◆业绩预测◆

截止2025-10-17,6个月以内共有 13 家机构发了 17 篇研报。

预测2025年每股收益 0.82 元,较去年同比减少 10.94% ,预测2025年净利润 21.31 亿元,较去年同比减少 10.93%

年度 预测机构数 每股收益(元)

最小值均值最大值行业平均

净利润(亿元)

最小值均值最大值行业平均

2025年 13 0.700.820.960.81 18.1421.3124.76180.20
2026年 13 0.800.931.060.94 20.7424.1927.44189.06
2027年 12 0.861.011.211.06 22.3526.0831.39201.55

截止2025-10-17,6个月以内共有 13 家机构发了 17 篇研报。

预测2025年每股收益 0.82 元,较去年同比减少 10.94% ,预测2025年营业收入 125.91 亿元,较去年同比减少 1.07%

年度 预测机构数 每股收益(元)

最小值均值最大值行业平均

营业收入(亿元)

最小值均值最大值行业平均

2025年 13 0.700.820.960.81 119.30125.91134.812750.94
2026年 13 0.800.931.060.94 138.49145.54160.812785.42
2027年 12 0.861.011.211.06 144.31163.07196.602915.61
近1个月 近3个月 近6个月 近1年 近2年
买入 7 13 44 85
增持 2 4 12 25

预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得,历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据,与本终端立场无关。

◆预测指标◆

指标名称 2022(实际) 2023(实际) 2024(实际) 2025(预测) 2026(预测) 2027(预测)
每股收益(元) 0.80 0.81 0.92 0.88 0.99 1.05
每股净资产(元) 4.44 5.22 6.01 6.69 7.50 8.40
净利润(万元) 207675.38 210935.97 239294.11 227951.85 257411.13 273244.00
净利润增长率(%) -21.97 1.57 13.44 -4.45 12.46 8.84
营业收入(万元) 1200286.20 1284478.67 1272717.61 1308569.95 1525912.00 1667259.21
营收增长率(%) -3.89 7.01 -0.92 2.61 16.27 12.14
销售毛利率(%) 42.40 39.66 42.73 41.46 40.69 39.63
摊薄净资产收益率(%) 18.06 15.60 15.38 12.98 13.15 12.57
市盈率PE 4.90 6.22 7.58 7.77 6.89 6.54
市净值PB 0.88 0.97 1.17 1.01 0.90 0.80

◆预测明细◆

报告日期 机构名称 评级 每股收益

2025预测2026预测2027预测

净利润(万元)

