◆研报摘要◆

●2026-04-23 联芸科技：企业级SSD主控加速推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入16.5/20.2/27.0亿元，实现归母净利润分别为0.8/2.5/4.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-17 联芸科技：企业级SSD主控加速推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入15/19/26亿元，实现归母净利润分别为0.8/1.9/3.2亿元，维持“买入”评级。业绩稳步提升，核心盈利能力实现大幅改善。公司披露2025年年度报告，实现营业总收入13.27亿元，同比增长13.06%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长20.41%；实现扣非归母净利润1.02亿元，同比大幅增长130.43%。

●2025-12-19 联芸科技：联芸芯途，主控领航 (中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，公司实现营业收入9.21亿元，同比增加11.59%；实现归母净利润0.90亿元，同比增加23.05%；实现扣非归母净利润0.62亿元，同比增加141.76%。Q3单季，公司实现营业收入3.11亿元，同比增加4.36%；实现归母净利润0.34亿元，同比增加5.93%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.27亿元，同比增加234.57%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入14/17/20亿元，归母净利润1.5/2.0/2.7亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-27 联芸科技：季报点评：Q3扣非净利增超230%，高端主控芯片放量叠加存储涨价 (天风证券 李泓依)

●考虑公司2025Q3部分主控和AIoT芯片实现量产，有望实现新的收入贡献，加之2025Q4存储行业全面涨价，我们上调盈利预测，预测2025/2026/2027收入由13.53/16.71/20.66亿元上调至13.8/16.96/20.8亿元，归母净利润由1.24/1.71/2.38亿元上调至1.38/1.78/2.49亿元，维持“买入”评级

●2025-09-23 联芸科技：高壁垒“存储大脑”主控赛道龙头，AIoT芯片带动第二增长曲线 (天风证券 唐海清,李泓依)

●联芸科技在技术特征、产品矩阵及成长动能方面更接近澜起科技与瑞芯微，其估值水平应更接近应二者。因此，我们给予联芸科技2026年介于澜起科技和瑞芯微PS的19倍PS，对应目标市值317.49亿元，目标价69.02元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2026-04-27 天融信：收入质量提升，智算云业务快速增长 (信达证券 傅晓烺)

●公司将以“安全+智算”双轮驱动，巩固网络安全领先优势，加速智算云业务布局，智算云业务营收高速增长成为公司整体发展的核心动力。同时公司持续推进提质增效，成效显著。我们预计2026-2028年EPS分别为0.10/0.13/0.17元，对应P/E分别为79.32/58.25/44.88倍。

●2026-04-27 中望软件：3D产品深度重构，AI+工业设计注入新活力 (信达证券 傅晓烺)

●公司深度开发和优化3D新产品，相关收入有望持续增加，贡献重要的业务增长点，并持续提升AI能力。我们预计2026-2028年EPS分别为0.47/0.57/0.72元，对应P/E分别为110.69/92.74/73.23倍。

●2026-04-26 网宿科技：2026年一季报点评：CDN有望提价改善盈利能力，受益多模态/Agent/低延时AI处理需求 (国海证券 刘熹)

●公司是CDN服务商及边缘计算龙头，有望充分受益多模态/文生视频/机器代理的带宽拉动效应以及端侧低延时AI就近处理需求，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为61.39/71.09/83.30亿元，归母净利润分别为8.48/12.32/16.00亿元，对应PE分别为52/36/27X，维持“买入”评级。

●2026-04-26 中控技术：25年业绩承压，工业AI有望放量 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●由于公司下游IT开支有所收紧，下修盈利预测，预计2026-2028年归母净利润8.07/10.10/12.14亿元(原26-27年预测为13.89、16.14亿元)。基于公司股权激励定了较高目标，工业AI有望快速增长，维持“优于大市”评级。

●2026-04-26 北路智控：年报点评：业绩短期承压，积极开拓新增长点 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑短期需求波动，华泰略下调2026–2027年盈利预测，预计2026–2028年归母净利润分别为1.68/1.91/2.11亿元。基于2026年29倍PE估值(可比公司均值27倍)，对应目标价36.80元，维持“买入”评级。

●2026-04-25 广立微：年报点评：EDA平台化建设卓有成效 (华泰证券 郭雅丽)

●其中Q4实现营收3.07亿元(yoy+18.39%)，归母净利0.52亿元(yoy-28.79%)。我们长期看好国产替代机遇的持续演进，公司在集成电路良率提升解决方案领域深耕多年，软件业务起量带动公司业绩释放，维持“买入”评级。

●2026-04-25 中科江南：季报点评：26Q1业绩延续25Q4复苏态势 (华泰证券 郭雅丽)

●维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利为1.54/2.43/3.49亿。可比公司26PE为46倍(Wind)，我们预计公司2026年困境反转有望实现更高的业绩弹性，因此给予公司2026年目标PE83倍，维持估值溢价率不变，对应目标价35.97元(前值28.35元，对应26PE65倍)。目标价变动主要因可比公司平均估值变动所致。我们看好公司新业务未来的增长前景，维持买入评级。

●2026-04-25 国能日新：季报点评：加速向“AI+策略+运营”转型 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为1.65/2.13/2.82亿元。可比公司Wind一致预期26PE均值为49.2倍，考虑分布式光伏电站给公司业务带来增量市场空间以及电力交易有望进入收获期，给予公司75倍26PE，上调目标价为93.33元(前值80.89元，对应65.0倍26PE，可比均值39.7倍26PE)。

●2026-04-25 用友网络：季报点评：业绩稳步修复，看好AI商业化提速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年营收至102.16、115.40、133.01亿元(较前值分别调整-3.61%/-6.00%/-6.75%)，上调公司26-28年归母净利润至-1.16/0.87/5.63亿元(较前值分别调整亏损收窄20.43%、+10.91%、+17.03%)，对应EPS为-0.03/0.03/0.16元。下调营收预测主要考虑到传统业务略承压，上调26年盈利预测主要考虑到公司毛利率及费用率优化。参考可比公司26E5.8xPS(Wind)，考虑公司AI商业化稳步推进，给予公司26E5.8xPS，对应目标价17.34元(前值18.61元，对应26E6.0xPS)，维持“买入”。

●2026-04-25 网宿科技：季报点评：短期业绩承压或不改全年收入放量 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年归母净利润至9.05/12.32/16.36亿元(较前值分别调整-5.16%/-3.98%/-0.61%，三年复合增速为26.96%)，对应EPS为0.37/0.50/0.67元。下调盈利预测主要考虑到股份支付费用增长或抬升公司管理费率水平。参考可比26年47.2x PE(Wind)，考虑到AI时代公司业务空间加速拓展，给予公司26年60x PE，目标价22.20元(前值23.40元，26E60x PE)，维持“买入”评级。