◆研报摘要◆

●2026-05-14 西安银行：2025年年报及2026年一季报点评：高营收，夯质量 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●预计2026-2028年营业收入分别为119.32/131.38/143.35亿元，同比增长19.7%/10.1%/9.1%；归母净利润为29.31/31.76/34.34亿元，同比增长10.6%/8.3%/8.1%。对应EPS分别为0.66/0.71/0.77元，对应2026年5月13日股价的PE分别为5.5/5.0/4.7倍。随着“一带一路”倡议纵深推进，陕西“双极带动、多点支撑、三区协同”新发展格局加快构建，为银行业发展带来机遇。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2021-11-03 西安银行：2021年三季报点评：个贷占比进一步提高，非息收入增长强势 (海通证券 孙婷,林加力,解巍巍)

●我们预测2021-2023年EPS为0.62、0.72、0.82元，归母净利润增速为0.59%、14.63%、14.99%。我们根据DDM模型（见表2）得到合理价值为5.03元；根据PB-ROE模型给予公司2021E PB估值为0.80倍（可比公司为0.85倍），对应合理价值为4.95元。因此给予合理价值区间为4.95-5.03元（对应2021年PE为7.98-8.11倍，同业公司对应PE为6.49倍），维持“优于大市”评级。

●2021-05-05 西安银行：详细解读西安银行2020年报&2021一季报：零售业务表现亮眼，转型效能持续提升 (中泰证券 戴志锋,邓美君,贾靖)

●公司2021E、2022EPB0.78X/0.71X；PE7.15X/6.67X(城商行PB0.90X/0.80X；PE9.24X/8.07X)，公司是西北首家上市城商行，股权结构多元均衡，营收和净利润增速在结构优化带动下逐步回暖，资产端高收益贷款占比保持稳定，同时负债端存款高增绝对高占比夯实了低付息率的优势，资本夯实。建议关注。

●2021-03-18 西安银行：把握机遇，实现高质量增长 (海通证券 孙婷,林加力,解巍巍)

●预测2020-2022年EPS为0.62、0.72、0.84元，归母净利润增速为3.03%、16.74%、15.89%。根据三阶段DDM模型，得到合理价值为5.88元。根据可比估值法，根据PB-ROE模型给予公司2020E PB估值为1倍(可比公司为1.11倍)，对应合理价值为5.75元。最终给予合理价值区间为5.75-5.88元(对应2020年PE为9.3-9.5倍，同业公司对应PE为8.44倍)，给予“优于大市”评级。

●2021-01-28 西安银行：20年业绩快报：业绩继续回暖，存款优势进一步夯实 (中泰证券 戴志锋,邓美君,贾靖)

●公司2020E、2021E PB0.90X/0.83X；PE8.39X/7.69X(城商行PB0.94X/0.84X；PE8.15X/7.41X)，公司是西北首家上市城商行，股权结构多元均衡，营收和净利润增速在结构优化带动下逐步回暖，资产端高收益贷款占比保持稳定，同时负债端存款高增绝对高占比夯实了低付息率的优势，资本夯实。建议关注。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:银行类

●2026-05-21 沪农商行：营收改善，分红提升 (浙商证券 杜秦川,徐安妮)

●我们认为沪农商行2026年有望延续营收利润双正增长，分红率继续提升，股息优势凸显，继续看好沪农商行投资价值。预计沪农商行2026-2028年归母净利润增速为1.20%/2.71%/3.23%，对应BPS为14.14/15.03/15.94元。给予目标价10.75元/股，对应目标估值为2026年0.76xPB，现价空间24%，维持“买入”评级。

