◆业绩预测◆
截止2025-12-20，6个月以内共有 2 家机构发了 3 篇研报。
预测2025年每股收益 0.30 元，较去年同比减少 7.29% ，预测2025年净利润 1.37 亿元，较去年同比增长 16.00% 。
| 年度 | 预测机构数 | 每股收益(元) 最小值均值最大值行业平均 |
净利润(亿元) 最小值均值最大值行业平均 |
|---|
| 2025年 | 2 | 0.270.300.320.64 | 1.241.371.492.55 |
| 2026年 | 2 | 0.370.400.430.88 | 1.711.821.963.68 |
| 2027年 | 2 | 0.520.550.581.19 | 2.382.512.655.37 |
截止2025-12-20，6个月以内共有 2 家机构发了 3 篇研报。
预测2025年每股收益 0.30 元，较去年同比减少 7.29% ，预测2025年营业收入 13.70 亿元，较去年同比增长 16.68% 。
| 年度 | 预测机构数 | 每股收益(元) 最小值均值最大值行业平均 |
营业收入(亿元) 最小值均值最大值行业平均 |
|---|
| 2025年 | 2 | 0.270.300.320.64 | 13.5313.7013.8030.69 |
| 2026年 | 2 | 0.370.400.430.88 | 16.5016.7216.9638.01 |
| 2027年 | 2 | 0.520.550.581.19 | 19.8420.4320.8048.49 |
| 近1个月 | 近3个月 | 近6个月 | 近1年 | 近2年 |
|---|
| 买入 | 1 | 3 | 3 | 3 | 3 |
| 增持 | 1 | 1 |
预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据，与本终端立场无关。
◆预测指标◆
| 指标名称 | 2022(实际) | 2023(实际) | 2024(实际) | 2025(预测) | 2026(预测) | 2027(预测) |
|---|
| 每股收益(元) | -0.22 | 0.15 | 0.26 | 0.30 | 0.40 | 0.55 |
| 每股净资产(元) | 1.17 | 1.44 | 3.72 | 4.02 | 4.41 | 4.96 |
| 净利润(万元) | -7916.06 | 5222.96 | 11805.86 | 13694.33 | 18192.67 | 25079.00 |
| 净利润增长率(%) | -275.43 | 165.98 | 126.04 | 16.00 | 33.06 | 37.95 |
| 营业收入(万元) | 57309.04 | 103373.62 | 117378.39 | 136955.00 | 167226.67 | 204331.33 |
| 营收增长率(%) | -0.98 | 80.38 | 13.55 | 16.68 | 22.11 | 22.18 |
| 销售毛利率(%) | 39.95 | 45.66 | 47.47 | 50.96 | 52.30 | 53.25 |
| 摊薄净资产收益率(%) | -18.78 | 10.07 | 6.90 | 7.41 | 8.95 | 10.99 |
| 市盈率PE | -- | -- | 159.09 | 186.37 | 140.07 | 101.30 |
| 市净值PB | -- | -- | 10.98 | 13.68 | 12.46 | 11.09 |
◆预测明细◆
| 报告日期 | 机构名称 | 评级 | 每股收益 2025预测2026预测2027预测 |
净利润(万元) 2025预测2026预测2027预测 |
|---|
| 2025-12-19 | 中邮证券 | 买入 | 0.320.430.58 | 14874.0019602.0026527.00 |
| 2025-10-27 | 天风证券 | 买入 | 0.300.390.54 | 13803.0017829.0024946.00 |
| 2025-09-23 | 天风证券 | 买入 | 0.270.370.52 | 12406.0017147.0023764.00 |
| 2024-12-31 | 东北证券 | 增持 | 0.210.330.51 | 9500.0015300.0023500.00 |
◆研报摘要◆
- ●2025-12-19 联芸科技：联芸芯途，主控领航 (中邮证券 吴文吉)
- ●2025年前三季度，公司实现营业收入9.21亿元，同比增加11.59%；实现归母净利润0.90亿元，同比增加23.05%；实现扣非归母净利润0.62亿元，同比增加141.76%。Q3单季，公司实现营业收入3.11亿元，同比增加4.36%；实现归母净利润0.34亿元，同比增加5.93%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.27亿元，同比增加234.57%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入14/17/20亿元，归母净利润1.5/2.0/2.7亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
- ●2025-10-27 联芸科技：季报点评：Q3扣非净利增超230%，高端主控芯片放量叠加存储涨价 (天风证券 李泓依)
- ●考虑公司2025Q3部分主控和AIoT芯片实现量产，有望实现新的收入贡献，加之2025Q4存储行业全面涨价，我们上调盈利预测，预测2025/2026/2027收入由13.53/16.71/20.66亿元上调至13.8/16.96/20.8亿元，归母净利润由1.24/1.71/2.38亿元上调至1.38/1.78/2.49亿元，维持“买入”评级
- ●2025-09-23 联芸科技：高壁垒“存储大脑”主控赛道龙头，AIoT芯片带动第二增长曲线 (天风证券 唐海清,李泓依)
