◆研报摘要◆

●2022-03-31 宝兰德：业绩持续高增长，行业市场放量 (兴业证券 蒋佳霖,吴鸣远)

●调整公司2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年分别实现归母净利润为0.95/1.37/1.87亿元，对应2022年3月30日收盘价PE分别为39.4/27.2/19.9x，维持“审慎增持”评级。

●2022-03-18 宝兰德：电信行业中间件领军，全面受益信创改革 (天风证券 缪欣君,张若凡)

●我们预计公司2021-2023年营业收入分别为2.88/4.37/6.49亿元，同比增长58%、52%、49%；毛利率分别为85%、84%、83%，净利润分别为0.95/1.50/2.30亿元，对应P/E42.70/26.88/17.60倍。考虑公司正处于业务加速扩张阶段，我们给予公司2022年40倍PE，对应目标价150.33元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-03-13 宝兰德：金融信创有望加速公司成长 (华鑫证券 宝幼琛,任春阳)

●我们看好创新业务及金融信创带动公司盈利能力的持续提升，预测公司2021-2023年归母净利润分别为0.85、1.37、1.98亿元，EPS分别为2.12、3.42、4.95元，当前股价对应PE分别为55、34、23倍，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。

●2022-02-27 宝兰德：业绩高速增长，金融信创加速有望充分受益 (首创证券 翟炜,李星锦)

●预计公司2021-2023年营收分别为2.88、4.49、6.51亿元，同比增速分别为57.97%、56.00%、45.00%；归母净利润分别为0.95、1.52、2.33亿元，同比增速分别为55.22%、60.71%、53.20%，2021-2023年EPS分别为1.71、2.75、4.21，对应PE分别为66、41、27，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-01-26 宝兰德：2021年业绩预告点评：营收利润显著增长，党政金融信创空间巨大 (西南证券 王湘杰)

●预计2021-2023年EPS分别为2.85元、4.14元、6.14元，未来三年归母净利润将达到59.1%的复合增长率。考虑到国产化替代进程迅速推进，党政领域中间件需求旺盛，公司在金融信创覆盖率提升至50%以上，订单量高速增长，下游新签客户优质，预计公司订单量2022年在金融领域与党政领域将迎来显著增长，首次覆盖，给予“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2025-05-16 乐鑫科技：产品矩阵不断拓展，软硬件协同生态构建护城河 (湘财证券 李杰)

●乐鑫科技是全球物联网芯片龙头，自研软硬件，拥有活跃的开发者生态，软硬件与生态协同构建强大护城河，公司顺应AIoT趋势，加码AI技术研发，有望受益于AIoT发展趋势。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.26、5.79、6.99亿元，增长率分别为25.5%、35.9%、20.8%，首次覆盖我们给予乐鑫科技“增持”评级。

●2025-05-15 远光软件：季报点评：收入增长平稳现金流表现较好，期待未来成长加速 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●根据2024年年报，我们调整公司收入、毛利率与费用预测，预计公司2025-2027年归母净利分别为3.4亿、4.45亿、5.95亿(原2025-2026年预测为5.86、6.93亿)，根据可比公司2025年PE水平，我们认为目前公司的合理估值水平为2025年的38倍市盈率，对应目标价为6.84元，维持买入评级。

●2025-05-15 朗新集团：聚焦AI电力市场化交易，向运营平台型公司转变 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●公司致力于成为一家AI驱动的领先的科技能源企业，链接电力负荷和供给，构建能源互联网平台，开展高效、经济、绿色的能源运营与交易。我国目前仍处于电力现货市场交易初期，行业空间广阔，公司业绩弹性高。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.1亿元、4.6亿元、9.4亿元，相当于2025年51.5倍的动态市盈率。维持“买入-B”的投资评级。

