◆研报摘要◆

●2025-07-14 中通客车：2025年半年度业绩预告点评：利润强劲增长，新能源出口销量大幅提升 (西南证券 郑连声,张雪晴)

●客车国内和出口需求持续增长，公司深耕客车行业多年，产品技术实力突出，新能源出海持续突破，业绩有望快速增长。预计公司2025-2027年归母净利润复合增速为39.1%，维持“买入”评级。

●2025-05-29 中通客车：客车产品竞争力强化，新能源出口未来可期 (西南证券 郑连声,张雪晴)

●客车行业持续复苏，国内和出口需求快速增长，公司深耕客车行业多年，产品技术实力突出，新能源出海持续突破，业绩有望快速增长。预计公司2025-2027年归母净利润复合增速为39.1%，给予公司2025年20倍PE，对应目标价15.2元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-27 中通客车：盈利能力显著提升，国内与海外市场齐发力 (信达证券 邓健全,赵悦媛,赵启政,丁泓婧)

●公司海外市场发展迈入新阶段。全年出口销量同比增长35.9%。中东市场再创佳绩，沙特、阿联酋等订单令行业瞩目。在雅加达、汉诺威、俄罗斯、新加坡等地，中通客车闪亮世界舞台，品牌影响力持续增强。公司产品创新成果更加丰硕。2024年公司成功开发了欧洲、俄罗斯、新加坡等地的H系、L系等高端纯电动和燃油车型，并实现了批量销售；适应“大转小”“适老化”趋势，开发了多款N系纯电动公交，填补了市场空白，并提升了校车产品的竞争力。同时，公司在智能电控与节能研究、智能驾驶技术、燃料电池技术以及整车NVH性能方面取得了重要突破，提升了产品的技术含量和市场竞争力。

●2024-08-06 中通客车：客车出海持续景气，公司提质增效焕发新生 (东北证券 周颖)

●我们预测公司2024-2026年营业收入为63.45/79.13/93.37亿元，同比+49.51%/+24.71%/+18.00%，实现归母净利润为2.89/4.96/6.75亿元，同比+357.14%/+78.13%/+43.86%，EPS分别为0.49/0.84/1.14元/股，对应当前股价PE分别为22.68/13.20/9.69倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-12-30 中通客车：电动化重塑行业结构，更新期带来利润弹性 (国海证券 潮浩)

●基于补贴末期公交市场新能源客车的替换潮判断，行业未来3年内中大型新能源公交客车将充分更新。公司新能源属性纯，中大客比重不断上移，我们认为其将充分受益行业红利，预计公司2019/2020/2021年盈利为0.8/2.1/2.9亿元，对应当前股价PE分别为48/19/13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2025-07-17 金龙汽车：2025H1业绩预告点评：25Q2盈利中枢继续抬升，降本增效效果显现 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2025-2027年营业收入为250/268/285亿元，同比+9%/+7%/+7%，基本维持2025-2027年归母净利润为4.4/6.4/8.3亿元，同比+182%/+45%/+28%，对应PE为21/14/11倍。维持公司“买入”评级。

●2025-07-16 赛力斯：结构改善，利润高增 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●考虑到盈利能力略不及预期，下调2025-2026年归母净利润预期为97.7/129.1(前值为116.3/152.8亿元)，新增2027年预期为156.9亿元，对应25-27年增速分别为64.3%/32.2%/21.5%，对应PE分别为21.6/16.3/13.4维持“买入”评级。

●2025-07-16 江淮汽车：【华创汽车】江淮汽车：Q2业绩预亏，看好尊界S800后续表现 (华创证券)

●null

●2025-07-16 继峰股份：25H1业绩预告点评：25H1业绩预增，座椅定点不断增加 (甬兴证券 王琎)

●关注格拉默整合措施推进、座椅赛道及新业务带来的业绩增量。预计公司2025-2027年营收分别约253.5亿元、283.6亿元、300.6亿元，同比分别约+13.9%、+11.9%、+6.0%。归母净利润分别约6.8亿元、10.1亿元、13.1亿元，同比分别约+220.0%、+48.8%、+30.0%。截至2025年7月15日，股价对应2025-2027年PE分别为23.0倍、15.5倍、11.9倍。维持“买入”评级。

●2025-07-16 双林股份：25Q2扣非净利润表现亮眼，创新产品持续推进 (华安证券 张志邦,刘千琳,陈佳敏)

●过去市场担忧主要集中在公司业绩的稳定性与成长性，我们认为目前公司的实际经营业绩已改善并有进一步向上的驱动力。随着应用前景更好的新产品逐步推进，将进一步打开公司的成长空间。我们维持公司2025-2027年归母净利润预期5.4亿、6.6亿、7.8亿元，对应增速+8%、+23%、+19%，对应PE50、41、34倍，维持“买入”评级。

●2025-07-15 万通智控：TPMS与智能网联业务迎来爆发，战略布局具身智能拓展空间 (东北证券 康杭,李恒光)

●公司发布半年度业绩预告，2025年1月1日至6月30日，归属于上市公司股东的净利润预计为0.88亿元至1.0亿元，同比增长45%-65%；扣除非经常性损益后的净利润预计为0.80亿元至0.91亿元，同比增长45%-65%。预计公司2025-2027年营收12.62/14.51/17.25亿元，归母净利润2.05/2.56/3.23亿元，对应PE为25.44/20.40/16.17倍，上调至“买入”评级。

●2025-07-15 赛力斯：系列点评一：2025H1经营业绩高增，高端市场持续突破 (民生证券 崔琰,乔木)

●M8/M9形成共振，超级工厂产能支撑交付放量，机器人业务布局具身智能，港股IPO落地加速全球化战略深入布局，有望构建公司业绩新增长曲线。预计2025-2027年营业收入为1,788.9/2,289.4/2,593.5亿元，归母净利润为105.1/143.6/151.4亿元，对应2025年7月14日收盘价130.03元/股，PE为20/15/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-07-15 继峰股份：系列点评十九：2025Q2利润符合预期，格拉默欧洲综合效应显现 (民生证券 崔琰,白如)

●整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)未来有望成为全球智能座舱龙头，我们预计公司2025-2027年收入为267.50/299.50/359.50亿元，归母净利润为6.05/9.45/13.43亿元，对应EPS为0.48/0.74/1.06元，对应2025年7月14日12.33元/股的收盘价，PE分别为26/17/12倍，维持“推荐”评级。

●2025-07-15 继峰股份：Q2扣非利润同环比高增，改革显现 (华泰证券 宋亭亭,张硕)

●我们维持前次预测，预计25-27年营收235/267/327亿元，归母净利6.6/9.9/13.6亿元。可比公司25年iFind一致预期PE均值26倍，考虑到公司在座椅领域持续斩获头部客户订单乃至于拓展到海外客户，故我们给予公司30%估值溢价，25年34倍PE，目标价17.54元(前值35倍和17.87元)，维持“买入”。

●2025-07-15 博俊科技：25H1业绩预告点评：预计25Q2业绩高增，主要客户需求向好 (甬兴证券 王琎)

●公司白车身业务稳健增长，绑定吉利、赛力斯、小鹏、零跑、比亚迪等头部客户，公司业绩有望持续高增。我们预计公司2025-2027年营收分别约为58.4亿元、75.3亿元和90.3亿元，同比约+38%、+29%和+20%；归母净利润分别约为8.5亿元、10.9亿元和13.2亿元，同比约+38%、+29%和+20%。截至2025年7月14日，股价对应2025-2027年PE分别约为13.3倍、10.3倍、8.6倍。维持“买入”评级。