◆研报摘要◆

●2025-06-13 太龙药业：国资赋能+集采放量，中药CRO打开第二曲线 (长城证券 刘鹏,袁紫馨,卢潇航,蔡航,黄淑妍)

●公司积极求变，新实控人背景实力强，在资源匹配、管理模式、发展思路上将得到进一步的加持和提升，促进长期、健康、持续发展。预计公司2025-2027年EPS为0.11元、0.15元和0.20元，当前股价对应25-27年PE倍数为55.4x、40.0x、29.3x，首次覆盖，给与“增持”评级。

●2025-04-25 太龙药业：大股东持续赋能，多业务齐头并进 (国元证券 马云涛)

●预计2025-2027年，公司实现营业收入分别为21.26亿元、23.23亿元和25.33亿元，归母净利润分别为0.66亿元、0.98亿元和1.17亿元，对应EPS分别为0.11元/股、0.17元/股和0.20元/股，对应PE分别为45倍、30倍和25倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-10-28 太龙药业：压力和阵痛持续，期待拐点 (长城证券 刘鹏)

●由于公司传统优势业务今年面临较大不利影响，且新管理层上任或将持续以衔接优化和资源前期导入为工作重心，改革成效有望在未来几年持续显现。Q3亏损扩大且年内较难扭转，我们预计2022-2024年EPS为-0.07元、0.10元和0.15元，当前股价对应23-24年PE倍数为56.0x、35.3x，维持“增持”评级。

●2022-09-28 太龙药业：持股计划预期加速，后续激励值得期待 (长城证券 刘鹏)

●公司整体受益于中医药复兴进程，核心业务稳定，“双黄连”系列产品护城河深，产品形成平台组合，受益差异化、细分化和升级趋势。中药饮片和药品研发业务依托专业子公司长期深耕，在行业内树立标杆形象，受益医疗行业长期发展。公司积极求变，新引入实控人背景实力强，在资源匹配、管理模式、发展思路上将得到进一步的加持和提升，促进长期、健康、持续发展。我们看好股权变更带来的新活力和新面貌，看好公司未来长期发展空间。由于公司传统优势业务今年面临较大不利影响，且新管理层上任或将持续以衔接优化和资源前期导入为工作重心，改革成效有望在未来几年持续显现，因此调整盈利预测，预计2022-2024年EPS为0.01元、0.10元和0.15元，当前股价对应23-24年PE倍数为53.2x、33.6x，维持“增持”评级。

●2022-08-21 太龙药业：半年业绩承压，改革边际看好 (长城证券 刘鹏)

●公司积极求变，新引入实控人背景实力强，在资源匹配、管理模式、发展思路上将得到进一步的加持和提升，促进长期、健康、持续发展。我们看好股权变更带来的新活力和新面貌，看好公司未来长期发展空间。由于公司传统优势业务今年面临较大不利影响，且新管理层上任或将持续以衔接优化和资源前期导入为工作重心，改革成效有望在未来几年持续显现，因此调整盈利预测，预计2022-2024年EPS为0.01元、0.10元和0.15元，当前股价对应PE倍数为507.5x、57.3x、36.2x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2025-08-27 爱尔眼科：2025年中报点评：持续强化医疗服务能力提升 (东莞证券 魏红梅)

●公司作为全球规模最大的眼科连锁医疗机构，持续整合全球资源，不断提高其核心竞争力。预计公司2025-2026年的每股收益分别为0.44元、0.51元，当前股价对应PE分别为31倍、27倍，维持对公司的“买入”评级。

●2025-08-27 安科生物：BD合作协同共赢，布局创新药管线进展顺利 (华安证券 谭国超,李雨涵)

●我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为26.77/30.50/35.29(前值为31.80/36.96/41.73亿元)，分别同比增长5.6%/13.9%/15.7%，归母净利润分别为7.56/8.62/9.97(前值为9.07/10.68/12.07)亿元，分别同比增长6.9%/14.0%/15.6%。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。