●2025-05-15 赛意信息：智能制造业务高速增长，AI赋能拓展长期发展空间 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2024年年度报告及2025年第一季度报告，2024年收入保持增长，利润端由于更为积极的市场价格策略导致短期承压。公司智能制造业务2024年全年收入及订单均实现较快增长，新产品完成国产化适配以更好把握信创发展机遇；泛ERP业务受个别核心客户需求影响收入小幅下滑，通过提升产品力以保持稳定业务规模。公司积极推进AI赋能泛ERP与智能制造，PCB行业2024年AI订单突破1300万元，实现商业化落地，未来公司还将探索AI在泛ERP与智能制造的更多赋能场景，拓展长期发展空间。结合行业发展情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收为26.53/29.40/32.55亿元，同比增长10.74%/10.84%/10.69%；归母净利润预计为2.05/2.71/3.26亿元，同比增长46.98%/32.29%/20.30%。对应PE61/46/38倍，维持“买入”评级。

●2025-05-15 光云科技：创新电商Agent，引领SaaS发展 (中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.02、0.07、0.14元，当前股价对应的PE分别为575.14、173.00、89.71倍。公司积极探索AI技术在电商SaaS领域的应用，有望助力电商生态升级，实现高质量发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-15 奇安信：2024年报&2025一季报点评：现金流优化提质增效，四轮驱动战略攻坚2025 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到下游预算恢复节奏略慢于我们此前预期，基于公司2024年的收入和利润基数我们调整此前盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入为44.35、46.08、48.49亿元，归母净利润-3.09、-0.19、1.09亿元。尽管公司短期业绩仍旧承压，但考虑到公司经营质量以及现金流水平获得实质性提升，长期而言随着AI能力的赋能公司具有较高的业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-05-15 汇纳科技：实控人拟变更，开启AI生态新布局 (民生证券 吕伟,金郁欣)

●汇纳科技以“智能算力+数据要素”双引擎驱动深度转型，战略成效显著。依托“汇客云”平台整合百亿级商业数据资产，构建"数据采集-智能分析-场景应用"的闭环生态，充分释放“AI+数据“的商业价值；纯视觉大模型将以无标签学习重构多模态学习范式，AI技术的持续发展将深度赋能客流分析、精准营销等场景，全面革新汇纳商业数字化效能。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.12亿元、0.27亿元、0.55亿元，EPS分别为0.10元、0.22元、0.46元，对应当前股价PE分别为285x、128x、62x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-05-15 绿盟科技：2024年报&2025一季报点评：聚焦战略优化结构，股权激励目标体现长期业绩改善信心 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司2024年整体经营质量提升，我们调整此前预测，预测公司2025-2027年营业收入分别为25.36、27.43、29.81亿元，归母净利润分别为0.01、0.85、1.51亿元。考虑到公司持续改善分配结构、加强员工激励、通过平台赋能和工具化进行提质增效，长期我们看好安全产业的发展以及公司业绩的修复兑现，维持“买入”评级。

●2025-05-15 软通动力：定增强化信创、AIPC及智算领域布局，鸿蒙+机器人加速发展 (国海证券 刘熹)

●公司是国内领先的软件与信息技术服务商，有望受益于鸿蒙生态及机器人业务布局迎来加速成长。基于审慎性原则，暂不考虑拟定增事项影响，预计2025-2027年营业收入356.84/409.48/472.28亿元，归母净利润分别为3.92/5.50/7.53亿元，EPS分别为0.41/0.58/0.79元/股，对应2025-2027年PS分别为2/1/1X，维持“增持”评级。

●2025-05-14 恒生电子：产品竞争力持续提升，积极拥抱AI机遇 (中泰证券 闻学臣,蒋丹)

●行业下行，IT预算执行率下降。我们调整2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测。我们预测公司2025-2027年营收分别为66.37/69.83/78.36亿元(2025-2026年原值为85.46/95.57亿元)，归母净利润分别为11.47/13.47/15.77亿元(2025-2026年原值为17.74/20.11亿元)，对应PE分别为44/37/32倍，维持“买入”评级。