◆研报摘要◆

●2025-09-12 海兴电力：2025年中报点评：H1业绩承压，海外布局持续推进 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2025年半年度报告，2025H1营业收入19.24亿元，同比降低14.67%；归母净利润3.96亿元，同比降低25.74%，业绩相对承压。2025H1公司销售费用、管理费用分别增加11.63%、5.42%，预计系公司海外业务保持扩张，人员招聘上升。全球电网智能化的大背景下，海外配用电市场空间广阔，2024年国内电能表累计出口金额超110亿元，同比增加约13%，2025年上半年电能表出口保持较高规模。预计2025国家电网投资超6500亿元，预计全年电能表及终端类设备招标数量将保持较高规模。公司智能电表出海头部地位稳固，并持续推进海外市场本土化；国内电表中标份额位居前列；持续拓展产品矩阵；公司持续深化海外业务布局。预计公司2025/2026年归母净利润为9.2/11.1亿元，PE14.4/11.9x。

●2025-09-10 海兴电力：销售费用增长致使业绩承压，配电业务有望实现快速增长 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●考虑公司25年处于业务布局期，费用类成本处于较高水平，但随着新签订单在明年逐步确认为收入，公司业绩有望重回增长轨道。我们预计公司2025-2027年实现归母净利10.19/12.73/15.36亿元，同比+1.6%/25.0%/20.6%，对应EPS为2.09/2.62/3.16元，给予“增持”评级。

●2025-08-24 海兴电力：“全球化布局与本地化运营”协同发展，短期扰动不改长趋势 (华安证券 张志邦,郑洋)

●公司发布2025年半年度报告，2025H1公司实现营业收入19.24亿元，同比-14.67%；实现归母净利润3.96亿元，同比-25.74%，扣非归母净利润3.76亿元，同比-28.09%。我们预计25-27年收入分别为52.46/57.86/63.28亿元；归母净利润分别为12.10/13.26/14.42亿元，对应PE分别11.3/10.3/9.5倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 海兴电力：2025年半年报业绩点评：逆周期投入增加，半年报业绩低于预期 (东兴证券 洪一,侯河清,吴征洋)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为10.23、11.88和13.87亿元，对应EPS分别为2.10、2.44和2.85元。当前股价对应2025-2027年PE值分别为13、11和10倍。维持“强烈推荐”评级。

●2025-08-20 海兴电力：2025H1业绩点评：盈利短期承压，全球化持续推进 (银河证券 曾韬,黄林)

●公司是智能电表领先企业，长期深耕海外市场，多点开花，国内两网市场份额领先，持续开拓海内外配电及新能源市场，有望贡献新动能。我们预计公司2025/2026年营收52.34亿元/58.58亿元，归母净利润10.68亿元/12.17亿元，EPS为2.20元/2.50元，对应当前股价的PE为12.80倍/11.24倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:仪器仪表

●2025-09-29 聚光科技：业绩短期承压，高端科学仪器国产替代趋势不改 (华鑫证券 俞家宁,胡博新)

●预测公司2025-2027年收入分别为41.01、46.83、52.10亿元，EPS分别为0.71、0.93、1.18，当前股价对应PE分别为25.3、19.2、15.1倍。公司聚焦高端科学仪器等核心仪器业务，产品与技术储备丰富，国产替代空间广阔，维持“买入”投资评级。

●2025-09-29 永新光学：条码模组/半导体光学业务进展顺利，显微镜业务下半年有望恢复增长 (中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●基于中报数据，分析师调整了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.7亿元、3.5亿元和4.6亿元，对应市盈率(PE)分别为45倍、35倍和27倍。考虑到公司在光学显微镜和光学元组件领域的持续增长潜力，以及高端产品的比例提升，维持“买入”评级。

●2025-09-27 蓝特光学：深耕精密光学多年，多领域深度布局驱动长期增长 (中信建投 刘双锋,章合坤,梁艺)

●预计公司2025年-2027年营业收入分别为14.6亿元、18.7亿元和23.3亿元，同比增长41%、28%和25%，对应归母净利润分别为3.4亿元、4.6亿元和5.7亿元，当下市值对应的PE分别为37.9、28.2和22.8倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-09-27 诚益通：康复医疗空间广阔，脑机接口技术有望迎来收获期 (华鑫证券 俞家宁,胡博新,尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为10.06、10.94、11.93亿元，EPS分别为0.36、0.43、0.53元，当前股价对应PE分别为54.3、46.0、37.5倍。公司深耕康复领域，与脑机接口技术结合有望实现康复设备技术的跨越式突破，进而带动业绩增长，维持“买入”投资评级。

●2025-09-26 容知日新：渠道改革顺利，公司成长可期 (东方证券 陈超,浦俊懿,宋鑫宇)

●我们维持给予公司25-27年的归母净利润预测分别为1.47亿、1.94亿、2.54亿元，根据可比公司25年PE水平，维持给予公司25年37倍市盈率，对应目标价为61.79元，维持买入评级。

●2025-09-25 雷赛智能：技术突破与战略协同并举，智能化浪潮中实现持续增长 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为18.64、21.90、25.29亿元，EPS分别为0.81、0.98、1.17元，当前股价对应PE分别为60.2、49.9、41.7倍，考虑雷赛智能运动控制领域核心技术优势明显，多元化布局拉动海外收入增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-09-25 永新光学：25H1业绩符合预期，高端显微镜释放成长动能 (华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为11.1/14.2/18.1亿元(前值11.4/14.5/18.5亿元)，归母净利润为2.9/3.6/4.5亿元(前值3.2/4.3/5.6亿元)，对应EPS为2.59/3.26/4.08元，对应PE为33.69/26.69/21.37x，维持“增持”评级。

●2025-09-25 奥普特：上半年净利润增长28.80%，全面覆盖人形机器人视觉部件 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司立足机器视觉技术，是机器视觉光源制造业单项冠军；同时积极布局人工智能视觉算法和人形机器人视觉部件，未来有望显著受益于具身智能产业发展。综合参考公司经营情况和最新财务数据，我们小幅下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润1.70/2.16/2.71亿元(前值1.81/2.42/3.01亿元)，对应PE值106/84/67x，维持“优于大市”评级。

●2025-09-24 汉威科技：传感器龙头，电子皮肤打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计公司2025-2027年归母净利分别为1.0、1.3、1.6亿元，同比增长33.9%、23.0%、23.7%，对应PE为214、174、141倍，首次覆盖，给予“增持”评级。主业迎来业绩拐点，盈利能力提升：2025年上半年，公司实现营业收入11.8亿元，同比增长5.7%，实现归母净利0.6亿元，同比增长14.5%；毛利率30.47%，净利率4.96%，同比分别+2.72PCT、1.11PCT。

●2025-09-22 伟创电气：公司产能投放在即，持续深入机器人赛道 (群益证券 赵旭东)

●预计2025-2027年公司实现净利润2.7亿元、3.5亿元、4.3亿元，yoy分别为+11%、+28%、+24%，EPS分别为1.3元、1.6元、2.0元，当前A股价对应PE分别为60倍、46倍、38倍，我们看好公司未来发展前景，维持公司“买进”的投资建议。