◆研报摘要◆

●2025-05-22 鼎通科技：112G通讯连接器快速放量，汽车业务毛利率回升 (山西证券 高宇洋,张天)

●受益于交换机和光模块行业配套通讯连接器出货量增加(量+)以及112G、224G、液冷产品起量(价+)，我们对公司未来业绩展望乐观。预计公司2025-27年净利润2.34/2.97/3.37亿元，同比增长111.6%/27.4%/13.4%，首次给予“买入-B”评级。

●2025-04-24 鼎通科技：25Q1业绩超预期，112G环比高速增长 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,许梓豪)

●公司发布25年一季报和24年年报，24年全年实现营收10.32亿元(同比+51.12%)，归母净利润1.10亿元(同比+65.74%)。25单Q1实现营收3.79亿元(同比+95.25%，环比+15.24%)，归母净利润0.53亿元(同比+190.12%，环比+65.32%)点评：25Q1业绩超预期，112G产品环比高速增长，毛利率大幅提升。25Q1,112G产品出货量继续大幅增长，56G需求较为稳定，带动公司综合毛利率环比提升3.87pct至29.2%。我们调整了盈利预测，预计2025-2027年，公司归母净利润1.77、2.31和3.16亿元，对应4月24日收盘价PE为34.5、26.4和19.3倍，维持“增持”评级。

●2025-04-20 鼎通科技：112G产品出货逐步增长，汽车业务结构调整驱动公司营收业绩双增长 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.72/2.25/2.92亿元，2025-2027年EPS分别为1.24/1.62/2.10元，当前股价对应PE分别为33/26/20倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2025-04-19 鼎通科技：2024年年报&2025年一季报点评：业绩持续超预期，通信产品增长显著 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们预计伴随公司通信主业在AI驱动下需求的持续增长，同时叠加公司车载业务客户开拓及新产品布局，公司有望在2025-2027年实现高质量增长，我们预计公司2025-2027年营业收入有望分别达14.71亿元、19.62亿元、24.82亿元，归母净利润有望分别达2.23亿元、2.97亿元、3.69亿元，对应PE分别为26/19/16X，我们认为行业高速发展的同时公司有望凭借自身技术优势快速成长，维持“推荐”评级。

●2025-03-02 鼎通科技：全球AI产业加速发展，下游需求高增带动公司营收利润实现双增长 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为1.10/1.50/2.01亿元，2024-2026年EPS分别为0.79/1.08/1.45元，当前股价对应PE分别为55/40/30倍，随着公司通讯连接器产品需求逐步恢复，各地产能不断释放，我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2025-07-31 安克创新：拟发布限制性股票激励计划，授予价格无折让彰显公司信心 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司是跨境消费品出海领域品牌力突出的头部企业，近期储能、安防等品类和海外新兴市场开拓带动公司业绩持续高增，UV打印机等新品有望打开新增长点，股权激励彰显公司长期信心。我们维持公司归母净利润预期为24.6/33.5/42.2亿元，同比+16%/+36%/+26%，对应27/20/16x PE，维持“买入”评级。

●2025-07-31 极米科技：盈利改善兑现，车载贡献增量 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●我们预计公司2025-2027年归母净利分别为3.5/4.04/4.47亿元，同比+191%/+15.4%/+10.8%，对应EPS为5.0/5.77/6.39元。截止2025/7/30，Wind可比公司25年一致预期PE为33x(按市值加权平均)，考虑到公司对比可比公司在品牌、渠道等方面仍有追赶空间，给予公司25年30倍目标PE，维持目标价150.0元，维持“买入”评级。

●2025-07-31 深天马A：面板领先企业盈利修复，车载&柔性OLED开启成长新周期 (长城证券 邹兰兰)

●公司作为全球柔性AMOLED面板头部厂商以及车载显示领域龙头，有望受益于下游需求复苏、市场竞争格局优化及产业链转移，并通过新品研发及客户导入实现AMOLED和车载显示业务扩张，我们看好未来公司车载及专显两大利润中枢业务有望延续较好表现，柔性AMOLED板块持续盈利改善，持续提升公司整体核心竞争力和盈利水平。维持“买入”评级，预估公司2025年-2027年归母净利润为3.12亿、5.00亿元、6.01亿元，EPS分别为0.13元、0.20元、0.24元，PE分别为72X、45X、37X。

