◆同行业研报摘要◆大智慧行业:纺织业

●2025-08-27 开润股份：浙商重点推荐||开润股份·马莉/詹陆雨 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●预计2025-2027年实现收入51.6、59.2、67.8亿元，同比增长21.8%、14.6%、14.5%，归母净利润3.7、4.6、5.6亿元，同比增长-2.2%、23.3%、21.3%，PE14.5X、11.7X、9.7X。考虑到2024年上海嘉乐股权的公允价值重估确认投资收益9631万元，若剔除该影响，2025年净利润增速超过30%，箱包代工壁垒深厚，服装代工形成第二曲线，维持“买入”评级。

●2025-08-27 新澳股份：上半年业绩保持平稳，羊绒纱线业务表现亮眼 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好公司中长期市场份额提升潜力。2025上半年公司收入和净利润稳健增长，其中羊绒业务系收入增长的主要驱动力，毛精纺纱业务上半年受客户下单谨慎影响、销量下滑，下半年预计相对平稳，受益于羊毛价格上涨及高端产品占比提升，毛利率有望维持提升趋势。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.4/4.9/5.6亿元，同比增长3.6%/11.0%/14.3%；看好公司持续拓展品类与产能带动的中长期份额提升的机会，维持目标价7.9-8.6元，对应2025年PE13-14x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-26 罗莱生活：半年报点评：2025H1家纺业务盈利能力改善，家具业务短期仍有波动 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●展望2025全年，我们预计公司收入增长5.1%，业绩增长17.7%。2025年以来随着消费环境波动复苏，公司终端销售以及报表收入呈现稳健增长表现，全年来看随着消费环境的向好以及公司自身经营能力的提升，我们预计2025年公司营收增长5.1%至47.93亿元，归母净利润增长17.7%至5.1亿元。

●2025-08-26 稳健医疗：上半年收入同比增长31%，医疗与消费协同发展 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好消费核心品类驱动增长，医疗业务整合扩大份额。公司上半年收入和净利润均实现30%左右的增长，主要是受益于消费业务的产品驱动和医疗业务内生外延增长，并且在股权激励较快增长的目标下集团具有较强的驱动力，我们看好公司持续表现出色的成长性，并且在充沛的现金流支撑下维持较好的分红水平。基于整体消费环境不确定性较大，公司消费品业务去年下半年基数较高，我们小幅下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为10.1/11.7/13.5亿元(前值为10.6/12.2/14.1亿元)，同比增长44.7%/16.1%/15.5%。下调目标价至48-52元(前值为54-58元)，对应2026年PE24-26x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-26 恒辉安防：越南业务投产，毛利率受产能爬坡影响 (华西证券 唐爽爽)

●考虑产能爬坡，越南投产有折旧影响、可转债利息影响等，下调公司2025-2027年营业收入预测17.37/23.45/30.85亿元至14.79/17.53/22.60亿元；下调2025-2027年归母净利1.39/1.96/2.66亿元至1.24/1.52/1.99亿元；对应2025-2027EPS下调0.88/1.24/1.68元至0.72/0.88/1.15元。2025年8月26日收盘价29.78元对应25-27年PE为42/34/26X，维持“买入”评级。

●2025-08-26 开润股份：印尼产能优势+双业务协同，增速有望领跑板块 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计25-27年实现收入51.6/59.2/67.8亿元，同比增长21.8%/14.6%/14.5%，归母净利润3.7/4.6/5.6亿元，同比增长-2.2%/23.3%/21.3%，PE14.5/11.7/9.7倍。考虑到24年上海嘉乐股权的公允价值重估确认投资收益9631万元，若剔除该影响，25年净利润增速超过30%，公司箱包代工壁垒深厚，服装代工形成第二曲线，维持“买入”评级。

●2025-08-26 诺邦股份：2025年中报点评：上半年业绩表现超预期，卷材和制品业务协同发力 (光大证券 姜浩,朱洁宇)

●分析师基于公司业绩表现上调了盈利预测，预计2025年至2027年归母净利润分别为1.37亿元、1.71亿元和2.07亿元，对应PE为28倍、22倍和18倍。考虑到公司核心竞争力和市场前景，维持“买入”评级。同时，报告提醒投资者关注中美贸易摩擦、行业竞争加剧及原材料价格波动等潜在风险因素。

●2025-08-25 稳健医疗：2025中报点评：消费品业务快速增长，品牌势能持续向上 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●预计2025-2027年营业收入同比增长24.3%/14.9%/12.8%至111.6/128.2/144.6亿元。实现归母净利润同比增长44.2%/23.9%/19.1%至10/12.4/14.8亿元。对应当前股价估值24/20/17倍。首次覆盖，给予其“买入”评级。

●2025-08-25 稳健医疗：2025年中报点评：双主业并驾齐驱，稳健向好 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●考虑消费业务核心品类表现超预期、医疗内生增长提速，我们将2025-2027年归母净利润从9.52/11.17/13.33亿元上调至10.45/12.37/14.94亿元，对应PE分别为23/20/16X，维持“增持”评级。

●2025-08-25 新澳股份：2025中报点评：羊绒业务表现优异，积极推进产能扩张 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●新澳股份作为毛精纺行业领先企业，在关税等因素扰动下实现稳健的经营表现。我们预计公司2025-2027年实现营业收入同比增长3.5%/10.2%/8.7%至50.1/55.2/60亿元，归母净利润同比增长4.6%/12.5%/11.6%至4.5/5/5.6亿元，对应PE为10/9/8倍，维持其“买入”评级。