◆研报摘要◆

●2025-01-21 贵航股份：华为汽车热管理核心标的，看好乾昆智驾星辰大海 (东北证券 李玖,武芃睿)

●首次覆盖，给予“买入评级”。预计2024-2026年公司营业收入24.05/30.06/36.67亿元，实现归母净利润1.69/2.18/2.69亿元，对应PE为28.60/22.10/17.96。

●2013-12-24 贵航股份：内扩外购完善产品结构，汽车增量和存量扩大需求 (西南证券 徐永超,高翔,梁超,简洁)

●汽车行业的稳定发展，打开公司产品需求空间，公司通过产能扩张和行业内的并购实现产品升级和客户群完善，但随着汽车零部件企业扩张加速，公司面临竞争压力加大。我们预计13年、14年、15年EPS为0.384、0.427元、0.469，期待公司“内扩外并”发展的表现，但考虑到行业竞争压力加大和前期股价的上涨，给予公司“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2025-06-09 比亚迪：Key takeaways from AGM (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2025-06-08 比亚迪：5月份销量点评：出口表现持续强劲，降价促销推动本土增长恢复 (东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕,朱家佟)

●5月销量38万辆，同增15%，出口持续强劲。比亚迪5月销38.2万辆，同环比+15%/+1%，含海外销8.9万辆，同环比+136%/+13%，销量再创年内新高；1-5月累计销量176万辆，同比+39%，含海外销量68万辆，同比+284%。我们基本维持对公司25-27年归母净利550/683/823亿元的预测，同增37%/24%/20%，对应PE20/16/13x，给予25年28x，目标价507元，维持“买入”评级。

●2025-06-08 精锻科技：精密齿轮行业龙头，布局减速器卡位机器人核心部件 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●我们预计公司2025-2027年实现营收23.06/26.52/31.19亿元，实现归母净利润2.41/2.90/3.59亿元，EPS分别为0.45/0.52/0.67元/股，当前市值对应2025-2027年PE为30/25/20倍。差速器齿轮隐形冠军，铝合金锻件和差速器总成加码电动化转型，布局机器人减速器打开第二增长曲线。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-07 博俊科技：核心客户需求向好促进盈利增长强劲 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年归母净利润分别为8.28、10.96、14.38亿元(原2025年为5.88亿元)，可比公司2025年PE平均估值为17倍，目标价32.47元，维持买入评级。

●2025-06-07 上海沿浦：下游客户放量、财务压力减小，25Q2公司有望出现业绩拐点 (浙商证券 周艺轩)

●预计公司2025-2027年营收分别为33、43、48亿元，同比增速分别为45%、31%、11%，CAGR为28%；归母净利润分别为2.5、3.5、4.5亿元，同比增速分别为82%、41%、27%，CAGR为48%，对应PE分别为25、18、14倍，维持“买入”评级。

●2025-06-06 科博达：2025年中期策略会速递-收购捷克IMI，全球化加速 (华泰证券 宋亭亭,张硕)

●公司近几年大力加强对欧美客户的新产品、新技术推广，智能配电、车身域控、底盘控制器、智能光源、智能执行器等新产品、新技术向奔驰、宝马、福特等欧美客户推广取得重要成果。我们维持25-27年营收78.3/101.5/125.6亿元，归母净利10.5/14.38/18.37亿元的预测。维持25年31倍PE目标，维持目标价81.02元。维持“买入”。

●2025-06-06 长安汽车：新能源销量回升，间接控股股东兵装集团重组方案落地 (东海证券 谢建斌)

●我们预计2025-2027年归母净利润分别为84.48/109.22/135.31亿元，对应EPS为0.85/1.10/1.36元，按照2025年6月5日收盘价计算，对应PE分别为15X/12X/10X。考虑到公司2025年新能源车型规划密集、全球化战略布局清晰，与华为、宁德时代的合作程度加深，我们看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间，因此，维持“买入”评级。

●2025-06-06 豪能股份：前瞻布局机器人减速器，驱动未来高成长 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于1)差速器产品：基于头部车企客户的背书效应，市场份额持续提升；2)同步器产品：开拓重卡领域，打造新的业绩增长点；3)前瞻布局机器人减速器产品，打造未来成长新动力，我们预计公司25-27年归母净利润分别有望实现4.3/5.4/6.5亿元，同比+33%/+26%/+21%，考虑到公司竞争优势明显，卡位高成长赛道，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-05 赛力斯：5月份销量点评：5月销量快速回升，M8/M9引领国内豪华汽车市场 (国联民生证券 高登,陈斯竹,喻虎)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为1824.4/2033.9/2153.8亿元，同比增速分别为25.7%/11.5%/5.9%；归母净利润分别为103.0/124.0/131.6亿元，同比增速分别为73.2%/20.4%/6.1%，EPS分别为6.30/7.59/8.06元。随着M8产能爬坡以及后续新车上市，看好公司新车销量，维持“买入”评级。

●2025-06-05 潍柴动力：大缸径大有可为，政策加持重卡景气修复，新能源布局全力提速 (上海证券 仇百良,李煦阳)

●展望中长期，公司提出加快推进六大转型：全力提速新能源、加快数智化转型、做强做大后市场、重点加码大缸径、聚焦非道路市场、全力抢抓出口市场。预计公司2025-2027年分别实现归母净利润126.82/146.44/165.10亿元，同比分别+11.21%/+15.47%/+12.75%。2025年6月3日收盘价对应的PE分别为10.38X/8.99X/7.98X。重卡以旧换新、大缸径业务快速增长等催化剂加持下，我们看好公司盈利能力持续提升，上调为“买入”评级。