◆研报摘要◆

●2025-05-16 法拉电子：季报点评：新能源驱动核心业务增长，成长性看出海及下游延展 (天风证券 孙潇雅,潘暕)

●相比上一次盈利预测(2024年9月)，考虑到公司2024年收入、利润增速波动，我们调整公司25、26年归母净利润至13.3、16.0亿元(此前预测13.4、15.7亿元)，预计27年实现归母净利润19.1亿元，考虑25、26年利润增速及目前估值水平，调高为“买入”评级。

●2025-05-13 法拉电子：下游需求持续增长，25Q1业绩同比快速提升 (长城证券 邹兰兰)

●公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电网、家电、照明等各行业需求。2024年，公司积极拓展新能源汽车、光伏、储能、风电、工控、轨道交通、智能电网、家电等领域中高端客户，未来高端产品占全部产品的比重有望逐年增大，带动公司业务再上台阶。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.30亿元、16.48亿元、19.95亿元，EPS分别为5.91、7.33、8.87元/股，PE分别为18X、15X、12X。

●2025-05-05 法拉电子：25Q1利润符合预期，新能源领域引领增长 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到宏观环境不确定性，我们预计2025/2026/2027年归母净利润至12.8/16.35/18.78亿元(此前预计公司2025/2026年归母净利润至13.84亿元/16.38亿元)按照2025/5/5收盘价，PE为18.3/14.3/12.5倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 法拉电子：2025Q1业绩符合预期，新能源板块持续成长 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●4月26日，公司发布2025年一季度报告。2025Q1，公司实现营收12.04亿元，同比+22.78%，环比-9.69%；归母净利润2.64亿元，同比+22.61%，环比-0.05%；扣非归母净利润2.58亿元，同比+27.21%，环比-5.06%；毛利率31.30%，同比-1.82pcts，环比-0.17pcts；净利率22.06%，同比+0.04pcts，环比+2.00pcts。2025Q1，得益于下游汽车、光伏、工控等领域景气度表现较好，公司营收、利润同比增长均超过20%，业绩符合预期。未来，随着新能源汽车持续渗透，光伏储能等可再生能源持续建设，公司作为行业领先厂商有望持续稳健成长，我们维持2025/2026盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为13.72/16.60/20.15亿元，当前股价对应PE为16.9/14.0/11.5倍，维持“买入”评级。

●2025-04-27 法拉电子：2025年一季报点评：收入持续增长，盈利能力有所修复 (民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司是薄膜电容细分赛道龙头，行业竞争地位稳固，看好行业洗牌后公司盈利能力回升。我们预计公司2025-2027年营收分别为60.38、75.69、93.70亿元，对应增速分别为26.5%、25.3%、23.8%；归母净利润分别为14.09、17.63、21.59亿元，对应增速分别为35.6%、25.1%、22.5%，以4月25日收盘价作为基准，对应2025-2027年PE为17x、13x、11x。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2025-06-24 东土科技：深耕工业AI，人形+国际化战略顺利推进 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现12.16/14.09/15.82亿元，归母净利润分别为0.69/1.07/1.40亿元，对应PE分别为184.24/118.16/90.75X，看好公司AI+机器人布局，首次覆盖，给予“中性”评级。

●2025-06-24 海信视像：618可圈可点，世俱杯赋能中期成长 (东方证券 周振)

●根据当前国内外消费情况，我们调整盈利预测并引入2027年的盈利预测，预测公司2025-2027年每股收益分别为1.95、2.23、2.53元(原2025-2026年为2.26、2.56元)，参考可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2025年的15倍市盈率，对应目标价为29.25元，维持公司“增持”评级。

●2025-06-24 源杰科技：数据中心CW硅光光源、EML产品加速放量 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.54/6.47/8.88亿元，实现归母净利润分别为0.92/1.58/2.66亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为155倍、90倍、54倍，维持“买入”评级。

●2025-06-23 威胜信息：领航配网数字化升级，全球业务版图加速扩张 (招商证券 梁程加,李哲瀚)

●威胜信息作为能源物联网龙头，深度受益于国内智能电网与数字经济加速建设，叠加海外业务高速扩张，长期成长空间广阔。我们预计公司2025-2027年净利润分别为7.88亿元、10.08亿元、12.80亿元，对应PE为20.9倍、16.3倍、12.8倍，当前估值具有吸引力，维持“强烈推荐”评级。

●2025-06-23 影石创新：智能影像设备龙头，技术为基品牌为翼 (信达证券 姜文镪,龚轶之)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.5/16.9/24.3亿元，同比增速分别为15.3%/47.1%/44.0%。公司作为智能影像设备行业稀缺标的，兼具“科技+消费”属性，以核心技术带动产品创新，技术研发和品牌营销壁垒显著，充分享受市场扩容红利，新系列推出亦有望带来进一步增长，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-06-23 聚灿光电：注销减资+股权激励，彰显长期稳定发展信心 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.05/3.48/4.01亿元，同比增速分别为56.04%/13.94%/15.31%，当前股价对应的PE分别为25.85/22.69/19.68倍。公司成功转型为全色系LED芯片厂商，产品结构持续优化，利润水平有望进一步提高，维持“买入”评级。

●2025-06-23 立讯精密：全球布局御风险，多元发展促成长 (首创证券 韩杨)

●深耕高端精密制造领域，三位一体开启新篇章。立讯精密成立于2004年5月24日，于2010年9月15日成功上市。公司致力于为消费电子、汽车以及企业通讯产品提供从核心零部件、模组到系统组装的一体化智能制造解决方案。2024年公司以“场景生态、AI赋能、全球协同”三位一体战略开启新篇章。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为162.89/196.23/234.87亿元，对应6月18日股价PE分别为15/12/10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-22 南芯科技：推出190V压电驱动芯片，推动移动智能终端散热变革 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●SC3601新品发布，推动移动智能终端散热变革。大模型的训练与推理需求推动AI芯片的单卡算力节节攀升，处理器性能持续提升但是外形尺寸不断缩小，散热能力成为关键制约因素。我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为33.4/43.7/56.8亿元，归母净利润分别为3.3/4.5/6.0亿元，维持“买入”评级。

●2025-06-22 澳弘电子：任天堂Swtich 2销量超预期，AI算力催动高端PCB需求 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为18.54、21.05、23.41亿元，EPS分别为1.44、1.71、1.96元，当前股价对应PE分别为17.6、14.8、12.9倍，我们认为公司有望持续受益于Switch2的放量，看好公司切入高端PCB赛道，提升自身产品在AI算力等新兴领域的渗透率，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-06-22 力鼎光电：光学“小巨人”，多元布局掘金新蓝海 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2025-2027营收分别为7.2/8.6/10.52亿元，归母净利润分别为2.15/2.52/3.07亿元，PE分别为47/40/33倍。首次覆盖，给予“买入”评级。