2025预测2026预测2027预测

2025-09-09 招商证券 增持 0.79-- 203700.00--
2025-08-29 国信证券 买入 0.760.96- 196400.00247800.00-
2025-08-27 开源证券 买入 -0.860.93 -224000.00240200.00
2025-08-26 长江证券 买入 0.700.850.88 181400.00219200.00228200.00
2025-08-24 国海证券 买入 0.74-- 192700.00--
2025-08-24 方正证券 买入 0.810.95- 208800.00245500.00-
2025-08-23 天风证券 买入 0.770.880.93 199513.00226865.00240085.00
2025-08-23 中泰证券 买入 0.760.800.86 196900.00207400.00223500.00
2025-08-23 国盛证券 买入 -0.941.00 -243000.00259900.00
2025-08-23 信达证券 买入 0.801.001.01 206900.00259200.00261500.00
2025-08-22 民生证券 增持 0.790.880.98 204500.00229100.00254700.00
2025-06-22 东方财富证券 增持 0.830.800.95 214161.00207980.00244991.00
2025-04-29 山西证券 买入 0.960.991.07 247600.00257400.00275900.00
2025-04-28 国投证券 买入 0.850.991.09 220000.00257200.00282800.00
2025-04-27 国海证券 买入 0.891.021.21 230400.00263800.00313900.00
2025-04-27 方正证券 买入 0.820.940.94 212400.00243900.00243900.00
2025-04-26 民生证券 增持 0.881.001.12 229200.00258100.00290400.00
2025-04-25 国盛证券 买入 0.930.961.02 242000.00247500.00263700.00
2025-04-25 信达证券 买入 0.911.061.11 236900.00274400.00287800.00
2025-04-09 国海证券 买入 0.891.021.22 230400.00265400.00315600.00
2025-04-06 国海证券 买入 0.891.021.22 230400.00265400.00315600.00
2025-03-28 长江证券 买入 0.881.071.19 228300.00277300.00309000.00
2025-03-25 山西证券 买入 0.960.991.07 247600.00257400.00275900.00
2025-03-24 华泰证券 增持 0.810.971.00 210500.00252000.00260200.00
2025-03-24 开源证券 买入 0.921.021.13 237500.00265100.00292000.00
2025-03-23 国海证券 买入 0.921.001.18 237100.00258400.00306800.00
2025-03-23 方正证券 买入 0.981.221.26 253400.00315400.00327200.00
2025-03-23 国泰君安 买入 0.720.760.80 187700.00195600.00207800.00
2025-03-23 国盛证券 买入 0.930.961.02 242000.00249000.00264000.00
2025-03-22 民生证券 增持 0.911.041.15 236400.00269100.00298000.00
2025-03-22 中泰证券 买入 0.971.041.13 251400.00270600.00292200.00
2025-03-22 国盛证券 买入 0.930.961.02 242000.00248500.00263500.00
2025-03-22 信达证券 买入 0.881.041.10 228400.00270600.00284800.00
2025-03-10 中泰证券 买入 0.971.14- 251200.00294400.00-
2025-01-10 开源证券 买入 1.001.17- 260000.00303500.00-
2025-01-10 民生证券 增持 0.971.12- 251400.00289300.00-
2025-01-10 国海证券 买入 0.921.04- 237700.00268800.00-
2025-01-09 德邦证券 买入 1.031.11- 265700.00287300.00-
2025-01-09 中泰证券 增持 0.971.14- 251200.00294400.00-
2025-01-09 国泰君安 买入 0.900.95- 232900.00245700.00-
2025-01-09 方正证券 买入 0.921.12- 239000.00290500.00-
2025-01-09 广发证券 买入 0.940.97- 242400.00250400.00-
2024-11-24 方正证券 买入 0.931.011.36 240600.00262500.00351200.00
2024-11-24 长江证券 买入 0.920.931.08 237100.00241600.00279400.00
2024-11-04 山西证券 买入 0.840.951.02 218500.00245800.00263600.00
2024-11-01 中泰证券 增持 0.920.971.14 237900.00251200.00294400.00
2024-10-29 长城证券 增持 0.850.941.02 220900.00243600.00263300.00
2024-10-29 海通证券 买入 0.900.911.20 233600.00236000.00311700.00
2024-10-28 国泰君安 买入 0.860.900.95 223100.00232800.00245700.00
2024-10-28 国海证券 买入 0.910.971.17 235300.00251300.00303400.00
2024-10-27 国投证券 买入 0.890.971.12 230130.00250660.00289280.00
