◆研报摘要◆

●2025-04-29 铁建重工：2025年一季报点评：Q1海外订单延续增势，收现比改善 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●我们小幅调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润17.40/21.25/24.87亿元，同比+15.37%/+22.13%/+17.03%。对应2025年4月28日收盘市值为12.57/10.29/8.79x P/E。维持“增持”评级。

●2025-04-01 铁建重工：2024年年报点评：水利下游保持高景气，海外拓展迅速，经营净现金流改善明显 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润17.40/21.20/24.82亿元，同比+15.37%/+21.89%/+17.06%。对应3月31日收盘市值为13.00/10.66/9.11xP/E。维持“增持”评级。

●2024-11-01 铁建重工：系列之一：隧道工程设备龙头，大国重器出海先锋 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●维持盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入为95.23/109.49/129.14亿元，同比变化分别为-5.03%/14.97%/17.95%，2024-2026年归母净利润为14.63/18.61/22.26亿元，同比变化分别为-8.20%/27.20%/19.66%，对应EPS为0.27/0.35/0.42，对应当前股价分别为16.26/12.78/10.68倍PE。维持公司“增持”评级。

●2024-10-30 铁建重工：2024年三季报点评：降本增效，Q3单季度利润增长显著 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2024-2026年，公司归母净利润14.63/18.61/22.26亿元，同比-8.20%/+27.20%/+19.66%，对应当前市值15.72/12.35/10.32xPE。给予“增持”评级。

●2023-10-31 铁建重工：业绩短期承压，海外业务打开新成长曲线 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为104.55、125.98、149.29亿元，EPS分别为0.38、0.46、0.56元，当前股价对应PE分别为11.0、9.0、7.5倍。我们考虑到公司新签订单及中标额维持增长且海外业务快速拓展，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2025-05-26 徐工机械：多品类稳中有升，全球化发展迅速 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，2024年和2025年Q1公司利润率表现高于我们预期，因此我们修改之前的盈利预测为：2025-2027年分别实现营业收入1019.62/1148.34/1299.70亿元(2025-2026年前值为1041.29/1207.44亿元)；归母净利润78.50/97.39/120.37亿元(2025-2026年前值为75.39/96.25亿元)；2025-2027年对应的EPS为0.67/0.83/1.02元(2025-2026年前值为0.64/0.81元)。公司当前股价对应的PE为12/10/8倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-26 迈普医学：业绩高增持续，止血纱+脑膜胶第二曲线快速兑现中 (华福证券 王艳)

●考虑到公司24年年报已披露，我们调整此前盈利预测，我们预计2025-2027年公司营收为3.7/4.6/5.6亿元，同比增加31%/26%/22%(前值为3.9/5.1/-亿元)。由于销售费用继续优化超预期，我们预计2025-2027年净利润为1.2/1.6/2.0亿元，同比增加53%、32%、27%(前值为1.01/1.4/-亿元)，维持“买入”评级。

●2025-05-26 迈瑞医疗：2025年拐点已现，看好业绩修复 (浙商证券 吴天昊,司清蕊,刘明)

●我们认为，随着全球医疗新基建浪潮带来医疗器械需求端的快速释放、公司在海外及高端市场的拓展加速、以及新兴业务拓展逐步打开长期成长天花板，公司2025-2027年有望持续保持较稳定的增长态势。我们预计，2025-2027年公司EPS为10.61、12.10、13.97元，当前股价对应2025年PE为21.86倍，维持“买入”评级。

●2025-05-26 中科飞测：盈利暂时承压，产品突破+下游拓宽驱动成长 (中泰证券 王芳,杨旭)

●我们维持公司2025-26年营收预测为18.7/25.7亿元，新增对2027年营收预测为32.9亿元，对应PS为13/9/7X。考虑公司持续加大研发投入等因素，我们调整公司2025-26年净利预测为1.5/2.6亿元(此前为2.4/4.6亿元)，新增对2027年净利预测为4.2亿元，对应PE为162/95/58X。鉴于国产量/检测设备国产化率低，中科飞测处于订单快速放量阶段，公司未来成长动力强劲，维持“买入”评级。

●2025-05-24 鱼跃医疗：Q1收入符合预期，CGM新品上市丰富增长动能 (华福证券 王艳)

●考虑到公司24年年报披露，后续新品上市进展持续，我们调整此前盈利预测，预计2025-2027年公司营收分别为87/99/111亿元(前值为92/107/-亿元)，同比增长15%、14%、13%；归母净利润分别为20、24、27亿元(前值为23/27/-亿元)，同比增长13%、16%、13%，维持“买入”评级。

●2025-05-24 三诺生物：收入端稳健增长，第二增长曲线CGM加速兑现中 (华福证券 王艳)

●考虑到公司发布24年年报及25年一季报，我们调整此前盈利预测，预计2025-2027年公司营收分别为49/55/62亿元(前值为50/59/-亿)，同比增长10%、13%、12%；归母净利润分别为4.5/5.4/6.5亿元(前值为5.1/6.4/-亿)，同比增长37%、20%、21%，维持“买入”评级。

●2025-05-23 安徽合力：2024年报及2025一季报点评：24年费用高企挤压部分利润，国际化+产业链布局持续注入发展动能 (东方证券 杨震,刘嘉倩)

●我们根据公司2024年营收下调收入预测，根据毛利率提升情况上调毛利率预测，根据费用率情况上调费用率预测，下调25/26年归母净利润至14.42/16.16亿元(前值为17.36/20.18亿元)，新增27年归母净利润预测17.99亿元，参考可比公司2025年10.6倍平均市盈率，给予安徽合力目标价17.21元，维持买入评级。

●2025-05-23 海泰新光：去库效果显现，业绩持续修复 (西部证券 陆伏崴)

●2024年实现收入4.43亿元/-5.90%，归母净利1.35亿元/-7.11%。25Q1实现收入1.47亿元/+24.86%，归母净利0.47亿元/+21.45%。预计公司2025/2026/2027年EPS分别为1.51/1.92/2.36元。公司海外订单持续恢复，国内整机业务推进良好，维持“买入”评级。

●2025-05-23 迪威尔：油气设备专用件领先供应商，有望受益深海+非常规油气开采 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

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●2025-05-22 迈瑞医疗：国内市场蓄势待发，海外业务高歌猛进 (开源证券 余汝意)

●考虑到招采交付周期延长以及DRG、检验结果互认等导致IVD检验量价下行，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为129.1/148.7/171.4亿元（原值167.3/199.9亿元），EPS分别为10.7/12.3/14.1元，当前股价对应P/E分别为20.6/17.9/15.5倍，但地方医疗卫生专项债发行规模快速增长，院端招采稳步恢复，国内业务复苏在望；海外高端市场持续拓围，海外收入比重有望持续提升，因此维持“买入”评级。