◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2025-08-22 确成股份：无惧上下游波动，销量创单季度新高 (信达证券 张燕生,洪英东)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别达到24.26亿元、25.23亿元、25.92亿元，同比增长10.4%、4.0%、2.7%，归属母公司股东的净利润分别达到5.77亿元、6.31亿元、6.75亿元，同比增长6.7%、9.4%、7.0%，摊薄EPS分别达到1.39元、1.52元和1.62元，当前股价对应2025PE为15.73x，维持“买入”评级。

●2025-08-22 鲁西化工：短期盈利承压，营收稳增显韧性 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司产业链丰富，盈利弹性较大，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为14.47/14.60/15.90亿元，对应每股收益为0.76/0.76/0.83元，对应当前股价PE为17.1/17.0/15.6X，维持“优于大市”评级。

●2025-08-22 扬农化工：农药行业景气度触底回升，辽宁优创项目稳步推进 (国信证券 杨林,王新航)

●考虑全球农化景气度提升及公司辽宁优创一期项目建设接近尾声，我们维持公司2025年盈利预测并小幅上调公司2026/2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为13.55/17.17/19.42亿元(2026/2027年原值为16.14/17.57亿元)，EPS为3.33/4.22/4.78元，对应当前股价PE为20.7/16.3/14.4X，维持“优于大市”评级。

●2025-08-22 宝丰能源：二季度归母净利润再创新高，聚烯烃贡献增量 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品聚烯烃产能扩张贡献利润增量，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为122.06/124.13/132.67亿元，对应EPS为1.66/1.69/1.81元，当前股价对应PE为9.8/9.6/9.0X，维持“优于大市”评级。

●2025-08-22 上海家化：2025年半年报点评：25Q2收入同增25%，改革焕新成效显著 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司作为国内知名日化品牌企业，品牌矩阵完善且渠道覆盖广泛。25年以来公司在品牌、产品、营销端积极调整，25Q2经营拐点已至。我们维持公司2025-2027年归母净利润3.2/4.1/5.4亿元，同比分别+139%/+27%/+32%，2025-2027年PE对应最新收盘价分别为49/38/29倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 宝丰能源：内蒙一期爬坡量增明显，煤炭价格下行烯烃盈利改善 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们认为公司的规模优势和成本控制领先全行业，同时不断压缩成本，成为行业内标杆企业。后续宁东四期、新疆项目等将提供远期成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为133.05、162.42、182.55亿元。对应PE分别为8.95、7.33、6.52倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 国瓷材料：25Q2业绩稳中有进，新材料产品加速推进 (华安证券 王强峰,刘天其)

●公司发布2025年半年度报告。公司2025年上半年实现营收21.54亿元，同比+10.29%；实现归母净利润3.32亿元，同比+0.38%；实现扣非归母净利润3.21亿元，同比+4.10%。其中，2025年第二季度公司实现营收11.79亿元，同比+4.67%/环比+20.97%；实现归母净利润1.96亿元，同比-0.57%/环比+44.33%；实现扣非归母净利润1.94亿元，同比+3.60%/环比+52.99%。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.98、9.13、11.60亿元，同比增速为32.0%、14.5%、26.9%。对应PE分别为25、22、18倍。维持“买入”评级。

●2025-08-22 云天化：磷矿资源高效开发，Q2利润同环比提升 (华鑫证券 张伟保)

●公司产能快速释放带来业绩增长预期，投资性价比凸显，预测公司2025-2027年归母净利润分别为58.67、60.79、62.50亿元，当前股价对应PE分别为8.3、8.0、7.8倍，维持“买入”投资评级。

●2025-08-22 万华化学：龙头经营稳健，周期拐点向上 (德邦证券 王华炳)

●与公司在建项目稳步推进，进一步巩固其市场地位。聚氨酯板块新增产能预计于2026年投产；石化板块方面，特种聚烯烃项目正在加速推进；精细化学品及新材料领域POE产能规模将于2025年底扩大至60万吨/年。此外，公司加快布局绿色功能添加剂、电池材料等新业务，打造第二增长曲线。

●2025-08-22 瑞联新材：业绩超预期，国资控股后有望迎来发展新机遇 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●此前8月14日公司董事会完成换届选举，认定公司控股股东为开投集团，认定西海岸新区国资局为公司实际控制人，我们看好国资控股助力公司稳定经营和长远发展，公司从OLED升华前材料向下游终端材料领域延伸，有序推进医药中间体、电子化学品产能扩建和客户扩展，成长动力充足，维持“买入”评级。