2024-10-27 开源证券 买入 0.971.041.23 251100.00270600.00319400.00
2024-10-26 德邦证券 买入 0.901.001.07 232200.00258300.00278200.00
2024-10-26 国盛证券 买入 0.840.961.12 217700.00247900.00289400.00
2024-10-26 天风证券 买入 0.861.021.32 222210.00264356.00342201.00
2024-10-26 华泰证券 增持 0.810.841.02 211000.00218200.00263500.00
2024-10-25 信达证券 买入 0.870.951.09 226000.00244900.00282000.00
2024-10-25 民生证券 增持 0.941.011.22 242300.00261400.00315600.00
2024-10-10 国投证券 买入 0.890.971.12 230130.00250660.00289280.00
2024-08-14 中泰证券 买入 0.920.971.14 237900.00251200.00294400.00
2024-08-13 开源证券 买入 0.971.041.23 251100.00270600.00319400.00
2024-08-01 开源证券 买入 0.971.041.23 251100.00270600.00319400.00
2024-08-01 国泰君安 买入 0.910.991.07 236500.00256300.00277800.00
2024-08-01 山西证券 买入 0.820.920.99 213600.00237400.00256200.00
2024-07-31 国投证券 买入 0.890.971.12 230130.00250660.00289280.00
2024-07-31 德邦证券 买入 0.900.971.13 233400.00250300.00292400.00
2024-07-31 国盛证券 买入 0.840.961.12 217700.00247900.00289400.00
2024-07-31 天风证券 买入 0.861.021.32 222210.00264356.00342201.00
2024-07-31 长城证券 增持 0.840.941.02 218100.00243300.00264300.00
2024-07-31 民生证券 增持 0.971.071.30 250600.00276300.00338000.00
2024-07-31 国海证券 买入 0.900.971.17 232300.00252500.00303500.00
2024-07-30 信达证券 买入 0.870.951.09 226000.00245100.00282200.00
2024-07-30 华泰证券 增持 0.830.951.03 215200.00245300.00266300.00
2024-07-09 国投证券 买入 0.900.971.12 232370.00250680.00289320.00
2024-07-04 天风证券 买入 0.861.021.32 222210.00264356.00342201.00
2024-06-25 华泰证券 增持 0.830.951.03 215200.00245300.00266300.00
2024-04-30 山西证券 买入 0.850.880.90 219100.00229200.00232300.00
2024-04-26 德邦证券 买入 0.900.971.13 233400.00250300.00292400.00
2024-04-26 开源证券 买入 0.941.041.23 243700.00270600.00319400.00
2024-04-26 民生证券 增持 0.971.091.32 250400.00283100.00341800.00
2024-04-26 国海证券 买入 0.910.971.09 235800.00252500.00281300.00
2024-04-25 信达证券 买入 0.940.991.12 243000.00257400.00290400.00
2024-04-25 国投证券 买入 0.900.971.12 232370.00250680.00289320.00
2024-04-25 国盛证券 买入 0.931.021.19 240700.00263300.00308200.00
2024-04-22 开源证券 买入 0.941.041.23 243700.00270600.00319300.00
2024-04-11 开源证券 增持 0.941.011.18 242600.00262100.00306300.00
2024-04-09 国盛证券 买入 0.931.021.19 240700.00263300.00308200.00
2024-04-08 国投证券 买入 0.900.971.12 232370.00250680.00289320.00
2024-03-29 海通证券 买入 0.900.911.20 233600.00236000.00311400.00
2024-03-25 长城证券 增持 0.910.961.02 235300.00249500.00265400.00
2024-03-24 国泰君安 买入 0.910.991.07 236700.00256700.00278400.00
2024-03-21 国投证券 买入 0.900.971.12 232370.00250680.00289320.00
2024-03-21 德邦证券 买入 0.941.011.22 244100.00262700.00314800.00
2024-03-21 国盛证券 买入 0.931.021.19 240700.00263300.00308200.00
2024-03-21 开源证券 增持 0.941.011.18 242600.00262100.00306300.00
2024-03-21 山西证券 买入 0.850.880.91 219100.00229200.00235100.00
2024-03-21 民生证券 增持 0.881.011.23 228400.00261000.00318800.00
2024-03-21 国海证券 买入 0.911.021.15 235300.00263600.00298600.00
2024-03-20 信达证券 买入 0.900.981.12 233600.00254700.00290200.00
2024-03-13 国盛证券 买入 0.951.04- 246600.00269000.00-

