◆研报摘要◆

●2025-09-15 龙净环保：矿山绿电投资加速，聚焦西藏与海外优质自发自用项目 (东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●公司发布公告，拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目、刚果(金)凯兰庚水电站项目。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE14.5/11.7/10.3x(2025/9/15)，维持“买入”评级。

●2025-09-15 龙净环保：刚果（金）水电项目双高带来高盈利能力-龙净环保投资凯兰庚水电、麻米措能源站点评 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2025-2027年归母净利润11.64、14.25、16.66亿元，对应PE分别为14.33x、11.70x、10.01x，公司围绕紫金矿业开发矿山绿电，盈利能力强，业绩增长确定性高，维持“推荐”评级。

●2025-08-31 龙净环保：全面建设海外风光项目，看好业绩成长 (华泰证券 王玮嘉,申建国,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为12.10、15.44、19.20亿元。预计2025年环保/新能源EPS为0.74/0.21元，可比公司Wind一致预期PE均值为19.2/23.1倍，给予公司2025年19.2/23.1倍PE(前值18.1/26.2倍)，目标价19.11元(前值18.94元)，维持“买入”评级。

●2025-08-28 龙净环保：2025年半年报点评：矿山风光加速贡献，战略布局机器人领域 (东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●公司公告2025年半年报，25年上半年公司实现营收46.83亿元，同增0.24%；归母净利润4.45亿元，同增3.27%；扣非归母净利润4.16亿元，同比增长6.63%；加权平均ROE同比降低1.12pct，至4.33%。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE13/11/9x（2025/8/27），维持“买入”评级。

●2025-08-28 龙净环保：半年报点评：业绩稳健增长，新能源业务释放高盈利弹性 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●维持“买入”评级。公司是大气治理领域龙头企业，携手紫金矿业积极开拓新能源第二增长曲线，预计公司业绩有望迎来高速增长。我们预计2025/2026/2027年公司实现归母净利润11.0/14.9/18.6亿元，对应PE14.3/10.6/8.5x。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2025-09-18 中微公司：平台化特征逐步显现，成长空间打开 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2025-27年实现净利润21亿元、30.9亿元和40.3亿元，YOY分别增长31%、46%和30%，EPS分别为3.71元、5.14元和6.74元，目前股价对应2025-27年PE分别为67倍、46倍和35倍，考虑到中美科技争端激烈，半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2025-09-17 联影医疗：海外市场快速增长，业绩拐点明确 (首创证券 王斌)

●根据公司近期经营情况，我们对盈利预测进行调整，预计2025年至2027年公司营业收入分别为123.96亿元、149.26亿元和178.08亿元，同比增速分别为20.3%、20.4%和19.3%；归母净利润分别为18.61亿元、23.65亿元和29.62亿元，同比增速分别为47.5%、27.1%和25.2%，以9月16日收盘价计算，对应PE分别为67.8倍、53.3倍和42.6倍，维持“增持”评级。

●2025-09-17 先导智能：交付多条固态电池干法成膜设备，龙头强者恒强 (东吴证券 周尔双,李文意)

●近期，先导智能先后向国内外多家知名电池制造商、汽车主机厂、新兴固态电池企业交付多套适配固态电池规模化产线的干法混料涂布设备。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为15/20/25亿元，当前股价对应动态PE分别为56/42/35倍，维持“买入”评级。

●2025-09-17 北方华创：25H1经营业绩同比快速增长，平台化效应加速显现 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：2025年上半年，公司聚焦电子工艺装备和电子元器件领域，核心业务保持高速增长，我们认为公司将长期受益于AI算力、汽车电子及国产替代浪潮，预计公司2025-2027年归母净利润为73.41、95.11、114.71亿元，对应EPS为10.14、13.14、15.84元/股，对应PE为37、29、24倍。

●2025-09-17 先导智能：业绩拐点确立，固态电池业务打开全新增长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红)

●业绩拐点确立，盈利能力与现金流大幅改善.预计公司2025-2027年的归母净利润分别17.52、22.58、29.76亿元，三年复合增速30.3%，对应PE分别为48、37、28倍。维持“买入”评级。

●2025-09-17 金海通：25H1业绩同比高增，高端分选机放量助力盈利提升 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司将持续受益于全球半导体产业链重构及测试设备高端化趋势，重点布局车规芯片、AI计算等新兴应用领域的技术突破，通过深化产业链协同和定制化研发构筑竞争壁垒，同时募投项目将进一步提升研发制造能力，在国产替代加速的背景下打开长期成长空间。预计2025-2027年，分别实现归母净利润1.88/2.73/3.72亿元，对应EPS分别为3.13/4.55/6.21元，当前股价对应PE分别为33X/23X/17X。

●2025-09-16 麦澜德：生殖康复持续高增长，积极布局脑机接口 (华安证券 谭国超,李婵)

●预计公司2025-2027收入有望分别实现5.00亿元、6.13亿元和7.48亿元(2025-2027年前值预测为5.23亿元、6.40亿元和7.82亿元)，同比增速分别达到17.8%、22.6%和22.1%，2025-2027年归母净利润分别实现1.17亿元、1.64亿元和2.03亿元(2025-2027年前值预测为1.35亿元、1.70亿元和2.15亿元)，同比增速分别达到15.0%、40.7%和23.7%。2025-2027年的EPS分别为1.17元、1.64元和2.03元，对应PE估值分别为35x、25x和20x，维持“买入”评级。

●2025-09-16 爱博医疗：高端晶体和软镜快速放量，产品管线持续推进 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司是国内眼科耗材龙头厂商，技术与销售双强势，晶体国采助力国产高端耗材快速放量，产能扩张助力软镜业务盈利能力爬坡。考虑最新业绩，我们预计2025-2027年公司营收为17.38/22.29/27.51亿元(前值18.25/23.53/29.13)，归母净利润为4.54/5.74/7.20亿元(前值4.70/6.22/8.05)，对应2025-2027年PE为33X/26X/21X。我们给予公司“买入”评级。

●2025-09-16 柳工：工程机械系列报告：土方机械贡献主要增长，盈利能力稳定提升 (中信建投 许光坦,陈宣霖)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为17.54、23.98、31.66亿元，同比分别增长32.19%、36.69%、32。05%，对应PE分别为12.64x、9.25x、7.00x，维持“买入”评级。

●2025-09-16 鱼跃医疗：2025年半年报点评报告：新品&海外高增，业绩逐步恢复 (浙商证券 王班,吴天昊,司清蕊)

●基于以上分析，我们预计公司2025-2027年营业总收入分别为83.99/97.29/112.42亿元，分别同比增长11.02%、15.83%、15.55%；归母净利润20.01/23.12/26.80亿元，分别同比增长10.81%、15.56%、15.89%，对应EPS为2.00/2.31/2.67元，对应2025年19倍PE，维持“增持”评级。