◆研报摘要◆

●2025-07-21 中国船舶：重组获证监会同意批复，订单有望加速释放 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●鉴于重组仍需要时间完成，我们维持预计25-27年归母净利为74.67/108.65/127.73亿元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值21倍，考虑到公司作为全球造船龙头，25年高附加值订单兑现提升盈利空间，应享有一定估值溢价，我们维持给予公司25年25倍PE，目标价41.75元。

●2025-07-13 中国船舶：2025年半年度业绩预增：25H1归母净利润同比+98%-119%，在手订单兑现业绩超预期 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●业绩预增超市场预期，全球造船业领先地位稳固。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为74/99/124亿元，当前市值对应PE分别为21/16/13x，维持“买入”评级。

●2025-07-10 中国船舶：业绩预告超预期，2025H1归母净利润同比增长约98%-119% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●2025H1业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长98%-119%预计2025年上半年实现归母净利润28亿元至31亿元，同比增长98.25%至119.49%；扣非归母净利润26.35亿元至29.35亿元，同比增长119.89%至144.93%。预计2025-2027年归母净利润约71、107、133亿元，同比增长97%、50%、24%。对应PE为20、14、11X，PB为2.5、2.1、1.8X。维持“买入”评级。

●2025-05-29 中国船舶：短期扰动不改周期趋势，业绩有望进入加速兑现期 (国联民生证券 吴爽)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为888/1028.93/1128.61亿元，同比分别+13.00%/+15.87%/+9.69%；归母净利润分别为69.37/100.77/130.31亿元，同比增速分别为91.95%/45.25%%/29.31%。EPS分别为1.55/2.25/2.91元。对应2025-2027年PE为20/14/11倍，鉴于公司是造船行业龙头且本轮周期内格局较难改变，给予“买入”评级。

●2025-05-15 中国船舶：2025Q1业绩符合预期，周期景气上行订单持续兑现 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2025-2027年归母净利润约71、107、133亿元，同比增长97%、50%、24%。对应PE为20、13、11，PB为2.4、2.0、1.7。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:运输设备

●2025-07-21 宗申动力：航发CA500航空活塞发动机填补国产轻型运动类航空动力空白 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●宗申动力作为国内通用动力机械和摩托车发动机龙头企业，受益于通机和摩托车发动机业务的高速增长以及军用无人机和低空经济的发展。2025年上半年，公司实现归母净利润4.79-5.64亿元，分析师据此上调2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为10.81亿元、12.85亿元和14.44亿元，对应市盈率分别为25.2倍、21.2倍和18.9倍。基于强劲的基本盘业绩和航发业务的快速增长，机构给予公司“强烈推荐”评级。

●2025-07-18 思维列控：2025半年度业绩预告点评：铁路设备需求进入高成长周期，2025上半年业绩大幅预增 (国海证券 刘熹)

●公司是国内列控系统和高铁运行检测系统领先企业，有望受益于铁路投资加速以及设备更新驱动的需求增长。　　我们预计2025-2027年营业收入分别为18.37/22.76/27.42亿元，归母净利润分别为6.74/8.19/10.18亿元，EPS分别为1.77/2.15/2.67元/股，当前股价对应PE分别为16/14/11X，维持“买入”评级。

●2025-07-17 中国中车：铁路投资高景气驱动，业绩稳步兑现 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为2667.94、2833.67、2997.09亿元，EPS分别为0.47、0.52、0.56元，当前股价对应PE分别为15.8、14.5、13.3倍，考虑公司业绩释放良好，订单兑现能力较强，业务结构实现进一步优化，维持“买入”投资评级。

●2025-07-15 中船防务：业绩预告超预期，2025H1归母净利润同比增长约213%-268% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2025-2027年归母净利润约9.0、16.6、27.0亿元，同比增长139%、84%、63%。2025年7月14日收盘价对应PE为44、24、15X，PB为2.1、1.9、1.7X。维持“买入”评级。

●2025-07-15 隆鑫通用：深度剖析摩托车出海空间与无极品牌竞争力 (华福证券 谢丽媛,宋雨桐)

●基于全球化布局卓有成效以及国内外市场的持续拓展，华福证券首次覆盖给予“买入”评级。但需注意，国际贸易环境变化、汇率波动及市场竞争加剧可能对业绩造成一定压力，投资者应关注相关风险。

●2025-07-14 中国中车：中报业绩预告超预期，铁路装备需求景气持续 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计2025-2027年归母净利润为134.6、146.1、156.9亿元，同比增长8.7%、8.6%、7.4%，复合增速8%，对应PE为16、15、14倍，维持“买入”评级。

●2025-07-13 中国中车：2025半年度业绩预告点评：业绩高增，预计25H1归母净利润同比+60%-80% (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为138.08/148.80/160.34亿元，当前股价对应动态PE分别为15/14/13倍，考虑到铁路固定资产投资复苏向好，公司作为国内唯一动车组整车生产商将同步受益，维持公司“买入”评级。

●2025-07-13 中国中车：2025年中报业绩预告点评：中报业绩超预期，铁路装备景气持续 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●基于上半年业绩，我们上调公司盈利预测。预计公司2025-2027年将分别实现归母净利润140.20亿元、140.53亿元、154.77亿元，对应EPS为0.49、0.49、0.54元，对应PE为15倍、15倍、13倍，维持推荐评级。

●2025-07-07 涛涛车业：中报利润高增，布局人形机器人领域 (山西证券 陈玉卢)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为38.23亿、47.67亿、59.44亿，同比增长分别为28.4%、24.7%、24.7%，预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.68亿、8.36亿、10.43亿，同比增长分别为54.9%、25.2%、24.7%，2025-2027年EPS分别为6.15元\7.7元\9.60元，对应公司2025年7月7日收盘价135.99元，2025-2027年PE分别为22.1倍\17.7倍\14.2倍。公司未来的业绩增速较快，且估值处于较低位置，看好公司未来的股价表现，首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2025-07-07 宗申动力：上半年业绩预告超预期，传统主业+新兴产业共同驱动增长 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈晨)

●公司是传统制造业向高端制造、智能制造转型的典型企业。我们看好公司传统主业规模稳健增长，新兴产业布局带来增长新动能。我们预计公司2025-2027年归母净利润8.0、10.5、13.3亿元，同比增长73%、31%、28%，截止2025年7月7日市值，对应PE为35、27、21倍，维持“买入”评级。