◆研报摘要◆

●2025-12-11 福晶科技：至期收入增长超预期，钒酸钇晶体匹配OCS应用万事俱备 (西部证券 葛立凯)

●我们预计福晶科技2025-2027年营收分别为11.15/13.39/15.03亿元，归母净利润3.02/4.06/4.94亿元。公司各项业务稳健增长，子公司至期光子在超精密光学领域取得积极进展，我们持续看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2025-10-28 福晶科技：业绩超预期，加码超精密光学 (华西证券 单慧伟)

●参考2025年三季报，我们调整2025-27年盈利预测。预计公司2025-27年营收分别为11.40、14.26、17.38亿元(原值为10.53、12.35、14.41亿元)，同比+30.2%、+25.1%、+21.9%；归母净利润分别为2.95、3.86、5.02亿元(原值为2.71、3.23、3.80亿元)，同比+34.8%、+31.0%、+30.0%；EPS分别为0.63、0.82、1.07元(原值为0.58、0.69、0.81元)。2025年10月28日股价为46.86元，对应PE分别为74.72x、57.02x、43.85x。维持“买入”评级。

●2025-09-25 福晶科技：三大业务稳健发展，至期光子打造长期增长新动力 (华西证券 单慧伟,陈天然)

●我们预计公司2025-27年营业收入分别为10.53、12.35、14.41亿元，同比+20.3%、+17.2%、+16.7%；归母净利润分别为2.71、3.23、3.80亿元，同比+24.0%、+19.1%、+17.7%；EPS分别为0.58、0.69、0.81元。2025年9月24日股价为52.97元，对应PE分别为91.82x、77.10x、65.53x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-11 福晶科技：2025年半年报点评：主营业务稳健增长，至期光子25H1扭亏为盈 (西部证券 葛立凯)

●我们预计福晶科技2025-2027年营收分别为10.31/11.65/13.06亿元，归母净利润3.05/3.48/3.84亿元。公司各项业务稳健增长，子公司至期光子在超精密光学领域取得积极进展，我们持续看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2025-08-28 福晶科技：主营稳步提升，至期光子营收增长74% (中泰证券 王芳,杨旭)

●【25Q2】收入2.8亿元，同比+20.7%，环比+17%；归母净利润0.78亿元，同比+27.7%，环比+56.7%；扣非归母净利润0.7亿元，同比+0.7%，环比+42.8%。毛利率52%，同比-6.5pcts，环比+2.2pcts；归母净利率27.9%，同比+1.6pct，环比+6.9pct。我们维持公司2025-27年归母净利润预测为2.7/3.3/4.1亿元，对应PE估值75/60/49倍，考虑公司在光学晶体元器件的深耕布局，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2026-03-16 深南电路：AI-led PCB growth with substrate upside ahead (招银国际 Kevin Zhang,郭书音)

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●2026-03-16 立讯精密：AI互联平台，光与铜双轮驱动 (天风证券 李双亮,许俊峰)

●看好公司作为AI互联平台，同时受益光与铜连接，调整2025-2027年归母净利润，由164.83/205.15/240.07亿元上修至171.97/221.48/277.53亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-15 智微智能：战略投资元川微，加码边缘及端侧AI推理赛道 (国信证券 熊莉,艾宪)

●基于Token出海、国内大模型快速发展，智算需求快速增长，公司2026年智算业务有望快速增长；此外，27年LPU服务器产品有望开始放量，打开第二增长曲线，上调盈利预测，预计2025-2027年收入44.96/58.24/71.62亿元(前值为46.93/53.27/59.60亿元)，归母净利润1.99/6.14/7.30亿元(前值为2.21/2.69/3.29亿元)，当前股价对应PE=92/30/25x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-15 海光信息：中科曙光scaleFabric国产原生RDMA高速网络首发，智算基础设施自主化加速 (东吴证券 陈海进,王紫敬,李雅文)

●公司拥有CPU和DCU两大国内领先产品。其中CPU产品收入随着行业信创稳步推进而稳健增长。DCU方面，AI算力需求释放叠加国产化趋势加快，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇。公司DCU产品性能生态位列第一梯队，新产品不断迭代。我们维持2025-2027年归母净利润分别为25.42/41.22/65.06亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-15 胜宏科技：年报点评报告：全年业绩同比高增，高Capex投入加速产能扩建 (国盛证券 佘凌星)

●公司作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，我们看好公司新建产能释放后带来的业绩高增，看好客户加速拓展下，新客户给公司业绩带来的较大增量，预计公司2026/2027/2028年营收有望达340/544/736亿元，2026/2027/2028年归母净利润达98/170/228亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-15 源杰科技：光芯片龙头紧握AI机遇，CW光源放量驱动业绩高增 (国投证券 马良,常思远)

●我们预计公司2026年-2027年收入分别为9.44亿元、13.57亿元，净利润分别为3.73亿元、5.18亿元。考虑到公司作为国内领先的光芯片供应商，在AI算力需求驱动的高速光芯片领域具备深厚技术积累，客户基础稳固，我们给予公司2026年3.5倍PEG，目标价为989.48元/股，首次覆盖给予公司“买入-A”投资评级。

●2026-03-15 智微智能：参股元川微，智算业务或加速增长 (华泰证券 郭雅丽)

●考虑到25H2智算业务招标延迟，同时26年大厂新一轮算力集群招标加速，我们预计公司26、27年智算业务有望加速放量，我们预测公司25/26/27年净利润为1.5、4.6、5.9亿元。对应25-27年EPS分别为0.59、1.82、2.31元，可比公司26E PE为48.6x，给予公司26E PE为48.6x，对应目标价为88.45元(前值54.90元，对应25E56.0x PE)

●2026-03-15 深天马A：2025年报点评：利润扭亏夯实成长，结构升级持续改善 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年营收分别为405亿、436亿、511亿，对应归母净利润分别为2.43亿、4.06亿、6.26亿元，当前市值对应的PE分别为95.10、56.81和36.85倍，维持“买入”评级。

●2026-03-15 安培龙：领先的传感器国产替代平台，人形机器人开拓新增长曲线 (浙商证券 邱世梁,王华君,姬新悦)

●预计2025-2027年公司实现营业收入11.9、15.2、19.5亿元，同比增长27%、27%、29%，实现归母净利润1.0、1.3、1.9亿元，同比增长26%、27%、41%，三年CAGR达31%；对应PE119、93、66倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-14 深南电路：把握AI算力升级、存储市场需求增长机遇 (财通证券 唐佳,吴姣晨)

●公司通过技术改造打通产能瓶颈，同时泰国工厂以及南通四期项目均于2025年下半年顺利实现连线投产，后续产能投放积极，为业绩增长提供了有力支撑。我们预计公司2026-2028年实现营业收入329.43/433.58/527.65亿元，归母净利润58.93/87.59/115.44亿元。对应PE分别为28.9/19.5/14.8倍，维持“增持”评级。