◆研报摘要◆

●2025-09-09 新集能源:煤电联营协同增效,机组扩张带来高成长性 (招商证券 谢笑妍,宋盈盈)
●公司为安徽煤电一体化企业,煤炭产销量稳定增长,2026年在建机组投产后装机规模将增长138.8%,有望大幅增厚业绩。预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.37/22.86/24.26亿元,同比-14.9%/+12.2%/+6.1%;当前公司股价对应PE为8.1/7.2/6.8x,首次覆盖给予“增持”评级。
●2025-08-29 新集能源:煤、电价下行业绩承压,煤电一体成长可期 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)
●公司电力业务增长可期,煤电一体业绩稳定性较强,分红率有提升潜力。预计2025-2027年归母净利润19.6/24.8/26.3亿元,对应PE为8.4/6.7/6.3。我们认为公司股价估值区间在6.8-7.6元之间,相对于8月27日收盘价有7%-19%溢价空间,首次覆盖给予“优于大市”评级。
●2025-08-27 新集能源:煤&电价跌业绩承压,关注煤电一体化成长性 (开源证券 张绪成)
●新集能源(601918。SH)在2025年上半年实现营收58.11亿元,同比减少2.91%,归母净利润9.2亿元,同比下降21.72%。尽管面临煤价和电价下跌的不利环境,公司的煤电一体化战略仍显示出一定的韧性,分析师维持“买入”评级。
●2025-08-25 新集能源:中报点评:业绩低于预期,煤电联营有望深入 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)
●考虑2Q25公司煤电上网电价低于预期,外销煤价环比降幅较大,下调板集电厂2025-2027年上网电价4.6/4.6/4.7%,从而下调公司2025-2027年归母净利润9.4/13.9/15.5%至19.07/21.70/21.98亿元,对应EPS为0.74/0.84/0.85元。可比公司2025年PE Wind一致预期均值为12.9x。考虑公司目前大部分利润仍由煤炭贡献,且1H25电价同比降幅较高,给予10.0x2025E目标PE,目标价7.36元(前值:7.88元基于9.7x2025E PE),维持“增持”评级。
●2025-08-24 新集能源:2025年半年报点评:2025H1煤炭实现量增本降,煤电项目陆续推进 (国海证券 陈晨)
●国海证券预测,2025-2027年公司营业收入分别为122亿元、134亿元和161亿元,同比增速分别为-4%、10%和20%;归母净利润分别为19亿元、22亿元和27亿元,同比增速分别为-19%、17%和20%。EPS分别为0.74元、0.87元和1.04元,当前股价对应PE分别为8.7倍、7.4倍和6.2倍。基于煤炭热值提升、火电发电量增加等支撑因素,以及公司长期的资源优势和区域优势,维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:煤炭石油