●2025-07-31 世运电路：汽车PCB技术领先，绑定特斯拉成长空间广阔 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为63.78、95.67、115.76亿元，EPS分别为1.24、2.07、2.63元，当前股价对应PE分别为28.0、16.8、13.3倍。在电车智能化、人形机器人以及AI大模型快速发展的背景下，公司绑定科技大客户，未来PCB业务成长空间广阔。维持“买入”投资评级。

●2025-07-31 移为通信：中报点评：业绩短期承压，新兴业务延续开拓 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●考虑到公司订单波动以及费用端的提升，我们下调公司2025~2027年归母净利润预期分别至1.33/1.49/1.65（前值：1.81/2.01/2.19）亿元，长期来看，我们仍然看好公司在AI时代的发展机遇。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为49x，给予公司2025年49xPE（前值：33x，主要系可比公司估值变化），对应目标价14.12元（前值：13.02元），维持“增持”评级。

●2025-07-31 威胜信息：半年报点评：在手订单充裕海外业务良好发展，AI助力新业务快速增长 (天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清,朱晔)

●2025年国家电网投资预计将首次超过6500亿元，将聚焦优化主电网、补强配电网。南方电网将围绕数字电网建设实现固定资产投资1750亿元，均创历史新高。公司持续深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体的产业发展布局，深挖智能配电、电网信息化、智慧能源业务的潜力，抢占虚拟电厂、新型储能等新风口，持续推进国内国际市场，未来有望持续受益。考虑到公司新业务发展存在不确定性，预计公司25-27年归母净利润为7.67/9.31/11.24亿元(原值为7.87/9.72/11.85亿元)，对应PE分别为22/18/15倍，维持“买入”评级。

●2025-07-31 极米科技：2025Q2预告点评：业绩大幅改善 (华安证券 邓欣,成浅之)

●我们预计2025-2027年公司收入39.8/46.9/53.3亿元(前值41.6/49.2/58.2亿元)，同比+17.0%/+17.6%/+13.7%；归母3.0/4.1/5.5亿元(前值4.0/5.3/6.5亿元)，同比+150%/+36%/+35%，对应PE为24/18/13x，维持“买入”评级。

●2025-07-30 安培龙：温度、压力及氧传感器夯实基础，力传感器开辟机器人应用新场景 (山西证券 叶中正,冯瑞,谷茜,刘斌)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为11.70、14.40、17.60亿元，增速分别为24.5%、23.1%、22.2%；净利润分别为1.12、1.43、1.80亿元，增速分别为36.1%、27.0%、26.1%，对应EPS分别为1.14、1.45、1.83元，以7月29日收盘价86.57元计算，对应PE分别为75.7X、59.6X、47.3X。基于1)公司自主掌握从材料到芯片到传感器全产业链关键核心技术，传感器产品丰富、型号多样；2)压力传感器及氧传感器主要市场份额仍被进口品牌占据，贸易摩擦加剧态势下传感器产品的国产化进程有望加速；3)人形机器人是当前重要的产业发展方向，公司在力传感器以及力矩传感器的开发方面进展迅速，有望成为人形机器人重要部件的关键供应商。综上，我们看好公司未来的发展，但考虑到公司上市时间较短存在一定的估值溢价并且力传感器在人形机器人实现批量化应用仍需较长时间，因此对公司首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-07-30 统联精密：统合精工，联动智造 (中邮证券 吴文吉)

●生成式AI技术快速演进，新一轮AI硬件创新浪潮掀起。随着AI技术的快速发展，消费电子与智能硬件正迎来全面革新。在这一硬件创新浪潮中，折叠屏手机、AIPC、智能眼镜及可穿戴设备等新型智能终端依托AI算法对交互体验进行多维度优化，并结合高算力芯片与轻质材料的集成应用，不仅在产品形态上实现了迭代升级，更推动产品从“功能设备”向“智能伙伴”转型，个性化、自主化与跨设备协同成为核心趋势，有效提升了用户使用体验的满意度，同时在移动办公、健康管理、娱乐社交等多元场景中培育出广阔的增量市场空间，显著激发了用户的换机意愿与消费活力。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为11.2/15.2/21.0亿元，归母净利润分别为1.0/1.9/3.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-07-30 威胜信息：中报点评：在手订单保持充盈，海外市场快速开拓 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●考虑到公司订单交付节奏影响，我们下调公司2025-2027年归母净利润预期分别至7.00/8.58/10.30(前值：8.16/9.99/11.93)亿元，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为41x，给予公司2025年41xPE(前值：30x，主要系可比公司估值变化)，对应目标价58.21元(前值：49.76元，盈利预测下调而目标价上调，主要系估值变化)，维持“增持”评级。