◆研报摘要◆

●2026-04-26 易德龙：通讯设备业务增长迅速，全球布局持续推进 (国投证券 马良)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为30.03亿元、35.10亿元、40.45亿元，归母净利润分别为2.91亿元、3.52亿元、4.30亿元。采用PE估值法，考虑到公司为国内柔性EMS龙头企业，通讯设备业务有望持续受益于AI算力基础设施如服务器的快速发展，给予公司2026年26倍PE，对应目标价47.21元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2026-01-23 易德龙：“易”动全球研创新程，柔性EMS龙头的价值新周期 (国联民生证券 汪海洋,谢雨晨)

●易德龙是柔性EMS龙头企业，生产基地全球布局，多点交付能力突出，受益于通讯、工控与医疗电子行业的蓬勃发展，公司主业增长稳健。目前，公司以研发创新为核心驱动力，推进从EMS到“研发+制造”的价值延伸，展望PCB轴向电机的蓝海空间。预计公司2025/2026/2027年分别实现营收24.98/30.03/35.46亿元，实现归母利润2.41/2.91/3.50亿元，对应PE分别为27x/22x/19x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-10-29 易德龙：全球化EMS厂商转向ODM，研发PCB轴向电机 (东方财富证券 王舫朝,武子皓)

●易德龙在EMS领域深耕多年，制造能力行业领先，公司正在经历战略转型期，由多年前的“差异化市场战略”转向深耕行业头部客户，同时研发进一步深度嵌入客户，公司正在经历由OEM转向ODM的转变过程，未来有望成为全球电子制造服务的领导者，业绩有望稳定增长。我们预计公司2025-27年EPS分别为1.52、1.83、2.26元，对应2025年10月28日收盘价PE分别为28/23/19X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-05-07 易德龙：工控通讯高速增长，全球布局加速推进 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为25.07亿元、28.29亿元、32.04亿元，归母净利润分别为2.34亿元、2.75亿元、3.32亿元，考虑到公司为国内柔性EMS龙头企业，持续看好工业自动化进程加速和AI基础设施建设带来的需求提升，给予公司2025年21倍PE，对应目标价30.66元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-05-06 易德龙：“就近交付”战略显效，精细化+全球化驱动高速增长 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●考虑到关税压力下，全球化布局、具备产能灵活调配能力的供应商竞争优势显著增强，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润为2.46/3.13/3.74亿元(25-26年原值为2.27/2.66亿元)，同比增长33.4%/27.5%/19.3%，对应当前市值PE为15/12/10倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2026-05-18 德赛西威：2025年报&2026一季报点评：智能驾驶高增拉动结构升级，海外拓展提速开启第二增长曲线 (浙商证券 刘雯蜀,郑毅,刘静一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为403.94、481.31、538.69亿元，归母净利润分别为29.30、35.07、41.64亿元。维持“买入”评级。

●2026-05-18 翱捷科技：26Q1业绩稳健增长，ASIC定制业务加速 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们维持此前26/27年预期、新增28年预期，预测公司2026-2028年净利润0.54/3.16/8.08亿元，对应PE为834/143/56倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 华阳集团：营收维持高增速，AI及机器人业务注入新动能 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司汽车电子与精密压铸双轮驱动，AI及机器人新业务打开成长空间，新项目量产及全球化进展顺利，我们预计公司26-28年归母净利润10.13/12.17/14.39亿元（26-27年原值11.97/14.58亿元），对应PE16/14/12倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 中际旭创：AI算力需求持续兑现，高速光模块放量驱动业绩高增 (中泰证券 杨雷,孙悦文)

●我们认为，公司一季度业绩充分验证AI算力需求向高速光模块环节的持续传导。公司收入和利润均实现高增，毛利率和净利率保持较高水平，显示公司不仅受益于行业高景气，也具备较强的产品结构优化和规模交付能力。短期看，1.6T逐季放量、800G高景气延续、部分客户全年订单落地，将继续支撑公司业绩增长；中期看，3.2T、6.4TNPO、12.8TXPO、硅光和相干等产品技术储备，有望打开下一阶段成长空间。鉴于以上结论，我们大幅上修业绩预期，预计2026-2028年净利润为348.87亿元/533.17亿元/829.79亿元（原26-27年预测值为110.12亿元/129.39亿元），EPS分别为31.33/47.88/74.51元，维持“买入”评级。

●2026-05-17 蓝思科技：汇率波动影响利润短期承压，关注新兴领域业务布局 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●考虑存储涨价对消费电子市场影响，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为50.02/61.71/80.94亿元（前值：2026-2027年为69.90/86.38）亿元，同比增速分别为24.5%/23.4%/31.2%，对应PE为30.1/24.4/18.6倍，看好公司全产业链垂直整合，完善全球化布局，“消费电子+智能汽车+新兴智能终端”多轮驱动带来的业绩增长，维持“优于大市”评级。

●2026-05-17 华勤技术：季报点评：A+H双平台落成，盈利质量持续向善 (国盛证券 佘凌星,钟琳,朱迪)

●考虑到公司Q1营收利润双增、经营现金流显著改善，我们上修预期，预计2026-2028年分别实现营业收入2097.52/2459.19/2880.31亿元，同比增长22.3%/17.2%/17.1%，实现归母净利润50.45/60.69/71.57亿元，同比增长24.4%/20.3%/17.9%，当前股价对应PE分别为24.4/20.3/17.2倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 京东方A：季报点评：“1+4+N+生态链”多极同步推进，共筑远期成长 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●考虑到公司Q1业绩开门红，各业务增长可期，我们预计2026/2027/2028年公司将实现2256.79/2465.09/2641.46亿元的营业收入，对应归母净利润78.03/133.05/173.93亿元。当前京东方股价对应2026年PB估值约为1.1倍，对应2027/2028年PE仅11.7/9.0倍，维持“买入”评级。

●2026-05-16 萤石网络：25A&26Q1：稳健成长，盈利能力提升 (华安证券 邓欣,韦香怡)

●我们预计公司26-28年营业收入66.0/73.3/81.5亿元，同比增长12%/11%/11%；归母净利润6.8/7.9/9.1亿元，同比增长19%/16%/15%，当前对应PE分别35.5/30.5/26.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-16 长盈通：年报点评报告：2025年收入稳定增长，前瞻布局光通信有望迎来快速增长 (国盛证券 方晓舟,余平)

●长盈通作为特种光纤平台型企业，布局了众多景气赛道且有望迎来增长拐点，任一产品突破均将带来极大业绩弹性，公司在光通信领域的前瞻布局正有望迎来加速发展。考虑到公司传统业务存在成长瓶颈，我们预计公司2026~2028年归母净利润分别为0.78、1.36、1.95亿元，对应PE分别为179X、102X、71X，维持“买入”评级。

●2026-05-16 盛合晶微：先进封装龙头，AI算力基座 (国盛证券 佘凌星,牟睿钦)

●作为AI算力的关键环节，我们认为先进封装景气度持续向好，公司募投产能有望得到有效消化，我们预计公司2026/2027/2028年收入达88.72/125.59/165.42亿元，同比增长36.0%/41.6%/31.7%，预计归母净利润分别为11.58/20.01/27.65亿元，当前市值对应2026-2028年PE为249/144/104倍。考虑到公司2.5D封装中国大陆市占率领先，首次覆盖给予“买入”评级。