●2025-08-27 爱尔眼科：中报点评：业绩积极增长，消费眼科表现靓丽 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑行业需求恢复仍待一定周期，我们调整公司收入增速及毛利率预测，预计25-27年归母净利为39.14/44.36/50.69亿元(相比前值下调7%/9%/10%)。考虑公司业务能力过硬且服务网络积极扩张，给予25年42x PE(可比公司Wind一致预期均值38x PE)，对应目标价17.63元(前值18.04元，对应25年40x PE)。

●2025-08-27 瑞普生物：业绩高增，多业务协同发力 (中邮证券 王琦)

●公司各领域协同发力，经济动物动保业务板块聚焦大客户战略、实现稳健发展；宠物动保业务板块则为新的战略方向、为长期业绩增长奠定基础。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.99元、1.27元和1.40元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2025-08-27 迪安诊断：2025年中报点评：业务结构优化，“AI+数据”新曲线可期 (东方证券 伍云飞)

●根据2025年中报，我们下调收入并上调期间费用率预测，调整2025-2027年每股收益预测为0.23/0.80/1.00(原预测25-27年为0.70/1.01/1.41)元，根据可比公司给予26年23倍PE，对应的目标价为18.40元，维持“买入”评级。

●2025-08-27 天坛生物：2025年上半年收入稳健增长，采浆规模有所增长 (开源证券 余汝意,阮帅)

●2025年上半年公司实现收入31.10亿元（同比+9.47%，下文都是同比口径），归母净利润6.33亿元（-12.88%），扣非归母净利润6.18亿元（-14.54%）。2025Q2公司收入17.93亿元（+10.7%），归母净利润3.88亿元（-5.13%），扣非归母净利润3.79亿元（-7.53%），毛利率45.05%（-10.32pct），净利率29.48%（-4.69pct）。基于公司浆站拓展能力及采浆潜力，我们看好公司的长期发展，维持2025-2027年的盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润为17.39/21.94/24.9亿元，当前股价对应PE为23.4/18.6/16.4倍，维持“买入”评级。

●2025-08-27 科前生物：半年报点评：需求延续&产品推陈出新，25H1业绩亮眼 (天风证券 吴立,陈潇,陈炼)

●基于：1)行业层面，2024年动保行业虽因同质化竞争陷入价格战，但随着部分企业退出，价格战或已渐近尾声，行业有望迎来修复；且在政策托底背景下，亦有助于控制养殖亏损，免疫积极性延续将支撑动保需求。2)公司层面，今年多款迭代新品预计陆续上市，核心竞争力与盈利水平有望同步提升。我们预计公司2025-2027年收入12.2/13.1/15.7亿元，同比+29%/+8%/19%；实现归母净利润4.5/5.2/6.3亿元，同比+17%/+15%/+22%，对应当前市值PE为20/17/14倍。维持“买入”评级。

●2025-08-27 天士力：2025年中报点评：业绩符合预期，加强创新驱动 (东方证券 伍云飞,赵博宇)

●我们维持盈利预期，预测公司2025-2027年每股收益分别为0.75、0.89、0.95元，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2025年28倍PE估值，对应目标价21.00元，维持“买入”评级。

●2025-08-27 博雅生物：2025上半年收入稳健增长，10%静丙获批上市 (开源证券 余汝意,阮帅)

●基于当前数据，研究团队维持对博雅生物2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为5.51亿元、6.53亿元和7.55亿元，对应PE为25.0/21.1/18.3倍。综合考虑公司内生增长潜力及外延并购预期，维持“买入”评级。

●2025-08-27 华兰股份：中报点评：主业稳健增长，期待卡式瓶组件起量 (华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●华泰研究维持对华兰股份的“买入”评级，目标价设定为39.46元，基于其在手订单的持续兑现和切入胰岛素与GLP-1供应链带来的未来弹性空间。然而，报告也指出了募投达产不及预期、订单进展不顺和产品质量波动等可能影响公司业绩的风险因素。