◆研报摘要◆

●2020-02-11 华纺股份：疫情下拟新增医用口罩、防护服产能，着眼长期多元化发展 (中信建投 史琨)

●公司相应政府号召，积极应对疫情冲击，部分产能转化为民用口罩，并以此为契机，新增医用口罩和防护服业务。顺利投产后，公司将成为少数能够提供医用口罩和防护服的纺织服装板块上市公司，也成为国内占比不高的具备医用口罩供应商之一。此次疫情后国家将更加重视医用产品产能的均衡性布局，有望给予一定支持，且公司作为当地首家医用口罩和防护服，订单稳定性较强，盈利能力远超现有纺织印染业务。

●2014-06-27 华纺股份：加大蜡印花布项目投资，发展自有品牌蓝铂，转型的国企前景可期 (申银万国 王立平)

●我们认为，公司作为正在转型的国企，其内部效率提升可挖潜力较大。在保证优势业务可持续增长的基础上，拓展自有品牌延伸产业链，可以期待公司未来发展。我们预计中报增速在20%-30%，维持14/15/16年EPS为0.06/0.20/0.24元的预测，考虑到目前市值17.6亿元较小，公司恢复性增长增较快，维持增持评级。

●2014-04-22 华纺股份：年报略超预期、一季报增长25%，未来推广家纺自有品牌蓝铂成为看点 (申银万国 王立平)

●2014Q1公司已完成定向增发，新增1亿股共募集4亿元(大股东以土地出资9000万元，实际募集3.1亿元)，此次募集的资金将帮助公司大幅提高产能。我们预计公司订单饱满，棉花直补政策促进内外棉价差收窄及人民币贬值带来利好，公司将在低基数上实现高增长。我们维持14/15/16年EPS为0.10/0.26/0.33元的预测，对应PE为47/17/14倍，考虑到目前市值14亿，公司恢复性增长增速较快，维持增持评级。

●2014-01-02 华纺股份：家纺及花布是主要业绩增长驱动力 (银河证券 马莉)

●预计公司13、14年EPS为0.05、0.08元，对应当前PE为81.5、50.3倍。公司当前总市值不到13亿，考虑到印染技术优势、股权结构理顺、国资改革前景，目前股价具有一定安全边际，首次给予公司“谨慎推荐”评级。

●2013-12-17 华纺股份：国企高管和中层骨干拟集体增持股票，与股东利益一致利于长期发展 (申银万国 王立平,吴远怡)

●此次管理层增持彰显发展信心，我们认为公司已甩去历史包袱轻装上阵，内部效率提升潜力巨大，定增项目有望推动产业链拓展打开发展空间，目前市值很小仅为12亿元，值得重点关注。我们维持13-15年EPS预测为0.05/0.10/0.26元(增发摊薄后EPS为0.04/0.07/0.19元)，公司目前业绩拐点已现，对应PEG为0.6倍，国企改革激励先行值得期待，维持增持。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:纺织业

●2025-07-11 稳健医疗：618多品类表现亮眼，国际化布局助力稳健前行 (首创证券 郭琦)

●公司医疗与消费业务双轮驱动，医疗业务产品矩阵丰富，国际产能布局强化经营韧性；消费业务以匠心打造强产品力，核心品类快速成长。我们预计公司25/26/27年归母净利润为9.5/11.1/12.6亿元，对应7月10日市值PE为24/21/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-10 水星家纺：家纺龙头推陈出新，深化大单品战略助力全品类发展 (开源证券 吕明)

●公司上市以来累计分红超14亿元，累计分红率54%。我们预计2025-2027年公司归母净利润3.9/4.4/4.8亿元，对应EPS为1.48/1.67/1.84元，当前股价对应PE为12.2/10.8/9.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-07 台华新材：差异化竞争优势显著，锦纶龙头强者恒强 (信达证券 姜文镪,刘红光,刘奕麟)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.55、10.66和12.88亿元，同比增速分别为17.8%、24.7%、20.8%，EPS(摊薄)分别为0.96、1.20和1.45元/股，按照2025年7月4日收盘价对应的PE分别为9.47、7.59和6.28倍，PE估值低于可比公司平均。考虑到公司受益于自身产品差异化定位及未来增量产能带来的盈利空间增长，2025-2027年公司业绩空间有望打开，给予公司“买入”评级。

