◆研报摘要◆

●2026-05-26 恒立液压：液压龙头稳健增长，海外泵阀+丝杠业务加速推进 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内液压件龙头，业绩确定性高，将充分受益主业海外突破加速且国内贝塔企稳向好，同时在人形机器人领域卡为核心，有望显著受益于具身智能产业发展。我们预计2026年-2027年归母净利润分别为36.01/44.48亿元（前值32.32/38.00亿元），新增2028年净利润53.71亿元，对应PE43/35/29倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-06 恒立液压：第一季度收入高增，汇率波动致利润增速放缓 (东海证券 商俭)

●公司是国内液压件龙头，挖机泵阀市场份额提升，非挖产品多点开花，推进国际化和电动化战略。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为35.10亿元、42.27亿元》50.44亿元，EPS对应当前股价PE分别为40.10/33.30/27.91倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 恒立液压：不疾不徐，恒立潮头 (西部证券 王昊哲,张恒晅,乐智华)

●预计公司2026-2028年收入为131.20/157.51/184.79亿元，同比增长19.9%、20.1%，17.3%，归母净利润34.40/40.92/46.87亿元，同比增长25.8%、18.9%、14.6%。公司是穿越周期的国内液压传动龙头，液压件主业随着全球化+平台化布局持续发展，丝杠业务受益国产替代+人形机器人产业浪潮。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-06 恒立液压：2025收入超百亿，全球化多元化撬动新周期 (财通证券 佘炜超,郭亚新)

●2025年营收109.41亿元，同比+16.52%，归母净利润27.34亿元，同比+8.99%。1Q26营收32.1亿元，同比+32.52%，归母净利润6.52亿元，同比+5.59%。我们预计公司2026-2028年归母净利润各为34.03/41.12/50.17亿元，对应PE分别为38/32/26倍，维持“增持”评级。

●2026-05-05 恒立液压：一季度收入同比增长33%，经营性业绩实现高速增长 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为131、154、183亿元，同比增长20%、18%、19%；归母净利润为36、45、55亿元，同比增长33%、24%、22%，25-28年复合增速为26%，对应26-28年PE为39、31、26倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2026-05-25 中兵红箭：【中航证券军工】中兵红箭（000519）2025年报&2026Q1点评：营收规模跃上新台阶，特种装备产能与交付能力增强 (中航证券 王菁菁,梁晨,张超)

●2025年经营活动现金流净额4.83亿元(+76.80%)，期间费用率下降8.61个百分点至10.99%。2026年Q1应收账款大幅下降57.93%，合同负债减少反映订单逐步兑现，同时存货和预付款项增加，表明公司为保障生产加大原材料采购力度。

●2026-05-25 乐普医疗：医美&创新药催化多，重视“0-1”的PDRN强确定性投资机会 (东方财富证券 刘嘉仁,王越,张一逸)

●我们认为在国内消费整体疲软的大背景下，从“0-1”的新品放量确定性更强、更值得投资，而PDRN就是典例，预计PDRN获批&创新药进展都将是重要的催化剂，公司业绩向上弹性空间大。我们预计公司2026-2028年归母净利润为11.1/12.0/13.1亿元，5月25日收盘价对应PE分别为21.3/19.8/18.1倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-25 中兵红箭：2025年年报及2026年一季报点评：营收规模跃上新台阶，特种装备产能与交付能力增强 (中航证券 王菁菁,梁晨,张超)

●基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为103.91亿元、118.13亿元和135.28亿元，归母净利润分别为4.05亿元、5.76亿元及7.41亿元，EPS分别为0.29元、0.41元、0.53元。基于公司所处行业地位以及未来的发展前景，我们维持“买入”评级。

●2026-05-24 大博医疗：业绩延续高增长趋势，看好多元化与国际化布局 (中信建投 袁清慧,王在存,刘慧彬,贺菊颖)

