◆研报摘要◆

●2025-04-28 海油工程：25Q1利润率创新高，公司业绩保持增长 (信达证券 左前明,胡晓艺)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为25.47、27.94和30.10亿元，同比增速分别为17.8%、9.7%、7.7%，EPS(摊薄)分别为0.58、0.63和0.68元/股，按照2025年4月25日收盘价对应的PE分别为9.50、8.66和8.04倍。我们认为，公司未来有望受益于中海油高水平资本开支和行业景气度良好，2025-2027年公司业绩或将持续增长，维持“买入”评级。

●2025-04-27 海油工程：季报点评：深耕海上油气基建，利润率水平持续创新高 (天风证券 张樨樨,姜美丹)

●2025Q1营业收入达51亿元，同比-10.15%；归母净利润为5.4亿元，同比+13.85%。维持2025/2026/2027年归母净利润预测为25/29/31亿，当前股价对应PE分别9.6/8.5/7.7倍，维持“买入”评级。

●2025-03-23 海油工程：深海科技建设者，订单充沛未来可期 (东吴证券 陈淑娴)

●基于公司项目开展情况，以及公司工作量大幅增加，我们调整公司2025-2026年归母净利润分别至23.9、27.5亿元(此前为23、27.5亿元)，新增2027年归母净利润预测值为30.2亿元。按2025年3月21日收盘价，对应PE分别11、10、9倍。考虑中高油价背景，叠加深海科技蓬勃发展，油服工程行业持续高景气，维持“买入”评级。

●2025-03-20 海油工程：经营业绩获历史性突破，多领域拓展夯实发展后劲 (东海证券 张季恺,谢建斌,吴骏燕)

●2024年国内清洁能源业务和海外订单增速低于预期，但预计2025年公司有望恢复相关业务订单增长，盈利能力进一步得到结构性改善。我们预计公司2025-2027年的营收分别为323.32/343.38/361.70亿元(此前2025-2026年预期为356.22/381.45亿元)，归母净利润分别为23.05/24.89/27.11亿元(此前2025-2026年预期为20.31/22.25亿元)，对应EPS分别为0.52/0.56/0.61元(此前2025-2026年预期为0.46/0.50元)，对应PE分别为10.74/9.95/9.13倍。维持“买入”评级。

●2025-03-19 海油工程：2024年报点评：工作量维持高位叠加毛利率改善，24年归母净利润同比增长33% (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●公司24年业绩高增长，盈利能力显著改善，油服行业景气度维持高位，我们看好公司长远发展，上调25-26盈利预测，新增27年盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为24.42(上调5%)/28.17(上调4%)/30.12亿元，对应EPS分别为0.55/0.64/0.68元/股，维持对公司的“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:开采辅助

●2025-05-08 金诚信：矿服板块稳健运营，铜矿业务加速放量（更正） (国投证券 董文静)

●铜在供给硬约束下价格中枢有望延续上移，公司铜矿产能成长空间可观。我们预计公司2025年-2027年的营业收入分别为122.47、137.56、168.00亿元，净利润分别为20.71、23.85、29.08亿元，对应EPS分别为3.32、3.82、4.66元/股，目前股价对应PE为11.2、9.7、8.0倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价为53.1元，相当于2025年16倍动态市盈率。

●2025-05-07 金诚信：24年报及25Q1点评：铜业务放量，助力业绩大增 (华源证券 田源,张明磊,田庆争)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为21.08/24.25/26.40亿元，同比增速分别为33.09%/15.06%/8.84%，当前股价对应的PE分别为10.98/9.54/8.77X。鉴于公司成长确定性相对更高，具备较高安全边际。维持“增持”评级。

●2025-05-07 金诚信：铜矿业务放量，新购项目支撑未来增长 (华鑫证券 傅鸿浩,杜飞)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为127.60、140.88、153.87亿元，归母净利润分别为22.45、26.81、30.44亿元，当前股价对应PE分别为10.4、8.7、7.7倍。公司铜矿项目持续放量，磷矿项目进展顺利。因此维持“买入”投资评级。

●2025-05-05 中海油服：公司工作量日趋饱满，盈利能力不断提升 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为523、560、596亿元，同比增速分别为8.3%、7.2%、6.3%；公司2025-2027年归母净利润为37.7、41.4、46.3亿元，同比增速分别为20.1%、10.0%、11.7%，对应PE为17.0X、15.5X、13.9X，维持“买入”评级。

●2025-05-01 中曼石油：季报点评：24年略受财务费用影响，25年Q1符合预期 (天风证券 张樨樨,朱晔,朱韬宇)

●维持公司25/26年的归母净利润为12.7/15.8亿元，考虑到伊拉克油田的增量，给予公司27年归母净利润17.6亿元，25-27年分别对应EPS为2.74/3.43/3.82元/股，维持“增持”评级。

●2025-04-30 中曼石油：25Q1利润实现同比增长，海外产量贡献增加 (信达证券 左前明,胡晓艺)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为9.03、11.81和16.97亿元，同比增速分别为24.5%、30.8%、43.6%，EPS分别为1.95、2.56和3.67元/股，按照2025年4月29日A股收盘价对应的PE分别为8.03、6.14和4.28倍，PB分别为1.55、1.28、1.02倍。考虑到公司受益于油气产量快速增长，2025-2027年公司有望继续保持良好业绩，我们维持对公司的“买入”评级。

●2025-04-30 金诚信：资源开发“开花结果”，矿服业务有望企稳回升 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●中信建投预计公司2025年至2027年归母净利分别为22.1亿元、25.4亿元和28.6亿元，对应当前股价的PE分别为10.80、9.39和8.33倍。基于公司在行业中的地位、成长性及低成本优势，给予“买入”评级。

●2025-04-30 中曼石油：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1业绩大增，产量增长对冲油价下滑 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司成本优势强，产量具备高成长性，我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为8.94/10.57/11.85亿元，对应当前股本的EPS分别为1.93/2.29/2.56元，对应2025年4月30日收盘价的PE分别为8/7/6倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-30 广东宏大：2024年年报、2025年一季报点评：矿服业务增势强劲，国内外布局共促成长 (光大证券 汲萌)

●考虑到公司矿服民爆业务的国内外布局推进顺利，防务装备业务有望带来新增长，我们上调25、26年归母净利润预测13%、21%至11.09、13.11亿元，新增27年预测15.57亿元，25-27年对应EPS为1.46、1.73、2.05元，当前股价对应PE为21x、18x、15x。维持“买入”评级。

●2025-04-29 广东宏大：年度业绩点评：矿服业务营收创新高，积极并购民爆产能 (东北证券 濮阳)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为217.13、247.09、282.19亿元，同比分别为+59.05%、+13.80%、+14.21%；归母净利润为12.01、14.45、16.10亿元，同比分别为+33.79%、+20.28%、+11.42%；EPS分别为1.58、1.90、2.12元/股，对应最新收盘价的PE分别为19.42、16.14、14.49倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。