◆研报摘要◆

●2025-04-26 三角轮胎：年报点评：业绩短期承压，投资性价比仍存 (华泰证券 庄汀洲,张雄,宋亭亭)

●考虑行业成本压力与下游需求偏弱影响，我们下调25-26年盈利预测18%/20%至11.0/11.8亿元，预测27年业绩为13.2亿元，25-27年对应EPS为1.37/1.47/1.65元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均8xPE作为参照，考虑公司对美收入占比不足1%，美国关税影响有限，给予公司2025年11xPE(前值10x)，对应目标价15.07元(前值16.70元)。维持“增持”评级。

●2025-01-12 三角轮胎：“大”现金“小”市值彰显投资价值 (华泰证券 庄汀洲,张雄,宋亭亭)

●我们预测公司24-26年归母净利润为11.12/13.37/14.68亿元，对应EPS为1.39/1.67/1.83元/股。截至9M24公司净货币性资产为98亿，接近总市值，企业价值或低估。得益于海外市场结构公司所受贸易风险或低于同行，同时考虑公司工程胎优势，参考可比公司25年平均9xPE的Wind一致预期，给予公司25年10xPE估值，目标价16.70元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-02 三角轮胎：2024年三季报点评：2024Q3单季度净利润环比下降，产品结构持续优化 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2024-2026年营业收入为103.59、113.26、120.66亿元，归母净利润分别为11.69、12.75、13.70亿元，对应PE分别9.77、8.96、8.34倍，考虑公司经营稳健，产品结构不断优化，看好公司长期成长。维持“买入”评级。

●2024-08-30 三角轮胎：2024半年报点评报告：2024Q2业绩环比改善，产品结构持续优化 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2024-2026年营业收入为104.40、111.62、118.98亿元，归母净利润分别为14.23、15.39、16.52亿元，对应PE分别7.71、7.13、6.64倍，考虑公司经营稳健，产品结构不断优化，叠加轮胎市场高景气度。维持“买入”评级。

●2024-05-05 三角轮胎：季报点评：23年扣非净利润同比+117.37%，24Q1扣非净利润同比+34.47% (海通证券(香港) 刘威,庄怀超)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.74、16.22、19.82亿元(24-25年原预测为12.98、14.28亿元)。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年12倍PE，对应目标价22.08元(原目标价18.38元基于2023年12.5x市盈率，+20%)，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2025-07-22 天龙股份：积极拥抱轻量化，看好机器人潜在生态 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现15.43/17.38/19.32亿元，归母净利润分别为1.50/1.76/2.00亿元，对应PE分别为26.99/23.00/20.15X，看好公司轻量化布局和机器人潜在生态，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-22 英科医疗：低估值全球一次性手套龙头，海外工厂投产带来业绩拐点 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严,朱红亮)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为101、123、138亿元，同比增长6.05%、21.37%和12。35%；归母净利润分别为14.43、18.19和20.88亿元，同比增长-1.54%、26.08%和14.77%，对应PE分别为14、11和10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-21 英科医疗：精益制造护航，全球布局提速 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为成本优势绝对领先的全球一次性手套龙头。伴随丁腈手套价格触底回升+未来海外产能投产释放，量价齐增驱动公司业绩有望释放可观弹性。我们预计公司25-27年实现营收102.58亿元、122.22亿元、140.96亿元，同比+8%、+19%、+15%，实现归母净利润13.32亿元、19.24亿元、24.01亿元，同比-9%、+44%、+25%。当前市值对应25-27年PE为15X、10X、8X，给予“买入”评级。

●2025-07-20 斯迪克：光学OCA胶国产替代先锋，利润短期承压 (东方证券 韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为1.41、2.75、4.39亿元(原25-26年预测分别为2.38、3.89亿元，主要下调毛利率预测，上调收入预测)，根据可比公司26年32倍PE，对应目标价为19.52元，维持给予买入评级。

●2025-07-18 国恩股份：深化“一体两翼”布局，业绩或进入放量期 (东北证券 杨占魁)

●考虑到公司深化大化工、大健康“一体两翼”布局，业绩或进入放量期，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润7.42/9.47/10.95亿元，对应PE为12.57X/9.84X/8.52X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-07-18 骏鼎达：功能性保护套管领军企业，汽车等多下游需求强劲 (甬兴证券 开文明,赵莉莉)

●预计公司2025-2027年的营业收入和归母净利润将继续保持稳定增长，年均复合增长率分别为12.6%-22.4%和16.2%-23.6%。根据2025年7月15日收盘价计算，公司对应市盈率为19.61倍，具备较高的成长空间，因此首次覆盖给予“买入”评级。不过，报告也提示投资者注意下游客户经营情况恶化、核心技术泄露、原材料价格上涨及汇率波动等潜在风险。

●2025-07-17 福莱新材：二代产品携手兆威，股权激励绑定核心研发团队 (华鑫证券 张伟保)

●2025年6月5日，福莱新材举办第二代电子皮肤产品新品发布会。预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.23、1.56、2.19亿元，当前股价对应PE分别为72.9、57.6、41.1倍，给予“买入”投资评级。

●2025-07-17 道恩股份：2025年半年度业绩增长强劲，TPV和DVA等产品空间广阔 (招商证券 周铮,沈敏迪)

●对公司主营业务抗周期能力的认可及其新产品的多线研发进展，报告维持“强烈推荐”的投资评级。预计2025年至2027年间，公司营业收入和归母净利润将持续保持两位数增长。不过，原材料价格波动、宏观经济环境变化以及新产品推广风险仍需关注。

●2025-07-17 金发科技：改性塑料领跑者，全球化布局，平台化发展 (东北证券 喻杰)

●公司改性塑料基本盘销量高速增长，特种工程塑料等新材料业务处于产能建设、应用不断拓展的放量期。公司全球化布局，市场份额有望不断提高，龙头地位稳固。我们给予公司2026年业绩可比平均的18倍PE，对应第一目标市值367亿元，维持“买入”评级。

●2025-07-15 金发科技：上半年业绩同比大幅预增44.82%-71.15%-金发科技2025年半年度业绩预增点评 (东莞证券 卢立亭)

●公司是全球规模最大的改性塑料企业，预计公司2025年的基本每股收益是0.53元，当前股价对应市盈率是20倍，维持买入评级。