●2025-07-07 旷达科技：汽车内饰主业稳健增长，2024年员工持股首批解锁落地 (东海证券 谢建斌)

●根据公司产品结构及毛利率情况调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润2.17亿元、2.39亿元、2.60亿元(原2025-2026年预测值分别为2.11亿元、2.29亿元)，对应EPS为0.15元、0.16元、0.18元(原2025-2026年预测值分别为0.14元、0.16元)，按2025年7月7日收盘价计算，对应PE为36X、32X、30X，考虑到公司汽车内饰主业将持续受益于产品结构优化，叠加滤波器业务有望逐步形成第二增长极，维持“买入”评级。

●2025-07-04 稳健医疗：品牌势能向上，核心品类表现亮眼 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持25-27年收入预测，预计公司25-27年归母净利分别为10.61/13.01/15.89亿元，对应EPS为1.82/2.23/2.73元，参考可比公司Wind一致预期25年30倍PE均值，考虑到公司消费+医疗双轮驱动，构筑品牌护城河，25年内生&外延双向发力，维持25年33倍目标PE，维持目标价60.06元，维持“买入”评级。

●2025-07-04 稳健医疗：棉柔巾及奈丝公主共振，线上发力弯道超车 (华西证券 唐爽爽,李佳妮)

●维持盈利预测，预计2025-2027年公司收入分别为112.50/129.65/149.97亿元，归母净利润分别为10.01/12.19/14.72亿元，EPS分别为1.72/2.09/2.53元。2025年7月4日收盘价40.2元对应25-27年PE为23/19/16X，维持“买入”评级。

●2025-06-30 稳健医疗：618卫生巾强劲增长，期待棉柔巾新品表现 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●Q2以来消费品业务受内外部因素影响同比增速较Q1有所放缓，但核心品类卫生巾保持强劲增长，同时成人内裤、新生儿产品放量大涨，我们预计伴随营销调整及新品投放，棉柔巾有望恢复快速增长态势。考虑Q1高增+Q2短期销售波动，我们维持2025/2026年归母净利润预测值9.52/11.17亿元，增加2027年预测值13.33亿元，对应2025-2027年PE分别为24/21/17X，维持“增持”评级。

●2025-06-26 稳健医疗：品牌向上，医疗+消费高质成长 (国联民生证券 高旭和,华思怡)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为111.1、128.0、145.9亿元，同比分别+23.8%、+15.2%、+13.9%；归母净利润分别为10.1、12.6、15.0亿元，同比分别+44.9%、+24.8%、+19.2%。可比公司2025年平均PE为23.7倍；公司是大健康领军企业，消费和医疗业务协同发展、增长可期，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-25 稳健医疗：从韩国卫生巾事件看稳健品牌价值 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●2025年公司医疗板块内生业务有望回归常态化叠加并购贡献，同时消费品大单品势能快速提升，全棉+安全品牌价值值得重视。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.4亿元、12.4亿元、14.7亿元，分别同比+50.1%、+19.0%、+18.8%(维持前值)，目前股价对应25年PE为23X。考虑到公司医疗+消费、全棉+健康的业务模式与品牌属性稀缺，核心产品增长驱动强劲，维持“买入”评级。

●2025-06-23 水星家纺：电商优势凸显，大单品战略受益 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●2025年家纺补贴政策刺激消费，悦己消费趋势兴起催化行业需求。水星家纺贯彻大单品策略，强化电商渠道优势布局，有望充分受益。预计公司2025-2027年实现归母净利润同比增长9.6%/9.1%/9%至4/4.4/4.8亿元，对应估值12/11/10倍。首次覆盖，给予其“买入”评级。