◆研报摘要◆

●2025-09-01 会通股份：2025中报点评：25H1业绩稳步提升，持续开拓机器人等新领域 (浙商证券 李辉,汤永俊)

●公司改性材料综合优势明显，未来持续扩张；同时公司聚焦机器人等新兴领域相关材料开发，特种材料有望打开新成长。预计2025-2027年公司营收分别为71.95、85.12、99.85亿元，归母净利润分别为2.45、3.25、4.26亿元，现价对应PE为31.85、24.04、18.36倍，维持“买入”评级。

●2025-08-30 会通股份：公司上半年业绩稳步增长 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2025-2027年收入分别为68.79亿元、78.42亿元和90.19亿元，归母净利润分别为2.45亿元、3.23亿元和3.90亿元，EPS分别为0.44元、0.59元和0.71元。当前股价对应PE分别为31倍、23.5倍和19.4倍。

●2025-06-27 会通股份：改性材料龙头持续扩张，特种材料构筑成长新曲线 (浙商证券 李辉,汤永俊)

●公司改性材料综合优势明显，未来持续扩张；同时公司聚焦机器人等新兴领域相关材料开发，特种材料有望打开新成长。预计2025-2027年公司营收分别为71.95、85.12、99.85亿元，归母净利润分别为2.45、3.27、4.28亿元，现价对应PE为23.59、17.69、13.53倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-26 会通股份：2024年年报&2025年一季报点评：盈利能力稳中有升，多元布局新兴领域 (国元证券 龚斯闻,张帅峰)

●随着公司改性塑料业务的稳定增长，产品结构的多元化布局，公司有望继续保持稳健增长。预计公司2025-2027年营收分别为70.66/83.35/100.81亿元，同比增长16.08%/17.95%/20.95%，归母净利润分别为2.50/3.18/4.14亿元，同比增长28.63%/27.35%/30.13%，对应PE为21.7/17.0/13.1。维持“买入”评级。

●2025-04-25 会通股份：会聚万象，通达未来 (德邦证券 王华炳)

●伴随公司家电领域基本盘不断巩固，并紧抓新能源汽车发展机遇，以及锂电池隔膜和机器人领域的潜在受益机会，公司利润有望实现快步增长。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.48、3.43、4.18亿元，同比+27.7%、+38.6%、+21.6%，对应EPS分别为0.52、0.72、0.87元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2025-09-03 玲珑轮胎：2025年半年报点评：Q2产销量提升，全球化布局持续推进 (西部证券 孙维容,李妍)

●公司发布2025半年报，公司25H1实现营收118.12亿元，同比+13.80%，实现归母净利润8.54亿元，同比-7.66%。其中25Q2实现营收61.15亿元，同/环比+14.63%/+7.34%；实现归母净利润5.14亿元，同/环比+6.11%/+50.88%；实现扣非归母净利润4.92亿元，同/环比-1.71%/+75.90%。受全球贸易政策变动影响，我们预计公司25-27年归母净利为16.67/21.48/27.52亿元，对应PE为13.5/10.5/8.2x，维持“买入”评级。

●2025-09-02 肇民科技：2025年中报点评：收入稳健增长，机器人业务拓展加速 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅)

●预计2025-2027年公司营收分别为9.6/12.4/16.2亿元，同比增速分别为+27%/+29%/+31%，归母净利润分别为1.9/2.4/3.2亿元，同比增速分别为+31%/+31%/+33%，对应当前PE59X、45X、34X，考虑公司主业在新能源车领域迎产能&新品&客户三重共振，有望持续高增，同时凭借在特种工程塑料领域多年的开发经验和客户资源积极发力人形机器人领域，中长期空间有望大幅抬升，看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2025-09-02 森麒麟：2025年半年报点评：25Q2毛利率环比提升，摩洛哥工厂放量注入新动能 (西部证券 孙维容,李妍)

●尽管全球贸易政策变动对公司短期业绩带来一定压力，但分析师预计公司25-27年归母净利润分别为15.93亿元、21.07亿元和26.53亿元，对应PE为12.8倍、9.7倍和7.7倍，维持“买入”评级。同时，报告指出需关注原材料及海运费波动、政策变动以及市场需求不及预期等潜在风险。

●2025-09-02 横河精密：25H1业绩显著增长，积极布局新兴赛道 (东北证券 韩金呈)

●精密制造领域优质企业，未来成长空间广阔。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为10.52/12.66/15.06亿元，归母净利润分别0.70/1.04/1.33亿元，给予2026E的每股净利润99倍PE估值，对应目标价38.56元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-02 国恩股份：2025中报点评：25H1盈利能力提升，布局新兴领域打开成长空间 (西部证券 孙维容,李妍)

●公司发布25年半年报，公司25H1实现营收97.54亿，同比+4.58%，实现归母净利润3.46亿元，同比+25.94%。其中25Q2实现营收53.42亿元，同/环比+8.92%/+21.07%；实现归母净利润2.35亿元，同/环比+54.98%/+111.45%；实现扣非归母净利润2.31亿元，同/环比+62.72%/+125.80%。我们预计公司25-27年可实现归母净利7.85/9.53/11.10亿元，对应PE分别为16.5/13.6/11.8倍，维持“买入”评级。

●2025-09-01 海优新材：2025年半年报点评：胶膜盈利短期承压，汽车业务有望成为新增长级 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为16.05、28.40、39.93亿元，归母净利润分别为-1.97、0.53、2.27亿元，以8月29日收盘价为基准，对应2026-2027年PE为76X、18X，公司汽车业务有望放量，将增厚公司利润，维持“推荐”评级。

●2025-09-01 鹿山新材：主业静待拐点，柔性传感器加速布局 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为热熔粘接材料行业的优秀企业，依靠多年来深厚技术积累，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润0.30/1.07/1.54亿元，对应PE为98/28/19倍，给予2026年盈利43倍PE估值，目标价为31.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-01 中鼎股份：中报点评：Q2盈利改善，加速布局机器人+液冷 (华泰证券 宋亭亭,陈诗慧)

●考虑到部分业务如空悬供给单元或面临更强市场竞争，同时公司在新兴业务上或进一步加大投入，我们调整公司25-26年归母净利润-8%/-12%至16.7/19.3亿元，27年归母净利22.8亿元。可比公司25年一致预期PE均值为21.7x，给予公司25E PE21.7x，对应目标价27.56元(前次目标价18.49元，对应25E PE13.4x，目标价提升系可比公司估值中枢提升)。

●2025-09-01 玲珑轮胎：2025年半年报业绩点评：坚持全球化布局，智能制造加速出海 (民生证券 刘海荣,刘隆基)

●公司轮胎产能持续落地，原材料压力缓解，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.77、22.48、26.93亿元，现价(2025/08/29)对应PE分别为12X、10X、8X，维持“推荐”评级。

●2025-09-01 横河精密：业绩符合预期，新兴领域拓展打开公司成长空间 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●8月28日盘后，公司发布2025年半年度报告。预计2025-2027年归母净利润约0.64、0.89、1.28亿元，同比增长68%、40%、43%，CAGR=41%，对应PE126、90、63倍，维持“买入”评级。