●2026-05-18 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商 (国信证券 王剑,陈俊良,田维韦,刘睿玲,张绪政)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润236/256/275亿港元，同比增长8.0%/8.6%/7.3%，EPS分别为1.91/2.07/2.22元，对应PE为5.9/5.4/5.1倍，PB为0.70/0.64/0.59倍。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.61-13.58元，相较当前股价有大约3%-21%溢价空间，首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-05-18 苏州银行：2025年年报及2026年一季报点评：规模增速出色，净息差回升 (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司存贷款规模保持双位数增长，净息差企稳回升，资产质量整体稳定。预计公司2026-2028年营业收入为134.19、146.34、161.01亿元，归母净利润为58.41、64.04、70.89亿元，每股净资产为12.06、13.08、14.23元，对应5月18日收盘价的PB估值为0.70、0.64、0.59倍。维持“买入”评级。

●2026-05-18 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商 (国信证券(香港) 王剑,陈俊良)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润236/256/275亿港元，同比增长8.0%/8.6%/7.3%，EPS分别为1.91/2.07/2.22元，对应PE为5.9/5.4/5.1倍，PB为0.70/0.64/0.59倍。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司合理股价在11.61-13.58元，相较当前股价有大约3%-21%溢价空间，首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-05-15 紫金银行：2025年年报及2026年一季报点评：非息表现较好 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●预计2026-2028年营业收入分别为42.85/44.86/47.81亿元，同比增长4.1%/4.7%/6.6%；归母净利润为12.81/13.28/13.84亿元，同比增长3.0%/3.6%/4.2%。对应EPS分别为0.35/0.36/0.38元，对应2026年5月14日股价的PE分别为7.5/7.3/7.0倍。紫金银行26Q1营收利润同比增速由负转正，单季度测算息差有所回升，业绩边际改善。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-05-14 贵阳银行：2025年年报及2026年一季报点评：息差反弹，营收高增 (国联民生证券 王先爽,文雪阳,乔丹)

●预计2026-2028年营业收入分别为143.10/155.49/166.12亿元，同比增长10.1%/8.7%/6.8%；归母净利润为55.46/59.57/64.55亿元，同比增长5.7%/7.4%/8.4%。对应EPS分别为1.45/1.57/1.70元，对应2026年5月13日股价的PE分别为4.1/3.8/3.5倍。贵阳银行26Q1营收利润双增，资产质量有所改善，扭转了业绩持续承压的局面，公司当前估值处于行业低位，具备较高关注价值。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-13 上海银行：优质红利标的，区位赋能支撑业绩稳健增长 (西部证券 周安桐)

●上海银行立足上海市，辐射长三角及核心经济带，区位优势凸显，有望支撑信贷扩张，叠加息差趋势性改善下利息净收入修复、不良处置消化存量风险，未来业绩预计保持稳健增长，综合考虑公司高股息、低估值特征，为优质红利标的，预计2026/27E P/B分别为0.56x/0.53x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-13 上海银行：2025年年报及2026年一季报点评：息差企稳，分红提升 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●上海银行扎根上海，分支机构覆盖长三角、京津、粤港澳和成渝经济圈等国家战略重点区域，跨境和综合经营布局完善。风险逐步改善，业绩增长平稳。预计2026-2028年营业收入分别为574.88/604.54/642.31亿元，同比增长5.0%/5.2%/6.2%；归母净利润为250.40/261.06/276.72亿元，同比增长3.5%/4.3%/6.0%。对应EPS分别为1.71/1.78/1.89元，对应2026年5月13日股价的PE分别为5.5/5.3/5.0倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-12 渝农商行：2026一季报点评：营收高增，资产质量保持平稳 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●分析师认为，依托成渝经济圈旺盛的信贷需求及在重庆下沉市场的深度布局，渝农商行具备持续增长动能，预计2026-2028年归母净利润将分别增长5.8%、7.2%和8.0%，维持“买入”评级。

●2026-05-12 重庆银行：2026年一季报：营收利润维持双十增长，存贷延续高增 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●重庆银行扎根本土，有望持续受益于成渝经济圈建设带来的业务发展机遇。从基本面来看，重庆银行对公业务支撑资产端持续扩张，资产质量整体保持稳健，预计重庆银行2026-2028年归母净利润增速分别为10.65%/10.88%/10.96%，维持“买入”评级。