◆研报摘要◆

●2025-09-08 时代新材：2025年中报点评：风机叶片显著放量，新材料业务蓄势待发 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●考虑到公司业绩符合预期，我们维持2025-2027年盈利预测6.5/8.4/9.8亿元，同比+46.7%/+28.8%/+16.2%，当前股价对应PE分别为19.2/14.9/12.8倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-04 时代新材：2025年半年报点评：传统主业稳健经营，新材料卡位新质生产力 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们认为，公司风电叶片行业地位领先，汽车零部件业务持续改善，并且在新材料领域持续加大投资力度，新材料产业基地产品实现多样化布局，HP-RTM电池上盖稳定供应行业头部企业，并且前瞻布局机器人、氢能、低空飞行器等领域，未来有望打开新的增长空间。我们预计2025-2027年归母净利润分别为6.61亿元、8.70亿元、10.71亿元，截至2025年9月1日，收盘价对应2025-2027年PE分别为20.28倍、15.41倍、12.51倍。维持“买入”评级。

●2025-08-27 时代新材：多产品突破新材料成重要增长极，海内外双驱动风电业绩稳步提高 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收224.81/246.80/267.52亿元，同比增长12.1%/9.8%/8.4%；实现归母净利润7.08/8.96/10.94亿元，同比增长59.0%/26.7%/22.1%，对应EPS分别为0.76/0.96/1.17元，PE为19.5/15.4/12.6倍，维持“买入-A”评级。

●2025-08-13 时代新材：全球风电叶片龙头TPI申请破产重组，国产叶片出海可期 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●公司全球市场份额有望提升，风电叶片业务预计将维持稳健增长趋势。我们维持公司2025-2027年盈利预测6.5/8.4/9.8亿元，同比+46.7%/+28.8%/+16.2%，当前股价对应PE分别为17.3/13.4/11.6倍，维持“优于大市”评级。

●2025-07-15 时代新材：HP-RTM PACK上盖底板放量在即，新质新域多点布局 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们认为，公司在新材料领域持续加大投资力度，新材料产业基地产品实现多样化布局，HP-RTM工艺制品需求旺盛，并且前瞻布局机器人、氢能、低空飞行器等领域，未来有望打开新的增长空间。我们预计2025-2027年归母净利润分别为6.61亿元、8.60亿元、10.59亿元，截至2025年7月11日，收盘价对应2025-2027年PE分别为16.47倍、12.65倍、10.27倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2025-09-08 会通股份：2025年半年度报告点评：营收利润稳步增长，积极拓展应用新赛道 (国元证券 龚斯闻,张帅峰)

●公司通过研发升级、业务拓展及新兴市场投入，有望实现持续稳健增长。预计公司2025-2027年营收分别为65.16/78.35/95.81亿元，归母净利润分别为2.41/3.08/4.09亿元，对应PE为29.5/23.1/17.4。维持“买入”评级。

●2025-09-08 英科医疗：手套业务量价齐升，盈利能力不断提升 (信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为102.67、117.60、133.69亿元，同比增速分别为7.8%、14.5%、13.7%，归母净利润分别为14.73、17.62、20.60亿元，同比增速分别为0.5%、19.7%、16.9%，对应2025年9月5日股价，PE分别为15、13、11倍。

●2025-09-08 赛轮轮胎：业绩阶段性承压，全球化布局加速 (中邮证券 张泽亮,许灿杰)

●我们看好公司全球化布局，随着各地基地进入投产周期，公司利润有望进一步提升，预计公司2025-2027年归母净利润为42.06/50.01/59.45亿元折合EPS分别为1.28,1.52,1.81元，目前股价对应PE估值分别为11.28,9.49,7.98倍，维持“买入”投资评级。

●2025-09-08 三角轮胎：深耕细分市场领域产品性能，2025Q2单季度归母净利润环比大幅改善 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2025-2027年营业收入为103.59、113.26、120.66亿元，归母净利润分别为10.38、11.46、12.46亿元，对应PE分别11、10、9倍，考虑公司经营稳健，产品结构不断优化，维持“买入”评级。

●2025-09-08 金发科技：创新驱动增长，全产业链协同突破 (华鑫证券 张伟保)

●金发科技发布2025年半年度业绩报告：2025年上半年公司实现营业总收入316.36亿元，同比增长35.50%；实现归母净利润5.85亿元，同比增长54.12%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入159.70亿元，同比增长24.41%，环比增长1.94%；实现归母净利润3.39亿元，同比增长22.61%，环比增长37.33%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为14.15、18.56、22.87亿元，当前股价对应PE分别为30.8、23.4、19.0倍，给予“买入”投资评级。

●2025-09-08 赛轮轮胎：营收产销均创历史同期新高，经营性现金流大幅改善 (华鑫证券 张伟保)

●赛轮轮胎发布2025年半年度业绩报告：2025年公司上半年实现营业总收入175.87亿元，同比增长16.05%；实现归母净利润18.31亿元，同比下降14.90%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入91.75亿元，同比增长16.76%，环比增长9.08%；实现归母净利润7.92亿元，同比下降29.11%，环比下降23.70%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为42.78、49.98、58.68亿元，当前股价对应PE分别为11.7、10.0、8.6倍，给予“买入”投资评级。

●2025-09-08 森麒麟：产销稳定营收增长，创新智造拓展全球布局 (华鑫证券 张伟保)

●森麒麟发布2025年半年度业绩报告：2025年公司上半年实现营业总收入41.19亿元，同比上涨0.24%；实现归母净利润6.72亿元，同比下降37.64%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入20.63亿元，同比上涨3.45%，环比增长0.35%；实现归母净利润3.11亿元，同比下降45.85%，环比下降14.01%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为22.72、26.47、31.37亿元，当前股价对应PE分别为9.2、7.9、6.7倍，给予“买入”投资评级。

●2025-09-07 唯万密封：液压气动密封领先企业，有望充分受益半导体密封进口替代及人形机器人产业发展 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是液压气动密封领域领先企业，主业受益工程机械复苏及油气业务加速突破有望加速成长，半导体密封进口替代及人形机器人产业应用将打开更大成长空间。我们预计2025-2027年归母净利润分别为1.03/1.53/1.89亿元，对应PE41/28/22倍，一年期合理估值为38.10-44.45元(对应2026年PE30-35x)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-09-07 玲珑轮胎：2025年中报点评：“7+5”战略落子巴西，25H1产销量持续增长 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司发布半年度业绩，25H1实现营收118亿元，同比+13.8%，销售毛利率15.5%，同比-7.2pct，归母净利润8.54亿元，同比-7.7%，财务费用端受益汇兑收益6.9亿元；其中，25Q2营收61亿元，同比+14.6%，环比+7.3%，销售毛利率16.04%，同比-6.02pct，环比+1.12pct，归母净利润5.14亿元，同比+6.1%，环比+50.9%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.01/19.27/24.10亿元，对应PE分别为14/12/9X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-06 英科医疗：积极扩充海外产能，涨价逻辑有望兑现 (太平洋证券 谭紫媚)

●分析师预计2025-2027年公司营业收入分别为99.20亿元、121.98亿元和141.25亿元，对应归母净利润分别为15.38亿元、19.31亿元和23.77亿元。当前股价对应未来三年PE分别为15倍、12倍和10倍，维持“买入”评级。同时提示地缘政治波动、海外产能投产不及预期等风险。