◆研报摘要◆

●2025-08-21 文灿股份：系列点评十一：2025H1盈利承压，静待海外百炼改善 (民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司是一体化压铸先行者，积极拥抱头部新能源车企，在手订单持续突破，2025年起公司核心客户项目逐步量产，有望驱动公司业绩逐步改善，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收为64.2/78.0/95.4亿元，归母净利润为1.27/2.88/4.35亿元，EPS为0.40/0.92/1.38元。对应2025年8月21日22.07元/股收盘价，PE分别55/24/16倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 文灿股份：系列点评十：2024盈利显著恢复，2025静待海外工厂改善 (民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司是一体化压铸先行者，积极拥抱头部新能源车企，在手订单持续突破，2025年起公司核心客户项目逐步量产，有望驱动公司业绩逐步改善，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收为76.2/88.0/103.4亿元，归母净利润为2.62/4.01/5.56亿元，EPS为0.83/1.27/1.77元。对应2025年4月29日20.10元/股收盘价，PE分别24/16/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-26 文灿股份：2024年报&2025一季报点评：本部修复海外承压，镁合金实现0到1突破 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●考虑海外资产承压以及下游客户需求不确定性，调整公司25-26年归母净利润为1.9亿元、3.4亿元(前值为3.1亿元、4.5亿元)，新增2027年利润预测值4.4亿元，25-27年归母净利润同比增速分别为62%、82%、29%，对应当前PE分别为36X、20X、15X，维持“增持”评级。

●2025-01-26 文灿股份：系列点评九：盈利能力边际改善，2025蓄势待发 (民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司是一体化压铸先行者，积极拥抱头部新能源车企，在手订单持续突破，收购百炼加速全球化，2025年起公司核心客户项目逐步量产，有望驱动公司业绩逐步改善，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营收为62.5/80.2/97.1亿元，归母净利润为1.25/3.16/4.28亿元，EPS为0.40/1.00/1.36元。对应2025年1月24日23.19元/股收盘价，PE分别58/23/17倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-26 文灿股份：2024年业绩预告点评：Q4盈利环比修复，静待海外拐点 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●考虑海外资产承压以及下游客户需求不确定性，调整公司24-26年归母净利润为1.3亿元、3.1亿元、4.5亿元(前值为1.6亿元、3.7亿元、5.4亿元)，24-26年归母净利润同比增速分别为155%、144%、43%。对应25-26年PE分别为23X、16X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:金属制品

●2025-08-26 科达利：半年报点评：结构件出海加速，人形机器人产品、客户准备充分 (天风证券 孙潇雅,张童童)

●我们下调公司25-26年归母净利润至17.5、21.2亿元(上次预期18.8、23.5亿元)，下调原因为低估研发费用(发展新业务如机器人等)和减值影响，预计27年实现归母净利润25.6亿元，考虑当前估值水平和未来结构件出海、机器人业务发展前景，维持“买入“评级。

●2025-08-26 久立特材：半年报点评：季度业绩显著改善，高增趋势有望延续 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端不锈钢管制造，产能扩张带动产销规模持续增长，下游需求持续向好有效支撑其盈利释放，产品加速高端化迭代有望支撑其估值走高，我们预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为18.1亿元、20.3亿元、22.7亿元，对应PE为12.2、10.9、9.7倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 鸿路钢构：Q2盈利仍承压，期待下半年盈利拐点 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为222亿、230亿元同比+3.4%、+3.5%，预计25-26年归母净利润分别为6.8亿、11.0亿，同比-12.1%、+62.0%，对应25-26年PE分别为18.8X、11.6X。

●2025-08-26 新兴铸管：半年报点评：季度盈利环比大增，关注基建需求潜力 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为国内球墨铸管行业龙头，拥有显著产能优势与技术壁垒，持续受益于城市管网改造及水利设施建设，预计公司2025年-2027年实现归母净利8.2亿元、9.9亿元、12.3亿元，对应PE为18.6、15.4、12.4倍，维持“增持”评级。

●2025-08-26 久立特材：中报点评：公司25H1归母净利同比增长28.48% (华泰证券 李斌)

●华泰研究预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.27亿元、18.57亿元和20.04亿元，三年复合增长率为7.72%。基于公司高端产品占比提升空间较大、海外项目协同效应明显以及高分红属性，给予2025年15.5倍PE，目标价27.44元，维持买入评级。

●2025-08-26 鸿路钢构：2025年半年报点评：产销量保持两位数增长，吨盈利同环比承压 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●25H1，鸿路钢构面临外部需求压力、钢价下跌等不利因素，产销量仍实现两位数增长，体现了较强的经营韧性及竞争优势。考虑到研发投入强度最大的阶段或已过去，后续重点观察智能化改造对产销量增长的拉动效果及降本效果。考虑到25H1公司吨扣非净利润同比下滑，且25H2需求端或将面临更大压力，对公司销量及吨盈利均会有一定程度挑战，结合25H1公司政府补贴金额同比下降较为明显，我们调整公司2025-2027年盈利预测至7.5亿元(下调28%)、7.7亿元(下调33%)、8.5亿元(下调46%)。考虑到公司股价前期回调较为充分，仍维持“买入”评级。

●2025-08-26 科达利：2025年半年报点评：业绩符合预期，积极打造具身智能成长曲线 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●考虑到公司传统业务经营稳健，机器人赛道布局卡位优势，未来有望切入头部人形机器人供应链体系，预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.7/23.3/28.5亿元，对应PE估值分别为20/16/13倍，维持“买入”评级。

●2025-08-25 博迁新材：2025年半年报点评：业绩同比高增，镍基延续复苏态势、铜基降银持续推进 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑Q2营收环比提升，高端镍粉需求增长。我们维持公司25-27年盈利预测，预计公司25-27年归母净利为2.5/5/6.5亿元，同增185%/101%/30%，对应PE为53x/26x/20x，维持“买入”评级。

●2025-08-24 鸿路钢构：2025年半年报点评：扣非吨净利承压，钢价上涨有望带来盈利拐点 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●基于当前数据和行业趋势，分析师预计鸿路钢构2025-2027年的归母净利润分别为8.49亿元、9.71亿元和11.09亿元，对应EPS为1.23元、1.41元和1.61元。结合估值分析，报告维持“买入”评级，认为公司在钢结构行业的龙头地位及其智能化改造潜力将为其带来长期增长空间。

●2025-08-24 鼎泰高科：2025年半年报点评：PCB刀具持续高端化，加速扩充产能 (国海证券 杜先康)

●我们预计公司2025-2027年实现收入21.25、31.04、40.73亿元，实现归母净利润3.83、6.07、8.35亿元，现价对应PE分别为73、46、33倍，公司是国内PCB刀具领先供应商，产品型号齐全，通过自研涂层技术及设备，形成差异化竞争优势，有望受益高端PCB扩产趋势，首次覆盖，给予“增持”评级。