◆研报摘要◆

●2025-08-24 法兰泰克：25Q2点评：Q2实现高增，布局下游进入增长期，看好公司业绩增长 (东方证券 杨震)

●公司Q2实现业务快速增长，我们看好公司25-26年增长，上调公司的收入增速、下调期间费用率，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.65、3.52、4.31亿元(原值2025-2026年为2.27、2.88亿元)参考可比公司估值，给予公司2025年20xPE，对应目标价13.27元，维持买入评级。

●2025-08-22 法兰泰克：2025年中报点评：H1营收利润双高增，加大水利水电行业布局 (东北证券 杨占魁)

●考虑到公司作为国内欧式起重机龙头，同时出海业务增长强劲，加大水利水电行业布局，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润2.41/2.83/3.31亿元，对应PE为19.57X/16.67X/14.24X，维持“买入”评级。

●2025-08-22 法兰泰克：业绩快速增长，持续深化全球布局 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为25、28.2、30.88亿元，同比增速分别为17.41%、12.80%、9.52%；归母净利润分别为2.35、2.85、3.33亿元，同比增速分别为40.55%、21.41%、17.02%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为20.08、16.54、14.14，维持“买入”评级。

●2025-05-05 法兰泰克：业绩持稳增长，国际化战略取得成效 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为24/27/31亿元，归母净利润分别为2.1/2.5/3.0亿元，对应PE分别为16/13/11X。我们认为，公司有望受益于中高端的欧式起重机渗透率持续提升+全球化布局逐渐成效，能够打开公司成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-30 法兰泰克：2024年报+2025年Q1季报点评：Q1营收利润双线高增，出海战略卓有成效 (东北证券 杨占魁)

●考虑到公司作为国内欧式起重机龙头，同时出海业务增长强劲，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润2.39/2.80/3.06亿元，对应PE为13.78X/11.74X/10.77X，首次覆盖，予以“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2025-08-26 冰轮环境：传统下游资本开支下降，业绩略承压，AI液冷有亮点 (招商证券 郭倩倩,吴洋)

●基于对未来业绩增长的信心，招商证券给予冰轮环境“强烈推荐”评级，认为公司在AI液冷领域的布局将推动长期稳健发展。当前股价对应2025-2027年的动态PE分别为23.2倍、16.3倍和12.2倍，估值处于合理区间。

●2025-08-26 怡合达：锂电、汽车增速亮眼，毛利率进一步恢复 (招商证券 郭倩倩,朱艺晴)

●展望未来，怡合达预计将持续受益于锂电下游客户的扩产需求及出海战略。同时，汽车行业的技术迭代和新车型推出也将带来增量需求。基于此，招商证券对公司的业绩维持较高预期，预计2025-2027年收入将保持稳定增长，并给予“强烈推荐”的投资评级。

●2025-08-26 金风科技：25H1风机制造盈利显著修复，风电服务出海趋势加速 (长城证券 于夕朦,王泽雷,谢斯尘)

●公司制造板块毛利和价格显著修复，风机在手订单充沛，海上及海外交付有望带动长期业绩增长。同时，依托属地化和品牌优势持续获取风资源，风电后服务及资产管理服务规模扩张，盈利能力有望进一步改善。我们预计公司2025-2027年实现营收726.81/804.85/882.24亿元，归母净利润30.13/36.50/40.98亿元，对应EPS为0.71/0.86/0.97元，PE为14.8/12.2/10.9倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 联德股份：精密铸件隐形冠军，内举外拓奠基成长之路 (招商证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计2025-2027年公司营业总收入分别为12.74、15.04、18.07亿元，同比增长15.95%、18.07%、20.18%；归母净利润分别为2.13、2.64、3.39亿元，同比增长13.60%、24.11%、28.08%；对应PE分别为30.3、24.4、19.1倍。考虑到公司已进入产能瓶颈突破、新业加速放量、全面受益数据中心高景气的新发展阶段，成长性突出，首次覆盖，基于“强烈推荐”评级。

●2025-08-26 科德数控：航天军工与民用端多场景开花，产能扩建进入收尾 (东海证券 商俭)

●公司是高端数控机床龙头具有稀缺性，核心零部件自主可控，数控系统和机床性能比肩国外龙头，机床产品毛利率维持高位，项目投产逐步释放产能。公司海外市场拓展销售费用和研发投入增加，以及产线业务占比提升，我们调整公司预测，预计公司2025-2027年归母净利润为1.37/1.84/2.30亿元(原预测为1.80/2.42/3.13亿元)，EPS对应PE分别为60.63/45.18/35.99倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 金风科技：2025年半年报点评：上半年业绩表现亮眼，风机盈利能力改善 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司风机业务盈利能力改善，在手订单创新高，国际业务收入同比高增，新兴业务进一步突破，公司竞争优势有望持续增强。预计公司2025-2027年EPS分别为0.63元、0.79元、0.91元，对应PE约18倍、15倍、13倍，维持对公司“买入”评级。

●2025-08-26 冰轮环境：数据中心液冷技术完善，境外业务稳步增长 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为75.02、85.03、97.40亿元，EPS分别为0.71、0.84、1.03元，当前股价对应PE分别为20.0、17.0、13.8倍，考虑冰轮环境受益数据中心高景气，海外业务持续拓展，维持“买入”投资评级。

●2025-08-26 杭叉集团：2025年中报点评：业绩稳定增长，智能物流业务有望打造第二成长曲线 (光大证券 陈佳宁,黄帅斌,汲萌,李佳琦,庄晓波,夏天宇)

●公司业绩符合预期，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测22.5/25.0/28.2亿元，对应EPS分别为1.71/1.91/2.15元。叉车行业国际化、锂电化进程不断推进，公司作为叉车龙头有望深度受益，同时智能物流业务有望为公司打开第二成长曲线，维持公司“买入”评级。

●2025-08-25 华辰装备：2025年半年报点评：营收稳健增长，积极布局人形机器人&半导体等新兴领域 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为0.99/1.44/2.19亿元。当前市值对应PE分别为130/89/59倍，考虑公司积极布局丝杠加工设备与半导体精密磨削领域，维持公司“增持”评级。

●2025-08-25 金风科技：上半年业绩同比增长7%，风机制造板块毛利率显著改善 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●考虑到风机制造板块毛利率显著修复，在手订单稳步增长，我们上调2025-2027年盈利预测至27.0/36.7/45.0亿元(原预测为26.6/36.6/44.4亿元)，同比+45.0%/+36.1%/+22.4%。当前股价对应动态PE分别为16.5/12.1/9.9倍，维持“优于大市”评级。