作 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●基于盈利预测，2025-2027年公司收入增速分别为3.70%、15.29%、27.16%，归母净利润增速分别为23.6%、25.7%、26.4%。估值方面，给予公司2025年29倍PE，目标价59.72元/股，低于行业平均水平。但需关注全球经济复苏情况、政策风险及项目进展等潜在风险因素。

●2025-07-23 润本股份：驱蚊&婴童赛道协同发力，全渠道布局拓展业绩空间 (华源证券 丁一)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润3.9/4.9/6.1亿元，同比增速分别为29%/26%/24%，当前股价对应的PE分别为31/24/20倍。我们看好公司深耕细分赛道十余年，成功打造优质的国货品牌形象，凭借“大品牌、小品类”的经营战略及极致性价比在细分赛道中竞争优势显著，未来通过持续精细化拓宽品牌矩阵，公司有望维持高速增长，维持“买入”评级。

●2025-07-23 宝丰能源：内蒙项目投产推动上半年增长，未来成长具有保障 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2025、2026年EPS为1.64元和1.80元，以7月23日收盘价16.45元计算，PE分别为10.02倍和9.15倍。考虑到行业前景与公司的行业地位，维持公司“增持”的投资评级。

●2025-07-22 广信股份：农药行业周期底部蓄力，依托光气延链开拓新空间 (东海证券 张晶磊,谢建斌)

●我们预计公司2025-2027年实现营业总收入分别为50.21、54.49、59.67亿元，同比增速分别为8.15%/8.52%/9.51%；实现归母净利润分别为9.39、11.18、12.26亿元，同比增速分别为20.59%/19.07%/9.62%；EPS分别为1.03元、1.23元、1.35元，对应PE分别为11.17倍、9.38倍、8.55倍；首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-22 亚钾国际：产销增长与钾肥景气提升推动，上半年业绩大幅增长 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2025、2026年EPS为2.07元和2.69元，以7月21日收盘价31.69元计算，PE分别为15.17倍和11.69倍。考虑到公司的行业地位和发展前景，维持公司“增持”的投资评级。

●2025-07-21 星源材质：拥抱固态浪潮，积极开拓新曲线 (银河证券 曾韬,段尚昌)

●公司是全球领先的锂电隔膜供应商，现已打通干法、湿法、涂覆全流程生产，布局东南亚、欧洲、北美产能推进出海。依托自身隔膜技术优势，顺应固态趋势积极布局固态电解质膜等产品，同时积极打造新增长曲线，战略卡位半导体&；电子皮肤等新质生产力产业，长期空间可期。预计公司2025-2027年营收分别为45/54/68亿元；归母净利分别为4.3/5.4/6.5亿元，EPS0.3、0.4、0.5元/股，对应PE38/30/25x。首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-07-21 中化国际：上半年业绩承压，筹划收购南通星辰100%股权 (环球富盛 庄怀超)

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●2025-07-21 新凤鸣：拟投资利夫生物，卡位生物基聚酯产业链 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●7月17日，新凤鸣发布对外投资公告，拟以人民币10,000万元增资合肥利夫生物科技有限公司(简称“利夫生物”)，增资后将持有其7.0175%股权。投资资金为公司自有资金。预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.44、18.45、22.34亿元，对应PE分别为12.65、9.21、7.61倍，维持“买入”评级。

●2025-07-20 宝丰能源：煤制烯烃行业领军企业，成本优势显著 (环球富盛 庄怀超)

●我们预测2025-2027年归母净利润分别为118.12、129.95和141.06亿元。参考可比公司估值，给予公司25年12倍PE，目标价格为19.32元，首次覆盖给予“买入”评级。