- ●联芸科技在技术特征、产品矩阵及成长动能方面更接近澜起科技与瑞芯微，其估值水平应更接近应二者。因此，我们给予联芸科技2026年介于澜起科技和瑞芯微PS的19倍PS，对应目标市值317.49亿元，目标价69.02元，给予“买入”评级。
- ●2024-12-31 联芸科技：独立存储主控领先厂商，数据存储+AIoT双轮驱动 (东北证券 李玖,张禹)
- ●首次意盖，给予“增持”评级。看好公司在数据存储主控芯片领域不断拓展，实现业绩高增。预计公司2024-2026年收入分别为11.44/13.5716.26亿元，归母净利润分别为0.951.532.35亿元，对应EPS分别为0.21/0.3310.51元。
◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件
- ●2025-12-19 用友网络：深耕企业软件，业绩修复在即 (东北证券 赵宇阳)
- ●我们预计2025-2027年收入分别实现99.05/114.00/130.99亿元，归母净利润分别为-4.78/2.42/6.30亿元，对应PE分别为亏损/177.40/68.28X，首次覆盖，给予“买入”评级。
- ●2025-12-17 中科创达：AI+汽车筑基，端侧智能广泛布局 (东北证券 赵宇阳)
- ●我们预计2025-2027年收入分别实现70.42/85.37/112.77亿元，归母净利润分别为4.70/5.72/7.61亿元，对应PE分别为61.72/50.64/38.07X，首次覆盖，给予“买入”评级。
- ●2025-12-17 星环科技：算力架构革命，星环GPU-Native数据库先行 (东吴证券 王紫敬,王世杰)
- ●随着AI推理的爆发，GPU地位需要进一步提升，在硬件架构上直连SSD，快速传输数据，充分发挥GPU的并发性能。软件生态也需要发生重大变化。核心技术软件数据库转而以GPU为中心，针对GPU直连SSD新型架构做重构，满足AI推理旺盛的需求。数据库产业有望迎来新机遇。公司在GPU-Native数据库早有布局，是中国面向生成式AI的数据基础设施领导者，有望充分受益。基于此，我们预计2025-2027年营收分别为4.26/4.88/5.83亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。
- ●2025-12-16 寒武纪：【华创计算机】寒武纪：国产AI芯片领军者，云边端共铸核心壁垒 20251216 (华创证券 吴鸣远,祝小茜)
- ●null
- ●2025-12-16 华大九天：EDA软件龙头，产业持续布局 (东北证券 赵宇阳)
- ●我们预计25-27年收入分别实现15.24/19.75/25.4亿元，归母净利润分别为1.88/2.86/4.16亿元，对应PE分别为297.74/195.73/134.87X，看好公司作为EDA软件龙头企业，随着后续集成电路产业链景气度提升，从中持续收益，首次覆盖，给予“买入”评级。
- ●2025-12-15 合合信息：收入逐季加速，AI加速海外商业化 (中邮证券 陈涵泊,孙业亮,王思)
- ●我们认为，公司当前用户结构呈现“海外月活占优、国内创收主导”的特征；未来海外市场有望借助AI功能迭代升级与精准市场推广，推动用户付费转化加速落地，进而打开较大增长空间。我们预计2025-2027年公司分别实现营收18.13、23.73、28.52亿元，同比增加26.08%、30.90%、20.15%；实现归母净利润4.81、5.97、7.46亿元，同比增加20.20%、23.95%、24.96%。
- ●2025-12-15 概伦电子：深度报告：深化设计与工艺协同，并购完善EDA+IP生态 (国海证券 刘熹)
- ●公司作为国内EDA领先企业，实现多次成功的收购整合，不断拓展公司在EDA领域的产品丰富度及技术能力。基于审慎原则，暂不考虑本次发行股份摊薄因素及收购影响，结合公司财报以及公司收购整合的能力，我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为4.8/6.81/8.62亿元，归母净利润分别为0.50/0.68/1.23亿元，摊薄每股收益分别为0.11/0.16/0.28元/股，当前股价对应2025-2027年PS分别为30.61/21.60/17.06X，维持“买入”评级。
- ●2025-12-15 合合信息：智能文字识别龙头，AI驱动海外业务打开增长空间 (银河证券 吴砚靖,胡天昊)
- ●我们预计2025-2027年公司实现营收17.92/22.35/27.7亿元，同比增长24.6%/24.7%/23.9%；预计实现归母净利润5/6.26/7.88亿元，同比增长24.7%/25.3%/25.9%；预计每股收益(EPS)3.57/4.47/5.63元，对应PE分别为60/48/38倍。公司是行业内少有在国内、国际市场同时布局且取得规模化用户和收入的AI应用公司，长期专注于人工智能领域研发投入，以用户需求为导向进行研发创新，核心产品用户基数大、粘性高，有望巩固行业领先地位，海外业务打开第二增长曲线，首次覆盖，给予“推荐”评级。
- ●2025-12-13 芯原股份：事件点评：芯来智融收购终止，逐点半导体收购获多家重量级投资方支持 (东吴证券 陈海进)
- ●我们认为当前估值溢价主要是由于公司作为国内顶级AI ASIC公司，为A股稀缺标的，在技术积累、客户资源及产品落地方面具备显著优势。我们维持原预测，预计公司将在2025-2027年实现营业收入38/53/70亿元，预计公司将在2025-2027年实现归母净利润-0.8/2.6/5.5亿元。维持“买入”评级。
- ●2025-12-11 纳芯微：H股IPO终落地，模拟&传感器芯片龙头国际化迈出关键一步 (西部证券 葛立凯)
- ●我们预计25-27年公司营收为33.01/43.42/50.66亿元，归母净利润为-1.33/2.03/5.49(前值-0.28/1.62/3.72)亿元，公司汽车、泛能源、消费电子业务齐头并进，我们持续看好公司发展，维持“买入”评级。