◆研报摘要◆

●2025-05-22 柯力传感：25Q1业绩显著回暖，“传感器森林”战略布局构建生态壁垒 (长城证券 何文雯,张靖苗)

●公司作为传感器领域的龙头企业，连续14年保持力学传感器国内市场占有率第一，并成功拓展工业互联网与智能制造领域的应用布局，在技术创新、产品线丰富化以及核心客户资源深化等方面持续发力，重点突破机器人传感器，建设智能传感器产业大脑，并围绕主业积极开展投并购，力争实现二次创业、二次腾飞。考虑到机器人等下游行业前景广阔，公司在细分市场的竞争力持续夯实并不断取得突破，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为15.40/18.40/22.09亿元，同比+18.94%/+19.44%/+20.07%；归母净利润3.55/4.19/4.82亿元，同比+36.14%/+18.23%/+15.04%，EPS分别为1.26/1.49/1.71元，对应PE为51/44/38倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 柯力传感：年报点评：瞄准新趋势，打造新四样 (华泰证券 倪正洋)

●由于投资收益受市场波动影响，我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为3.32/3.70/4.32亿元（较前值-4.9%/-2.47%/-）。可比公司2025年PE为83x（前值41x），考虑到传感器行业市场关注度较高，估值大幅上涨，并且公司机器人进展较快，积极布局触觉传感器，我们给予公司84x（前值42x），目标价99.12元（前值52.08元），维持买入评级。

●2025-04-26 柯力传感：力传感器龙头，向传感器平台型公司不断推进 (中信建投 吕娟,许光坦)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为2.61、3.69、4.46亿元，同比分别增长-16.60%、41.75%、20。68%，对应PE分别为69x、49x、41x，考虑到公司的行业龙头地位，以及机器人传感器的广阔前景，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-14 柯力传感：一季度归母净利润同比高增长，人形机器人传感器持续突破 (浙商证券 王华君,姬新悦)

●预计2024-2026年的归母净利润分别为2.6亿元、3.7亿元、4.6亿元，同比增长-16.6%、42.2%、25.4%，对应PE约69、48、38倍。非经常性损益对净利润影响较大，主要系交易性金融资产收益同比变动所致。公司作为国内传感器领军企业，“多物理量传感融合”打造传感器森林，人形机器人有望打开新市场空间。

●2025-03-07 柯力传感：力传感器龙头企业，平台化拓展新兴应用领域 (东吴证券 周尔双)

●公司传感器生态平台加速布局，人形机器人打开长期需求天花板。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.84/3.18/3.73亿元，当前股价对应动态PE分别为73/65/56倍，考虑到公司为国内力传感器龙头企业，产品已经通过国内龙头客户测试，未来有望加强与其机器人业务合作，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:仪器仪表

●2025-05-22 三星医疗：2024年报及2025年一季报点评：业绩符合预期，持续开拓海外业务 (中信建投 贺菊颖,王在存,朱玥,郑博元)

●2024年实现营业收入146.00亿元，同比增长27.38%，归母净利润22.60亿元，同比增加18.69%；扣非归母净利润22.02亿元，同比增加31.92%。预计公司2025/2026年归母净利润为29.1/35.7亿元，PE12.4/10.1x。

●2025-05-21 奥普特：2024年报及2025年一季报点评：业绩短期承压，研发高度重视 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为10.99/13.21/15.74亿元，归母净利润分别为1.96/2.45/2.97亿元，对应EPS为1.60/2.01/2.43元/股，对应PE估值分别为54/43/36倍，维持“增持”评级。

●2025-05-21 海兴电力：公司业绩短期承压，海外配电业务蓄势待发 (国信证券 王蔚祺,徐文辉)

●考虑汇率层面公司存在不确定性，同时公司短期费用提升致业绩承压，我们下调公司2025-2027年盈利预测至11.22/12.41/13.6亿元(原2025-2026预测为13.5/15.84亿元)，同比+12%/+10.6%/+9.6%。当前股价对应PE分别为11.7/10.5/9.6倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-20 海兴电力：Q1业绩持续承压，加快海外本地化经营 (国联民生证券 张磊)

●鉴于公司海外配电业务处于起步阶段，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为58.61/70.05/76.96亿元，同比分别+24.24%/+19.52%/+9.87%；归母净利润分别为11.03/14.72/16.55亿元，同比增速分别为+10.04%/+33.52%/+12.43%。EPS分别为2.27/3.03/3.40元/股。我们认为公司海外配用电产品有望实现加速增长，维持“买入”评级。

●2025-05-19 川仪股份：业绩保持稳健，受益国产替代大趋势 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为81.93、89.15、96.21亿元，同比增速分别为7.92%、8.81%、7.92%；归母净利润分别为8.55、9.67、10.70亿元，同比增速分别为9.89%、13.13%、10.61%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为12.56、11.10、10.04，维持“买入”评级。

●2025-05-19 海兴电力：汇兑损失影响全年利润，海外配用电产品加速拓展 (国联民生证券 张磊)

●鉴于海外配电业务处于起步阶段，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为58.61/70.05/76.96亿元，同比分别+24.24%/+19.52%/+9.87%；归母净利润分别为11.03/14.72/16.55亿元，同比增速分别为+10.04%/+33.52%/+12.43%。EPS分别为2.27/3.03/3.40元/股。我们认为公司海外配用电产品有望实现加速增长，维持“买入”评级。

●2025-05-19 康斯特：业绩稳健，高精度传感器助力多元化发展 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，调整盈利预测为：2025-2027年营业收入为6.65/7.70/8.92亿元(前值2025-2026年分别为7.30/8.94亿元)；2025-2027年预测归母净利润分别为1.58/1.87/2.21亿元(前值2025-2026年分别为1.65/2.15亿元)；2025-2027年对应的EPS为0.74/0.88/1.04元。公司当前股价对应的PE为23/20/16倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-19 禾信仪器：龙头的下一站，量子计算 (民生证券 吕伟,马天诣,谢致远)

●不考虑收购的情况下，预计公司2025-2027年分别实现营业收入2.1/2.3/2.4亿元，对应2025年05月19日收盘价P/S分别为25/23/22x。考虑到禾信仪器通过多年的精细化运营和稳步发展，在行业内具备较强产品力优势，同时未来有望切入量子计算领域，核心产品稀释制冷机有望打破海外垄断，受益于相关政策未来贡献业绩，我们认为公司主业在产品持续迭代下有望稳步增长，同时量羲技术在量子产业趋势下，相关订单有望加速落地。考虑到公司综合竞争优势突出，资源储备充分，有望加速发展。看好公司业务前景，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2025-05-19 雷赛智能：年报点评报告：未来三年业绩CAGR有望达25%，股权激励彰显信心 (天风证券 孙潇雅,高鑫,朱晔)

●考虑到公司24年营收净利不及预期，我们调整公司25年营收预测为19.57亿元，yoy+23.6%(前值为22.1，yoy+39.5%)，归母净利润2.79亿元，yoy+39.1%(前值为2.8，yoy+39.7%)，新增26/27年营收预测为24.23/29.51亿元(yoy+23.8%/21.8%)，归母净利润预测为3.38/4.06亿元(yoy+21.2%/20.2%)。当前市值对应PE估值54/45/37X；维持“买入”评级。

●2025-05-19 林洋能源：电表销售稳健增长，减值影响利润释放 (中银证券 武佳雄,顾真)

●结合公司销售光伏组件价格趋势，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至0.41/0.47/0.53元(原2025-2026年摊薄预测为0.65/0.74元)，对应市盈率13.6/12.1/10.6倍；考虑到公司电表业务稳健，维持买入评级。