◆研报摘要◆

●2025-05-02 冠盛股份：2025年一季报点评：25Q1业绩超预期，静待固态电池产业化落地 (中泰证券 冯胜,蔡星荷)

●暂不考虑固态电池业务放量带来的业绩弹性，我们预计公司2025-2027年净利润分别为3.8/4.8/5.8亿元，按照最新收盘价，对应PE分别为17.9/14.3/11.7倍。公司估值水平具备安全边际，我们密切关注公司固态电池的产业化进程，维持“增持”评级。

●2025-04-30 冠盛股份：25Q1净利润同环比增长超预期，固态电池业务稳步推进 (信达证券 邓健全,赵悦媛,丁泓婧)

●公司汽零后市场主业稳步推进，固态电池业务有望由26年中开始逐步达产，机器人轴承业务进一步拓宽成长天花板，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.94、4.67、5.84亿元，对应EPS分别为2.15、2.55、3.19元，对应PE分别为16倍、13倍和11倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 冠盛股份：【华创汽车】冠盛股份：1Q25业绩超预期，固态类电池蓄势待发 (华创证券)

●公司传统业务受益海外后市场规模提升及国内后市场需求快速放量，有望稳定增长。同时，公司积极拓展轴承产品至机器人领域，有望进一步打开经营空间。固态类电池温州工厂预计25年实现部分投产，后续有望充分发挥海外仓储基础设施和本土化运营的优势积极开拓国内外市场，赋能中长期发展。根据年报、合作计划及行业展望，我们维持公司2025-2027年归母净利预测3.8亿、4.5亿、5.9亿元，同比增速对应为26%、19%、31%，对应PE为17倍、14倍、11倍。考虑公司汽车后市场全球深耕多年且产品已拓展至机器人领域，并已在固态电池领域开始布局，参考公司历史估值与可比公司估值，给予2025年目标PE20-25倍，目标价调整至41.3-51.6元，维持“强推”评级。

●2025-04-28 冠盛股份：25Q1业绩超预期，韧性与弹性兼备 (华安证券 陈佳敏)

●我们认为公司基本面上“可攻可守”，既有稳健增长的汽车后市场业务，也有想象空间充足的机器人及固态电池业务；投资上兼备高胜率与高赔率，高胜率源于公司在全球汽车后市场领域的业绩确定性和持续性，高赔率源于公司未来在机器人、固态电池领域更多值得期待的突破。我们维持公司2025-2027年归母净利润预期3.8亿、4.6亿、5.8亿元，对应增速+28%、+20%、+28%，对应PE16、13、10倍，维持“买入”评级。

●2025-04-09 冠盛股份：【华创汽车】冠盛股份：与天链机器人合作，机器人轴承拓宽产品品类 (华创证券)

●公司传统业务受益海外后市场规模提升及国内后市场需求快速放量，有望稳定增长。同时，公司积极拓展轴承产品至机器人领域，有望进一步打开经营空间。固态类电池温州工厂预计25年实现部分投产，后续有望充分发挥海外仓储基础设施和本土化运营的优势积极开拓国内外市场，赋能中长期发展。根据年报、合作计划及行业展望，我们维持公司2025-2027年归母净利预测3.8亿、4.5亿、5.9亿元，同比增速对应为26%、19%、31%，对应PE为17倍、14倍、11倍。考虑公司汽车后市场全球深耕多年且产品已拓展至机器人领域，并已在固态电池领域开始布局，参考公司历史估值与可比公司估值，给予2025年目标PE20-25倍，目标价调整至41.3-51.6元，维持“强推”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2025-07-02 上汽集团：尚界品牌持续推进，海外市场仍是重要增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●公司整体销量同比六连涨。上汽集团6月整体批发销量36.53万辆，同比增长21.6%，环比下降0.2%，2025年连续6个月实现单月销量同比增长；1-6月整体批发销量205.26万辆，同比增长12.4%。据公司公众号，公司上半年终端交付220.7万辆，终端销量较批发销量高出15.4万辆。预测2025-2027年EPS分别为0.95、1.03、1.15元，维持可比公司25年PE平均估值25倍，目标价23.75元，维持买入评级。