●2025-10-04 中国石油:深度分析系列报告之二:坚守长期主义深化改革转型,打造穿越周期的油气全产业链巨头 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)
●公司坚守长期主义,全产业链一体化优势凸显,抵御油价波动能力明显增强,业绩有望穿越油价周期实现长期增长。我们维持对公司的盈利预测,预计公司25-27年归母净利润分别为1661、1712、1757亿元,对应EPS分别为0.91、0.94、0.96元/股,维持公司A+H股的“买入”评级。
●2025-09-30 淮北矿业:25Q2归母净利环比-51%,储备项目增量可期 (东方财富证券 李淼,王涛,朱彤)
●我们认为公司煤炭资源禀赋优秀,信湖矿上线及陶忽图投产增量可期;煤化工业务盈利有望改善,此外在建有火电、化工等储备项目,业绩具备较强成长性,我们预计公司25-27年归母净利分别为23.3/30.9/39.2亿元,对应EPS为0.86/1.15/1.46元,首次覆盖,给予“增持”评级。
●2025-09-24 晋控煤业:煤炭业务稳健发展,产能增量可期 (天风证券 张樨樨)
●我们预测2025-2027年归母净利润分别为21.1/23/24.7亿元,EPS分别为1.26/1.37/1.48元。我们选取中国神华、陕西煤业、山煤国际作为估值可比公司,公司目前的估值低于行业平均,考虑到未来公司煤炭业务仍具有成长性,我们给予公司2025年利润14倍PE,对应目标价为17.64元,首次覆盖,给予“买入”评级。
●2025-09-20 兖矿能源:盈利有望受量价双重驱动,H股高股息属性凸显 (天风证券 张樨樨)
●考虑到煤价或触底,在不考虑西北矿业合并报表影响的情况下,我们上调2025-2027年盈利预测,预计2025-2027年公司实现归母净利润89.4/96.5/106.9亿元,同比-38%/+7.9%/+10.8%;EPS分别为0.89/0.96/1.07元,对应当前股价PE分别为15.2/14.1/12.7倍。未来公司业绩有望受煤价触底反弹驱动,叠加公司煤炭产能增量逐渐释放,维持“买入”评级。
●2025-09-18 淮北矿业:低估值破净焦煤龙头,煤电化投产有望增厚业绩 (天风证券 张樨樨)
●我们预测25/26/27年归母净利润18/26.5/38亿元,EPS分别0.67/0.98/1.41元。由于山西焦煤、平煤股份、潞安环能、恒源煤电四家公司与淮北矿业一样,同属于焦煤主业上市公司,可以作为淮北矿业可比公司,公司目前估值处于较低水平,存在估值修复可能。公司煤炭、电力、煤化工等业务均具备成长性,我们给予公司2025年25倍PE,对应2025年目标价16.75元,首次覆盖,给予“买入”评级。
●2025-09-17 首华燃气:天然气业务增长强劲,方气成本具备下降潜力 (环球富盛 庄怀超)
●公司未来方气成本仍具备下降潜力。开采成本的下降主要体现在两个方面,一是投资成本的下降;二是气量上升固定成本的摊薄。在投资成本方面,目前单口煤层气井投资成本在年初的基础上进一步下降,不含税大约在2900万左右,单井生命期累产(EUR)约5500万方,折算新井单方投资成本(折耗)约0.53元。按2024年油气资产折耗数据计算,2024年单方折耗约0.85元,随着新井的投产,这一数值将持续向0.53元/方的水平逐步趋近。同时,水网、电网等基础设施的投运,新工艺的实验与应用也会进一步降低投资成本。在气量提升方面,气量增长对生产运营成本摊薄效应更为明显,由于管理成本、销售费用等三费以及人工成本、场站设备等固定资产折旧此类生产成本并不随产气量同比例增长,因此气量快速提升可大幅摊薄单位生产运营成本。
●2025-09-16 中国神华:降本增效对冲煤价下跌,一体化经营凸现业绩韧性 (招商证券 谢笑妍)
●公司作为龙头能源企业,以煤炭业务为基石,积极发展电力、运输等多个领域,形成煤电运一体化布局,有利于增强业绩的稳定性。我们持续看好公司盈利能力,预计2025-2027年公司归母净利润505.2/524.3/550.5亿元,同比-14%/+4%/+5%,对应EPS分别为2.54/2.64/2.77元/股,对应P/E分别为15.0/14.5/13.8,维持“强烈推荐”投资评级。
●2025-09-14 晋控煤业:煤炭国企,聚焦主业 (西部证券 李世朋)
●基于经营模型分析,预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.62亿、23.88亿、28.04亿,EPS分别为1.23、1.43、1.68元,同比增长-26.58%、15.81%、17.43%。综合考虑绝对估值法与相对估值法,给予公司目标价15.23元/股。首次覆盖,给予“增持”评级。
●2025-09-11 中国海油:价值创造能力凸显,长期发展持续向好 (中银证券 徐中良)
●上游石油行业短期仍受国际原油价格波动及地缘政治不确定性影响,但公司凭借低成本优势和持续增储上产能力,抵抗外部油价波动能力增强。预计公司2025–2027年归母净利润分别为1381.51亿元、1387.52亿元和1422.47亿元,EPS分别为2.91元、2.92元和2.99元,对应市盈率分别为8.9倍、8.9倍和8.7倍。公司经营业绩保持稳健油气与新能源双轮驱动格局逐步形成,长期投资价值提升,维持“买入”评级。
●2025-09-11 中国石油:经营业绩稳健,长期投资价值强化 (中银证券 徐中良,余嫄嫄)
●基于国际油价震荡下行,同时看好公司炼化板块的竞争优势,调整盈利预测,我们预计2025-2027年归母净利润为1,660.51亿元、1,694.82亿元、1,727.05亿元,对应市盈率为9.7倍、9.5倍、9.3倍,公司油气产量结构优化,炼油化工转型升级深入推进,看好公司全产业链的竞争优势,维持买入评级。
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