◆研报摘要◆

●2024-10-28 四川长虹：2024Q3营收端双位数增长，子公司深度参与华为算力产业链 (太平洋证券 孟昕)

●行业端，内销以旧换新政策接连落地，海外需求有所回暖，家电整体有望受益。公司端，公司具有电视研产供销服等方面的深厚积淀公司点评四川长虹：2024Q3营收端双位数增长，子公司深度参与华为算2力产业链和完备的价值链体系，同时渠道积极拓展且整体供应链充分协同，收入业绩有望恢复增长。同时受益于旗下子公司参与华为昇腾智算相关业务，公司估值水平或将继续提升。我们预计，2024-2026年公司归母净利润为8.75/11.54/13.41亿元，对应EPS为0.19/0.25/0.29元，当前股价对应PE分别为59.37/45.00/38.73倍。维持“买入”评级。

●2024-08-27 四川长虹：2024Q2扣非归母净利稳健，中期高分红回馈股东 (太平洋证券 孟昕)

●我们预计，2024-公司点评2四川长虹：2024Q2扣非归母净利稳健，中期高分红回馈股东2026年公司归母净利润分别为8.75/11.58/13.46亿元，对应EPS分别为0.19/0.25/0.29元，当前股价对应PE分别为27.02/20.40/17.56倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-05 四川长虹：利润实现快速增长，经营质效稳步提升-四川长虹2023年年度业绩预增公告点评 (东北证券 要文强)

●四川长虹是全球领先的综合性集团企业，看好公司通过海外及高端市场拓展不断提升盈利能力。预计公司2023-2025年实现营收978.03/1047.87/1128.89亿元，实现归母净利润6.97/8.89/11.12亿元，对应EPS0.15/0.19/0.24元，维持“买入”评级。

●2023-10-25 四川长虹：白电增速亮眼，盈利表现稳健 (华西证券 陈玉卢)

●结合前三季度业绩，我们调整盈利预测，我们预计2023-2025年公司收入为958、1015、1074亿元(前值为1018/1104/1195亿元)，归母净利润为7.4、8.1、8.8亿元(前值为6.7/8.7/10.8亿元)，对应EPS分别0.16/0.18/0.19元(前值为0.15/0.19/0.23元)，以2023年10月25日收盘价6.7元计算，对应PE分别为25/22/21倍，我们维持“增持”评级。

●2023-09-15 四川长虹：产品技术升级打造智能化标签，物联网时代竞争力不断提升 (东北证券 要文强)

●四川长虹是全球领先的综合型企业，业务涵盖消费电器、部品及ICT等，看好公司通过技术升级构建物联网时代竞争优势。预计2023-25年营收1000.26/1109.23/1206.85亿元，归母净利润6.59/8.95/10.96亿元，对应EPS0.14/0.19/0.24元，首次覆盖，给与“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2025-09-17 康冠科技：中期分红彰显经营信心，持续强化AI布局 (华源证券 葛星甫,王硕)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.21/12.43/14.53亿元，同比增速分别为22.48%/21.72%/16.94%，当前股价对应的PE分别为15.91/13.07/11.18倍，鉴于公司创新类显示产品的积极进展，维持“买入”评级。

●2025-09-17 影石创新：短期加大投入，新品打开空间 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●考虑到目前Insta360在全景相机领域具有深厚的技术优势、产品持续创新与迭代能力、生产与销售渠道布局优势，预计将维持竞争优势。我们预测2025-2027年公司实现归母净利润11.93/18.85/28.63亿元，对应EPS为2.97/4.70/7.14元，当前股价对应PE为106.95/67.69/44.56倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-17 中际旭创：1.6T上量将进一步提升盈利，光模块全球最佳交付者地位不变 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们认为公司在北美大客户市场交付份额稳定、扩产顺利，且硅光高端产品上量带动毛利率呈上行态势，预计公司2025-2027年归母净利润分别为93.7/181.1/248.9亿元(前次预测为83.5/107.2/133.1)，9月16日收盘价对应PE分别为48.8/25.2/18.4，维持“买入-A”评级。

●2025-09-16 扬杰科技：拟现金收购贝特电子，横向拓展业务版图 (国投证券 马良,朱思)

●暂不考虑本次收购，我们预计公司2025年-2027年收入分别为74.21亿元、89.05亿元、106.86亿元，归母净利润分别为12.76亿元、14.93亿元、17.48亿元，给予2025年33倍PE，对应目标价77.53元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-09-16 铂科新材：中报点评：芯片电感业务加速，AI领域成长或更陡峭 (东方证券 刘洋)

●我们根据公司产能建设情况调整公司26年主要产品产量及毛利率，调整2025-26年并新增2027年归母净利润预测分别为4.75、6.12、7.53亿元(原预测2025-26年为4.6、5.54亿元)。根据可比公司2026年市盈率估值水平，给予公司2026年35倍市盈率估值，对应目标价73.85元，维持买入评级。

●2025-09-16 华测导航：2025年中报点评报告：多板块齐头并进，海外保持高增速 (浙商证券 张建民,王逢节)

●上半年毛利率为58.13%，同比-0.31pct。费用端持续管控，销售/管理/研发/财务费用率分别为20.44%/6.32%/14.56%/-1.97%，同比分别+0.89pct/-1.14pct/-1.77pct/-1.81pct，净利率18.71%，同比+2.21pct。我们预测公司25-27年归母净利润分别为7.33亿元、9.42亿元和12.23亿元，对应25年PE为38倍，维持“买入”评级。

●2025-09-16 帝科股份：高铜浆料放量在即，非光伏业务开启第二成长曲线 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.04、4.32、5.8亿元，同比增速分别为-43.2%、111。47%、34.25%，每股收益分别为1.44、3.05、4.09元，对应9月15日收盘市值的PE分别为39.2、18.54、13.81倍。

●2025-09-16 腾景科技：AI驱动光通信业务增长，研发投入加速技术突破 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025-2027年分别实现收入6.02/7.86/10.12亿元，归母净利润0.98/1.37/1.86亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-16 锐捷网络：数通市场保持领先，海外市场持续突破 (中信建投 阎贵成,刘永旭,曹添雨,朱源哲)

●公司三大客户(阿里、字节、腾讯)收入占比约90%。产品速率上，400G产品占比超过60%。下半年，云端算力基础设施需求依旧旺盛，互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大，带来新商业机会。此外，公司控费成果显著，净利率提升。公司预计全年数据中心产品增速超过50%，SMB产品稳健增长，园区网产品持平。预计公司2025-2027年实现归母净利润9.13亿元、13.27亿元、16.11亿元，对应PE81X、56X、46X，维持“增持”评级。

●2025-09-16 方正科技：25H1营收快速增长，扩产高端HDI巩固优势 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司持续聚焦高多层和HDI，契合当下AI服务器、光模块、交换机等高端PCB需求，同时公司积极扩产人工智能及算力类高端HDI，有望带来收入和利润增量，预估公司2025-2027年归母净利润为3.52亿元、4.40亿元、5.45亿元，EPS分别为0.08元、0.10元、0.13元，对应PE分别为145X，116X，94X。