●2025-07-02 长城汽车：系列点评二十四：6月：魏牌增势强劲，出口环比高增 (民生证券 崔琰,乔木)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,617.0/2,962.5亿元，归母净利润为140.9/163.0/182.4亿元，对应2025年7月1日收盘价21.43元/股，PE为13/11/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-07-02 正裕工业：老牌汽车减震器企业，受益国内海外产能扩张 (华鑫证券 张涵,林子健,傅鸿浩)

●预测公司2025-2027年收入分别为30.57、38.08、45.33亿元，EPS分别为0.58、0.83、1.10元，当前股价对应PE分别为22.2、15.5、11.7倍，公司作为国内老牌汽车减震器厂商，有望随着产能规模扩大实现新市场突破，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-07-01 江淮汽车：发力超豪华车蓝海市场，尊界上市取得开门红 (国信证券 唐旭霞,贾济恺)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为490.57/691.72/802.98亿元，归母净利润分别为2.35/17.51/36.22亿元；预计2025-2027年公司EPS分别为0.11/0.80/1.66元，对应PE分别为371.4/49.8/24.1倍。采用分部估值法，预计公司2026年合理市值区间为1061-1213亿元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-07-01 华达科技：全资控股江苏恒义，战略扩张加速 (天风证券 孙潇雅,谢坤)

●考虑到国内竞争加剧及燃油车业务影响，我们下调公司2025-2026年盈利预测，并新增2027年业绩预测。预计公司2025-2027年实现营收63.57/74.82/88.29亿元(2025/2026年前值为93.37/111.52亿元)，实现归母净利润4.75/6.01/7.58亿元(2025/2026年前值为7.80/9.55亿元)，当前市值对应2025-2027年PE为33/26/21倍，维持“买入”评级。

●2025-06-30 飞龙股份：热管理龙头转型，积极拥抱液冷+机器人 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现54.30/61.36/68.12亿元，归母净利润分别为4.39/5.76/7.08亿元，对应PE分别为19.61/14.92/12.14X，看好公司主业基本盘+机器人&液冷全新布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-27 黄山谷捷：技术壁垒巩固龙头地位，盈利修复可期 (中邮证券 付秉正)

●预计公司2025-2027年营收分别为9.24/11.16/12.92亿元，归母净利润分别为1.25/1.45/1.75亿元，EPS分别为1.57/1.82/2.19元/股，当前股价对应PE为33.7/29.0/24.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-06-26 秦安股份：发动机核心零部件优质企业，拓展新能源业务 (东北证券 韩金呈)

●行业竞争加剧，整体业绩承压。受汽车行业竞争加剧影响，公司部分产品售价下降；部分客户订单需求和产品交付减少，整体业绩有所承压。2024年公司实现营业总收入16亿元，同比降低8%；归母净利润1.7亿元，同比降低33.7%；分产品看，气缸盖/气缸体/曲轴/其他产品营收分别8.8/3.1/1.7/2.1亿元，同比+9.1%/-37.4%/+2.9%/-14.4%；燃油车缸盖/缸体/曲轴/变速器箱体及其他产品市占率分别4.81%/1.81%/2.22%/1.37%。2025Q1公司实现营业收入3.0亿元，同比降低28.6%；归母净利润0.33亿元，同比降低32.7%。预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.2/2.6/3.0亿元，对应的PE分别为30.39/25.63/22.05倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-06-26 北特科技：拟募资3亿元建设泰国丝杠工厂，人形机器人业务打开增长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,周艺轩)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为24、30、41亿元，同比增速分别为21%、23%、36%，CAGR为26%；归母净利润分别为1.1、1.6、2.9亿元，同比增速分别为58%、40%、81%，CAGR为59%，对应PE分别为124X、89X、49X，维持“买入”评级。

●2025-06-25 航天智造：航天智造2025年一季报：营收净利润同比双双增长 (智泽华)

●null