●短期来看，随着集采影响出清，公司骨科、神经外科、微创外科等业务有望实现恢复性高增长，多元产品布局也增强了公司抗风险能力。长期来看，随着公司产品管线的进一步丰富、市场的持续开拓，有望进一步打开成长天花板；同时，公司骨科等业务具备出海能力，海外业务拓展未来有望成为公司新的增长曲线。我们预计2026-2028年，公司营业收入分别为29.99、34.06和38.05亿元，分别同比增长15.31%、13.57%和11.71%；归母净利润分别为6.97、7.73和8.43亿元，分别同比增长16.26%、10.83%和9.11%。维持“买入”评级。

●2026-05-24 爱迪特：2026一季报超预期，海外业务持续高增长 (中信建投 贺菊颖,王在存,刘慧彬,吴严)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为12.20亿元、14.10亿元、15.92亿元，分别同比增加17.90%、15.55%和12.93%；归母净利润分别为2.35亿元、2.70亿元、3.07亿元，分别同比增加19.74%、14.92%和13.51%。维持“买入”评级。

●2026-05-24 奥特维：光通信、半导体多线业务齐布局，打造装备平台型企业 (西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●我们预计公司26-28年实现归母净利润5.47/7.15/9.06亿元，同比+23.1%/+30.6%/+26.7%，对应EPS为1.74/2.27/2.87元。维持公司“买入”评级。

●2026-05-24 翔宇医疗：收入端延续增长趋势，加大脑机接口等新业务投入 (中信建投 袁清慧,王在存,刘慧彬,贺菊颖)

●短期来看，公司传统康复业务有望稳步恢复，脑机接口等新业务开始贡献收入，预计今年全年收入有望实现稳健增长。中长期来看，康复设备行业在政策支持与老龄化需求的双重驱动下将持续扩容，公司凭借在脑机接口、康复机器人等领域的先发优势和技术积累，有望逐步构建生态壁垒，打开新的增长空间。我们预测2026-2028年，公司营业收入分别为8.46、9.23和10.00亿元，分别同比增长10.20%、9.11%和8.30%；归母净利润分别为0.93、1.07和1.21亿元，分别同比增长18.96%、15.07%和13.53%。维持“买入”评级。

●2026-05-24 海泰新光：大客户合作深化，光学平台向算力光器件延伸 (中信建投 袁清慧,王在存,朱红亮,朱琪璋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司收入分别为7.21、8.86和10.89亿元，分别同比增长20%、23%和23%，归母净利润分别为2.19、2.73和3.37亿元，分别同比增长28%、25%和23%。维持“买入”评级。

●2026-05-24 海尔生物：业绩符合预期，新产业与出海双轮驱动 (中信建投 袁清慧,王在存,朱红亮,华冉,贺菊颖)

●展望2026年，新产业（智慧用药、血液技术等）有望凭借出海优势及国内渗透率提升保持稳健增长，海外业务在地化效应将持续释放，国内存储业务底部复苏趋势明确。中长期看，公司已从单一低温存储龙头进化为平台型生命科学工具供应商，凭借“内生研发+外延并购”双轮驱动、全球化运营能力及AI对产品的赋能，有望穿越周期，打开长期成长天花板。我们预计2026-2028年公司收入分别为25.67亿元、28.68亿元和32.07亿元，分别同比增长10%、12%和12%；归母净利润预计分别为2.91亿元、3.36亿元和3.88亿元，分别同比+16%、+15%和+15%。根据2026年5月8日收盘价计算，对应2026-2028年PE分别为35、30和26倍，维持“增持”评级。

●2026-05-24 东威科技：26Q1业绩超预期，PCB行业景气度加速兑现 (中信建投 许光坦,秦基栗,乔磊)

●预计2026-2028年，公司实现营业收入分别为22.18亿元、38.64亿元、54.08亿元，同比分别+101.89%、+74.26%、+39.95%；公司实现归母净利润分别为4.20亿元、7.79亿元、11.33亿元，同比分别+247.60%、+85.25%、+45.52%，对应PE分别为57.11x、30.83x、21.18x，考虑到公司在PCB电镀设备的前瞻布局，有望持续受益于本轮PCB行业扩产周期，给予“买入”评级。